«зАнАЧКА» ста­биль­но­сти

Сколь­ко зо­ло­та в зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вах стра­ны

7 dney - - ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ - Та­ма­ра МАРКИНА. Сов­мест­ный про­ект га­зе­ты «7 дней» и На­ци­о­наль­но­го бан­ка Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь

На­ци­о­наль­ный банк еже­ме­сяч­но пуб­ли­ку­ет от­че­ты о зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вах Бе­ла­ру­си. Но что это за ре­зер­вы, как они по­пол­ня­ют­ся и за­чем нуж­ны, от­ве­тит не каж­дый. Кор­ре­спон­дент га­зе­ты «7 дней» от­пра­ви­лась за ин­фор­ма­ци­ей в глав­ное фи­нан­со­вое учре­жде­ние стра­ны – На­ци­о­наль­ный банк Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь.

Что та­кое зо­ло­то­ва­лют­ные н ре­зер­вы?

Сна­ча­ла в го­су­дар­ствен­ных ре­зер­вах мно­гих стран бы­ло ис­клю­чи­тель­но зо­ло­то. Од­на­ко вско­ре функ­цию ми­ро­вых де­нег ста­ла вы­пол­нять еще и на­ци­о­наль­ная ва­лю­та Со­еди­нен­ных Шта­тов Аме­ри­ки – дол­лар США. Позд­нее к зо­ло­то­ва­лют­ным ре­зер­вам ста­ли от­но­сить, по опре­де­ле­нию Меж­ду­на­род­но­го ва­лют­но­го фон­да, «лю­бой вид де­нег, ко­то­рый при­ни­ма­ет­ся в пла­теж по внеш­ним обя­за­тель­ствам», а это зо­ло­то и кон­вер­ти­ру­е­мые ва­лю­ты.

В на­сто­я­щее вре­мя в струк­ту­ре ми­ро­вых зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов зо­ло­то со­став­ля­ет толь­ко 10%, а осталь­ные 90% – ре­зерв­ные ва­лю­ты. При этом до­ля дол­ла­ра се­го­дня яв­ля­ет­ся до­ми­ни­ру­ю­щей. Он оста­ет­ся ос­нов­ной ре­зерв­ной ва­лю­той, в ко­то­рой хра­нит­ся око­ло 60% меж­ду­на­род­ных ре­зер­вов.

В Нац­бан­ке об­ра­ти­ли вни­ма­ние на сле­ду­ю­щий факт: со­вре­мен­ная трак­тов­ка тер­ми­на меж­ду­на­род­ных ва­лют­ных ре­зер­вов, пред­ла­га­е­мая МВФ, несколь­ко из­ме­ни­лась, хо­тя ос­нов­ная суть оста­лась преж­ней.

Ка­ко­ва исто­рия со­зда­ния зо­ло­то­ва­лют­ны­хз ре­зер­вов Бе­ла­ру­си? Исто­ри­че­ские дан­ные пред­став­ле­ны на сай­те Нац­бан­ка. На 1 ян­ва­ря 2003 го­да они со­став­ля­ли $477,8 млн. На 1 мая 2018 го­да – $ 7 038,1 млн. Рост – прак­ти­че­ски в 15 раз.

В ка­ком ви­де и где ле­жат ва­лю­та­ва и зо­ло­то го­сре­зер­вов?

Зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы стра­ны хра­нят­ся в Го­су­дар­ствен­ном хра­ни­ли­ще цен­но­стей Ми­ни­стер­ства фи­нан­сов и Цен­траль­ном хра­ни­ли­ще На­ци­о­наль­но­го бан­ка, а так­же на сче­тах контр­аген­тов-нере­зи­ден­тов, об­ла­да­ю­щих вы­со­кой сте­пе­нью на­деж­но­сти.

Чем обес­пе­чи­ва­ет­ся выс со­кий уро­вень лик­вид­но­сти, на­деж­но­сти, сохранности меж­ду­на­род­ных ре­зер­вов Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь?

Во-пер­вых, сро­ка­ми вы­пол­не­ния нере­зи­ден­та­ми обя­за­тельств пе­ред ор­га­но­мом де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ни­я­ли­ро­ва­ния стра­ны (На­ци­о­наль­ный­ый банк и пра­ви­тель­ство) – до од­но­го го­да вклю­чи­тель­но.

Во-вто­рых, дол­го­сроч­ны­ми кре­дит­ны­ми­ми рей­тин­га­ми нере­зи­ден­тов-ен­тов-контр­аген­тов Рес­пуб­ли­киес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь по рей­тин­го­вым шка­лам меж­ду­на­род­ных рей­тин­го­вы­хй­тин­го­вых агентств Fitchh Ratings, Standard andd Poor’s и Moody’s Investors ServiceSi (не ни­же ин­ве­сти­ци­он­ной ка­те­го­рии).

Кро­ме то­го, ис­поль­зу­ют­ся и дру­гие огра­ни­че­ния, уста­нав­ли­ва­е­мые На­ци­о­наль­ным бан­ком, для по­вы­ше­ния сохранности зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов.

Где за­ку­па­ет­ся зо­ло­то для «кор­зин­ки» го­сре­зер­вов и в ка­ком ви­де оно хра­нит­ся? Тра­ди­ци­он­но зо­ло­то рас­смат­ри­ва­ет­ся как «за­щит­ный» ак­тив, ко­то­рый со­хра­ня­ет свою сто­и­мость во вре­ме­на по­ли­ти­че­ской неста­биль­но­сти и фи­нан­со­вых кри­зи­сов. По­куп­ка зо­ло­та про­из­во­дит­ся на внут­рен­нем и внеш­нем рын­ках. Контр­аген­та­ми по сдел­кам по­куп­ки-про­да­жи зо­ло­та, как пра­ви­ло, вы­сту­па­ют бан­ки-нере­зи­ден­ты и спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ные фир­мы-бро­ке­ры.

Цен­траль­ные бан­ки хра­нят зо­ло­то в ви­де бан­ков­ских слит­ков, ко­то­рые, как пра­ви­ло, долж­ны со­от­вет­ство­вать меж­ду­на­род­но­му стан­дар­ту London Good Delivery. Та­кой стан­дарт при­зна­ет­ся участ­ни­ка­ми фи­нан­со­во­го рын­ка все­го ми­ра.

Из­го­тав­ли­вать та­кие слит­ки име­ют право толь­ко за­во­ды, вклю­чен­ные в спи­сок Лон­дон­ской ас­со­ци­а­ции участ­ни­ков рын­ка дра­го­цен­ных ме­тал­лов (LBMA). Каж­дый про­из­во­ди­тель ста­вит на сво­их слит­ках фир­мен­ное клей­мо и по­ряд­ко­вый но­мер, про­бу, год вы­пус­ка. Слит- ки, хра­ня­щи­е­ся в На­ци­о­наль­ном бан­ке, из­го­тов­ле­ны раз­лич­ны­ми за­во­да­ми-про­из­во­ди­те­ля­ми из спис­ка LBMA.

Стан­дарт­ный зо­ло­той сли­ток стан­дар­та London Good Delivery ве­сит око­ло 400 трой­ских ун­ций, что эк­ви­ва­лент­но при­бли­зи­тель­но 12,5 кг. Од­на­ко в це­лом ха­рак­те­ри­сти­ки долж­ны быть вы­дер­жа­ны сле­ду­ю­щие: мас­са от 350 (10,9 кг) до 430 (13,4 кг) трой­ских ун­ций, дли­на: 250+/-40 мм, ши­ри­на: 70+/-15 мм, вы­со­та: 35+/-10 мм. Ми­ни­маль­но до­пу­сти­мая про­ба дра­го­цен­но­го ме­тал­ла в та­ких слит­ках со­став­ля­ет 995/1000.

Мо­не­тар­ное зо­ло­то в срав­не­нии с дру­ги­ми ак­ти­ва­ми, учи­ты­ва­е­мы­ми в со­ста­ве зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, яв­ля­ет­ся ме­нее лик­вид­ным ком­по­нен­том. Од­на­ко его на­ли­чие в этой услов­ной «кор­зин­ке» обу­слов­ле­но стан­дарт­ны­ми под­хо­да­ми к управ­ле­нию рис­ка­ми, необ­хо­ди­мо­стью ди­вер­си­фи­ка­ции.

За счет че­го стра­на нар ра­щи­ва­ет зо­ло­то­ва­лют­ные стратегические за­па­сы? Как и дру­гие го­су­дар­ства, Бе­ла­русь зо­ло­то­ва­лют­ную «кор­зин­ку» мо­жет по­пол­нять за счет:

а) при­ва­ти­за­ции го­су­дар­ствен­ной соб­ствен­но­сти;

б) по­куп­ки ино­стран­ной ва­лю­ты за на­ци­о­наль­ную (бе­ло- рус­ские руб­ли) на внут­рен­нем рын­ке;

в) по­лу­че­ния при­бы­ли от управ­ле­ния ре­зер­ва­ми;

г) при­вле­че­ния средств в ино­стран­ной ва­лю­те на внут­рен­нем и внеш­них рын­ках.

Сколь­ко нам тре­бу­ет­ся з зо­ло­та и ва­лю­ты? Как опре­де­ля­ет­ся кри­те­рий их до­ста­точ­но­сти?

Боль­шин­ство цен­траль­ных бан­ков стре­мит­ся иметь та­кой объ­ем ре­зер­вов, ко­то­рый поз­во­лит им дер­жать под кон­тро­лем об­мен­ный курс на­ци­о­наль­ной де­неж­ной еди­ни­цы и свое­вре­мен­но ис­пол­нять обя­за­тель­ства в ино­стран­ной ва­лю­те.

При этом наи­бо­лее по­пу­ляр­ным кри­те­ри­ем до­ста­точ­но­сти счи­та­ет­ся от­но­ше­ние ве­ли­чи­ны меж­ду­на­род­ных ре­зерв­ных ак­ти­вов к сред­не­ме­сяч­но­му объ­е­му им­пор­та. Для стран с огра­ни­чен­ным до­сту­пом на рын­ки ка­пи­та­ла, од­ной из ко­то­рых яв­ля­ет­ся Бе­ла­русь, эта фор­му­ла поз­во­ля­ет про­ти­во­сто­ять внеш­ним шо­кам.

Зна­че­ние зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, вы­ра­жен­ное в ме­ся­цах им­пор­та, в сред­нем в ми­ре за по­след­ние 50 лет со­став­ля­ло 3–4 ме­ся­ца им­пор­та.

Уве­ли­че­ние меж­ду­на­род­ных ре­зерв­ных ак­ти­вов до уров­ня, обес­пе­чи­ва­ю­ще­го эко­но­ми­че­скую без­опас­ность, яв­ля­ет­ся од­ной из стра­те­ги­че­ских це­лей пра­ви­тель­ства Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь и На­ци­о­наль­но­го бан­ка.

По со­сто­я­нию на 1 ян­ва­ря 2018 го­да уро­вень зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь по­кры­вал 2,4 ме­ся­ца им­пор­та. Про­грам­мой со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь на 2016 – 2020 го­ды преду­смот­ре­но уве­ли­че­ние к 2020 го­ду раз­ме­ра зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов до уров­ня, по­кры­ва­ю­ще­го сто­и­мость трех­ме­сяч­но­го им­пор­та то­ва­ров и услуг.

Не так дав­но Ка­на­да, об­ла­да­ю­ща­ял про­цве­та­ю­щей эко­но­ми­кой, от­ка­за­лась от сво­их за­па­сов зо­ло­та. Для че­го нуж­ны зо­ло­то и ва­лю­та, со­бран­ные в об­суж­да­е­мой на­ми се­го­дня услов­ной «кор­зин­ке» меж­ду­на­род­ных ва­лют­ных ре­зер­вов Бе­ла­ру­си?

На 1 июня зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы Бе­ла­ру­си со­ста­ви­ли $6,94 млрд. За май сни­зи­лись на $ 98,5 млн, и это по­сле ро­ста в ап­ре­ле – на $ 43,5 млн. Кар­ти­на рас­хо­да и при­хо­да зо­ло­то­ва­лют­ной «кор­зин­ки» та­ко­ва. Взя­ли $331 млн на по­га­ше­ние внеш­них и внут­рен­них дол­гов (обя­за­тельств). По­ло­жи­ли экс­порт­ные по­шли­ны на нефть и неф­те­про­дук­ты, вы­руч­ку от про­да­жи го­соб­ли­га­ций, куп­лен­ную на ва­лют­но­фон­до­вой бир­же ва­лю­ту. Ка­ко­вы пер­спек­ти­вы зо­ло­то­ва­лют­но­го со­дер­жи­мо­го? По про­гно­зам, 1 ян­ва­ря 2019 го­да они долж­ны быть не ме­нее $6 млрд.

В мар­те 2016 го­да Ми­ни­стер­ство фи­нан­сов Ка­на­ды опуб­ли­ко­ва­ло ин­фор­ма­цию о том, что бы­ло рас­про­да­но все зо­ло­то, ко­то­рое по ме­то­до­ло­гии МВФ вхо­дит в со­став ве­ли­чи­ны зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов. По офи­ци­аль­ной ин­фор­ма­ции, рас­про­да­жа вы­зва­на ин­ве­сти­ро­ва­ни­ем в бо­лее лик­вид­ные ви­ды ак­ти­вов, чем зо­ло­то.

Ес­ли не бу­дет зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, рез­кие пе­ре­па­ды ми­ро­вых фи­нан­со­вых рын­ков смо­гут вы­звать па­де­ние про­из­вод­ства в стране, за­мед­ле­ние, а то и во­все оста­нов­ку ин­ве­сти­ци­он­ной и кре­дит­ной ак­тив­но­сти и да­же па­ра­ли­зо­вать де­я­тель­ность на­ци­о­наль­но­го фи­нан­со­во­го рын­ка.

Где мож­но узнать о «кор­зи зин­ках» за­па­сов зо­ло­та и ва­лю­ты дру­гих стран?

В Нац­бан­ке по­со­ве­то­ва­ли ин­фор­ма­цию о раз­ме­ре зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов дру­гих стран – участ­ниц Меж­ду­на­род­но­го ва­лют­но­го фон­да узна­вать на сай­те МВФ.

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.