Fi­nan­ci­a­men­to ex­ter­no cria im­pac­to na eco­no­mia

Jornal de Economia & Financas - - Primeira Página - ANTÓNIO ES­TO­TE ECO­NO­MIS­TA E DO­CEN­TE UNI­VER­SI­TÁ­RIO

O fi­nan­ci­a­men­to ex­ter­no, no pri­mei­ro se­mes­tre de 2018, as­cen­deu a 5.948 mi­lhões de dó­la­res equi­va­len­tes a 66% da pre­vi­são do OGE 2018, cor­res­pon­den­te a 1.291 mil mi­lhões de kwan­zas, a ta­xa câm­bio de 217 Kz/USD re­fe­rên­cia do OGE. A re­par­ti­ção dos fi­nan­ci­a­men­tos ex­ter­nos por ra­mos de ac­ti­vi­da­de po­de ser uma boa apro­xi­ma­ção pa­ra ava­li­ar a qua­li­da­de da des­pe­sa, pro­por­ci­o­nan­do a vi­são so­bre as me­di­das do Go­ver­no pa­ra cri­a­ção de con­di­ções es­tru­tu­ran­tes pa­ra o de­sen­vol­vi­men­to eco­nó­mi­co na­ci­o­nal, se­gun­do de­fen­deu o eco­no­mis­ta António Es­to­te.

Após a que­da do pre­ço do bar­ril de pe­tró­leo em tor­no de 30 Usd em Ja­nei­ro de 2016, a eco­no­mia na­ci­o­nal res­sen­tiu-se di­rec­ta e in­di­rec­ta­men­te, cul­mi­nan­do com o re­cuo de “con­trac­ção” do ní­vel de ac­ti­vi­da­de eco­nó­mi­ca em 2016 e 2017.

Na ple­ná­ria pa­ra apro­va­ção do Or­ça­men­to Ge­ral do Es­ta­do (OGE18), re­a­li­za­da no dia 18 de Ja­nei­ro, os de­pu­ta­dos à As­sem­bleia Na­ci­o­nal re­cla­ma­ram da ale­ga­da fal­ta de in­for­ma­ção so­bre a Dí­vi­da Go­ver­na­men­tal (DG).

Na ge­ne­ra­li­da­de, a re­cla­ma­ção dos de­pu­ta­dos é vá­li­da, uma vez que é de­ver do Exe­cu­ti­vo, mais con­cre­ta­men­te da Uni­da­de de Ges­tão da Dí­vi­da do Mi­nis­té­rio das Fi­nan­ças, di­vul­gar de for­ma tem­pes­ti­va a in­for­ma­ção so­bre a DG. To­da­via, qual­quer ci­da­dão com aces­so a in­ter­net po­de mo­ni­to­ri­zar par­te do con­teú­do da DG, di­to de ou­tra for­ma, a dí­vi­da cor­res­pon­de ao con­jun­to de com­pro­mis­sos fi­nan­cei­ros do Es­ta­do e o fi­nan­ci­a­men­to cor­res­pon­de aos no­vos com­pro­mis­sos fi­nan­cei­ros as­su­mi­dos que fa­cil­men­te po­dem ser mo­ni­to­ri­za­dos atra­vés da com­pi­la­ção da apro­va­ção/au­to­ri­za­ção dos acor­dos de fi­nan­ci­a­men­to cons­tan­tes em Diá­ri­os da Re­pú­bli­ca.

Pre­ten­de­mos com o pre­sen­te ar­ti­go, con­for­me a in­fo­gra­fia, ana­li­sar o fi­nan­ci­a­men­to ex­ter­no nos pri­mei­ros seis me­ses de 2018, por­que es­tes cor­res­pon­dem a even­tu­ais cus­tos pa­ra as fu­tu­ras ge­ra­ções.

O fi­nan­ci­a­men­to ex­ter­no, no pri­mei­ro se­mes­tre de 2018, as­cen­deu a 5.948 mi­lhões de dó­la­res equi­va­len­tes a 66% da pre­vi­são do OGE-18, cor­res­pon­den­te a 1.291 mil mi­lhões de kwan­zas, a ta­xa câm­bio de 217 Kz/USD re­fe­rên­cia do OGE-18.

O fi­nan­ci­a­men­to de ou­tros paí­ses pa­ra An­go­la (bi­la­te­ral), con­tri­buiu com 10%, sen­do que a Agên­cia de Cré­di­to pa­ra a Ex­por­ta­ção do Rei­no Uni­do (UK Ex­port Fi­nan­ce) res­pon­sá­vel por 8% e os res­tan­tes 2% equi­va­len­tes a 100 mi­lhões de dó­la­res, des­ti­na­dos ao pro­jec­to de de­sen­vol­vi­men­to da agri­cul­tu­ra co­mer­ci­al, foi fi­nan­ci­a­do pe­la Agên­cia Fran­ce­sa de De­sen­vol­vi­men­to (AFD).

Os ban­cos in­ter­na­ci­o­nais e a GEMCORP Ca­pi­tal Ges­tão de In­ves­ti­men­tos con­tri­buí­ram com 83% cer­ca de 4.943 mil mi­lhões de dó­la­res, dos quais a 50% do cor­res­pon­de­ram aos Eu­ro­bons. Os com­pra­do­res ini­ci­ais des­tes tí­tu­los fo­ram os prin­ci­pais cre­do­res ex­ter­nos do es­ta­do, o Deuts­che Bank AG - Lon­don Bran­ch e a Gold­man Sa­chs In­ter­na­ti­o­nal com 34%, es­pe­ci­fi­ca­men­te 1.000 mi­lhões de dó­la­res ca­da, o CBC Stan­dard Bank Plc e o ICBC In­ter­na­ti­o­nal Se­cu­ri­ti­es Li­mi­ted, par­ti­lha­ram a quar­ta po­si­ção com 500 mi­lhões de dó­la­res ca­da.

Sur­pre­en­den­te­men­te, a GEMCORP uma em­pre­sa cons­ti­tuí­da em 2014, ocu­pa a se­gun­da po­si­ção com 13% dis­po­ni­bi­li­zan­do 750 mi­lhões de dó­la­res. Sur­ge aqui a pri­mei­ra ques­tão: Quais se­rão os benéficos pa­ra eco­no­mia na­ci­o­nal do em­prés­ti­mo de 500 mi­lhões dó­la­res des­ti­na­dos a im­por­ta­ção de equi­pa­men­tos, se a Gemcorp adop­tar o seu mo­de­lo de fi­nan­ci­a­vol­vi­men­to men­to que com­bi­na em­prés­ti­mo so­be­ra­no com fi­nan­ci­a­men­to a im­por­ta­ções?. Sa­ben­do que es­ta prá­ti­ca li­mi­tou o aces­so de al­guns em­pre­sá­ri­os na­ci­o­nais ao fi­nan­ci­a­men­to mo­bi­li­za­do pe­la GEMCORP em anos an­te­ri­o­res, ou se­ja, im­por­ta­do­res de ali­men­tos, cer­ca de 212 im­por­ta­do­res e dis­tri­bui­do­res de me­di­ca­men­tos au­to­ri­za­dos fi­ca­ram pri­va­dos em for­ne­cer os seus pro­du­tos ao Es­ta­do e, even­tu­al­men­te, mui­tos an­go­la­nos fo­ram lan­ça­dos ao de­sem­pre­go.

A se­gun­da ques­tão: Exis­tiu al­gu­ma ile­ga­li­da­de na au­to­ri­za­ção de fi­nan­ci­a­men­to de 250 mi­lhões de dó­la­res da Gemcorp, des­ti­na­do ao apoio à te­sou­ra­ria?. Uma vez que as ne­ces­si­da­des de te­sou­ra­ria de­vem ser co­ber­tas com fi­nan­ci­a­men­to in­ter­no, ou­tros­sim, a ter­cei­ra ques­tão: o cus­to as­so­ci­a­do a es­te em­prés­ti­mo foi me­nos gra­vo­so do que os pra­ti­ca­dos no mer­ca­do, con­for­me a li­nha b) do nú­me­ro um, com­bi­na­do com no nú­me­ro 2 am­bos do ar­ti­go 4 da lei nº3/18 de 1 de Mar­ço, que apro­va o OGE-18?.

Cu­ri­o­sa­men­te, 4.200 mil mi­lhões de dó­la­res do fi­nan­ci­a­men­to co­mer­ci­al des­ti­nou-se ao “sa­co azul” on­de tu­do ca­be, co­no­ta­ção atri­buí­da ao Pro­gra­ma de In­ves­ti­men­tos Pú­bli­cos (PIP) por mui­tos ana­lis­tas, so­bre a qual fa­la­re­mos adi­an­te.

As or­ga­ni­za­ções mul­ti­la­te­rais con­tri­buí­ram com 11%, des­ti­na­dos a projectos de de­sen­vol­vi­men­to com um pen­dor mui­to so­ci­al, fi­nan­ci­a­men­to tí­pi­co pa­ra paí­ses em via de de­sen­vol­vi­men­to, a quem pre­fe­re “paí­ses do ter­cei­ro mun­do”. Des­ta­ca-se os se­guin­tes fi­nan­ci­a­do­res: o Ban­co Eu­ro­peu de In­ves­ti­men­tos com 2%, Ban­co Mun­di­al com 3% eo Ban­co Afri­ca­no de De­sen- com 2%.

Cer­ta­men­te, não é pos­sí­vel ava­li­ar a qua­li­da­de dos em­prés­ti­mos do pon­to de vis­ta fi­nan­cei­ro, por­que não há da­dos dis­po­ní­veis, so­bre­tu­do, a ta­xa de ju­ro, pra­zo, sis­te­ma de amor­ti­za­ção, pe­río­do de ca­rên­cia, den­tre ou­tros. Con­tu­do, do pon­to de vis­ta da eco­no­mia re­al, a qua­li­da­de e a efi­cá­cia do fi­nan­ci­a­men­to po­de ser me­di­da pe­la qua­li­da­de do in­ves­ti­men­to, ou se­ja, qua­li­da­de da des­pe­sa por ele fi­nan­ci­a­do.

A re­par­ti­ção dos fi­nan­ci­a­men­tos ex­ter­nos por ra­mos de ac­ti­vi­da­de po­de ser uma boa apro­xi­ma­ção pa­ra ava­li­ar a qua­li­da­de da des­pe­sa, pro­por­ci­o­nan­do a vi­são so­bre as me­di­das do Go­ver­no pa­ra a cri­a­ção de con­di­ções es­tru­tu­ran­tes pa­ra o de­sen­vol­vi­men­to eco­nó­mi­co na­ci­o­nal.

In­fe­liz­men­te, pa­ra a nos­sa aná­li­se, os da­dos in­di­cam que 77%, equi­va­len­te a 4.700 mil mi­lhões de dó­la­res do fi­nan­ci­a­men­to ex­ter­no fo­ram des­ti­na­das às ne­ces­si­da­des de fi­nan­ci­a­men­to de­cor­ren­tes dos in­ves­ti­men­tos pú­bli­cos e da amor­ti­za­ção da dí­vi­da pú­bli­ca, pre­vis­tas no OGE-18. O re­fe­ri­do sa­co azul, tal de­sig­na­ção, de­ve-se, pri­mei­ra­men­te, a au­sên­cia de in­for­ma­ção so­bre o con­teú­do do stock da dí­vi­da pú­bli­ca, por ou­tro la­do, de­ve-se à dis­per­são e mul­ti­pli­ci­da­des de in­ves­ti­men­tos con­ti­dos no PIP, on­de não há dis­tin­ção en­tre os de­mais pro­gra­mas e os pro­gra­mas es­tru­tu­ran­tes de su­por­te aos clus­ters pre­vis­tos na es­tra­té­gia 2025.

A tí­tu­lo de exem­plo, en­con­tra­mos ao mes­mo ní­vel no PIP, projectos es­tru­tu­ran­tes de âm­bi­to na­ci­o­nal co­mo a cons­tru­ção do apro­vei­ta­men­to Hi­dro­e­léc­tri­co de Laú­ca e projectos de âm­bi­to lo­cal co­mo es­tu­dos pa­ra aqui­si­ção de la­bo­ra­tó­ri­os do mi­nis­té­rio da Edu­ca­ção.

So­bre o PIP, re­bus­ca­mos a ideia, na­tu­ral­men­te nu­ma ver­são me­lho­ra­da, do pla­no de re­cu­pe­ra­ção eco­nó­mi­ca 1989/1990, no­me­a­da­men­te “se­pa­ra­ção en­tre or­ça­men­to cor­ren­te e or­ça­men­to de ca­pi­tais”, ou se­ja, de­ver-se-á ca­te­go­ri­zar os in­ves­ti­men­tos pú­bli­cos em in­ves­ti­men­tos cor­ren­tes/con­jun­tu­rais e es­tru­tu­ran­tes. Es­te úl­ti­mo, com as sub­ca­te­go­ri­as, de in­ves­ti­men­tos de subs­ti­tui­ção, ex­pan­são e no­vos in­ves­ti­men­tos, to­dos eles ali­nha­dos à pro­gra­ma­ção ma­cro­e­co­nó­mi­ca do Exe­cu­ti­vo con­for­me o PND-2018-2022 e a Es­tra­té­gia An­go­la- 2025.

O re­ma­nes­cen­te os 23% dos fi­nan­ci­a­men­tos con­traí­dos fo­ram dis­tri­buí­dos pe­los sec­to­res de Ener­gia e Águas com 8%, sen­do 6% pa­ra ca­da sub­sec­tor de Ener­gia e 2% pa­ra Águas, Agri­cul­tu­ra foi con­tem­pla­da com 5%, o apoio a te­sou­ra­ria com 4%, Saú­de com 2% e, por fim, o de­sen­vol­vi­men­to lo­cal com 1%. Sur­pre­en­den­te­men­te, foi au­to­ri­za­do o tri­plo de fi­nan­ci­a­men­to pre­vis­to no OGE-18 pa­ra a cons­tru­ção do apro­vei­ta­men­to Hi­dro­e­léc­tri­co de Laú­ca e sis­te­mas de trans­por­te as­so­ci­a­do, de 127,930 mi­lhões de dó­la­res, equi­va­len­te a 27,761 mil mi­lhões de kwan­zas a ta­xa de câm­bio de 217 Kz/USD, con­for­me pre­vis­to no OGE-18, con­tra 374,539 mi­lhões de dó­la­res fi­nan­ci­a­dos pe­los Ban­cos De­sen­vol­vi­men­to da Áfri­ca do Sul (DBSA) e o Stan­dard Char­te­red.

QUAIS SE­RÃO OS BENÉFICOS PA­RA ECO­NO­MIA NA­CI­O­NAL DO EM­PRÉS­TI­MO DE 500 MI­LHÕES DÓ­LA­RES PA­RA A IM­POR­TA­ÇÃO DE EQUI­PA­MEN­TOS?

A RE­PAR­TI­ÇÃO DOS FI­NAN­CI­A­MEN­TOS EX­TER­NOS POR RA­MOS DE AC­TI­VI­DA­DE PO­DE SER­VIR PA­RA AVA­LI­AR A QUA­LI­DA­DE DA DES­PE­SA

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