Su­per de Pen­sio­nes po­ne en con­sul­ta nor­ma de in­ver­sión en ac­ti­vos al­ter­na­ti­vos

►Mul­ti­fon­dos po­drían in­ver­tir has­ta US$ 28 mil mi­llo­nes en es­tos ins­tru­men­tos.

La Tercera - - Negocios - C. Arro­yo

La Su­pe­rin­ten­den­cia de Pen­sio­nes pu­so ayer en con­sul­ta, pa­ra re­ci­bir co­men­ta­rios has­ta el 21 de ju­lio, la nor­ma que re­gi­rá a las in­ver­sio­nes en ac­ti­vos al­ter­na­ti­vos.

Es­ta con­tem­pla la au­to­ri­za­ción pa in­ver­tir en seis cla­ses de ac­ti­vos, que in­clu­yen ca­pi­tal y deu­da pri­va­da ex­tran­je­ra, ac­cio­nes de so­cie­da­des anó­ni­mas na­cio­na­les ce­rra­das (co­mo con­ce­sio­na­rias de obras de in­fra­es­truc­tu­ra e in­mo­bi­lia­rias), mu­tuos hi­po­te­ca­rios y bie­nes raí­ces na­cio­na­les no ha­bi­ta­cio­na­les. El ob­je­ti­vo es más di­ver­si­fi­ca­ción de las in­ver­sio­nes y por en­de, me­jo­res re­tor­nos pa­ra los Fon­dos de Pen­sio­nes y de Ce­san­tía, que tam­bién po­drían in­ver­tir en es­tos ac­ti­vos.

Hoy, los Fon­dos de Pen­sio­nes in­vier­ten en ac­ti­vos al­ter­na­ti­vos de ma­ne­ra in­di­rec­ta to­ta­li­zan­do unos US$ 4.666 mi­llo­nes, es de­cir, 2,5% del to­tal de re­cur­sos acu­mu­la­dos. En paí­ses de la Ocde lle­ga al 15%, mien­tras que en sis­te­mas si­mi­la­res al chi­leno co­mo en Pe­rú, Co­lom­bia y Mé­xi­co al­can­za el 5% del va­lor de los fon­dos. La nue­va nor­ma im­pli­ca pa­ra los fon­dos una in­ver­sión po­ten­cial de en­tre US$ 9.418 mi­llo­nes y US$ 28.254 mi­llo­nes.

En la in­dus­tria se en­cuen­tran ana­li­zan­do la nor­ma. Pre­li­mi­nar­me­te agen­tes del sec­tor in­di­ca­ron que si no se so­lu­cio­na el te­ma de las co­mi­sio­nes de ad­mi­nis­tra­ción, es­tas in­ver­sio­nes que por su na­tu­ra­le­za tie­nen co­mi­sio­nes al­tas- no ten­drán el desa­rro­llo que se es­pe­ra. Afir­man que mu­chas de­las ges­to­ras de es­tos ins­tru­men­tos apli­can suc­cess fee (co­mi­sión por re­tor­nos exi­to­sos), por lo que si a la in­ver­sión le va muy bien (lo que es muy bueno pa­ra el afi­lia­do) pue­de, pro­duc­to del suc­cess fee, po­ner en ries­go la via­bi­li­dad de la ad­mi­nis­tra­do­ra.

Otro te­ma en aná­li­sis tie­ne son las nue­vas exi­gen­cias en ter­mi­nos de va­lo­ri­za­ción de ac­ti­vos e in­for­ma­ción de co­mi­sio­nes, que po­dría en­ca­re­cer el ser­vi­cio, vol­vien­do más di­fí­cil ba­jar las co­mi­sio­nes. ●

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