Gold­man Sachs ba­ja pre­cio ob­je­ti­vo de LA­TAM

Se­gún la en­ti­dad, la du­ra com­pe­ten­cia a ni­vel re­gio­nal se­gui­rá com­pli­can­do a la ae­ro­lí­nea, pe­se a los re­sul­ta­dos po­si­ti­vos del pri­mer tri­mes­tre. Ayer ba­jó 1,3% en la Bol­sa de San­tia­go.

Pulso - - Portada - GUS­TA­VO ORE­LLA­NA

—Un du­ro in­for­me emi­tió ayer el ban­co de in­ver­sión Gold­man Sachs res­pec­to de la ae­ro­lí­nea LA­TAM, con­tro­la­da por el gru­po Cueto.

En su aná­li­sis, la en­ti­dad fi­nan­cie­ra de­gra­dó a “ven­der” los tí­tu­los de la com­pa­ñía na­cio­nal, es­ta­ble­cien­do un pre­cio ob­je­ti­vo de US$5,8 pa­ra los ADR, un 6% por de­ba­jo de los US$6,2 en que se tran­sa­ban los tí­tu­los de la com­pa­ñía al mo­men­to de la di­fu­sión del do­cu­men­to.

Es­to cho­ca con la si­tua­ción de otras com­pa­ñías que ope­ran en la re­gión, pa­ra las que Gold­man Sachs pro­yec­ta un en torno al 4%, co­mo el ca­so de Co­pa que man­tie­ne una re­co­men­da­ción neu­tral.

“Re­ba­ja­mos la pro­yec­ción de pre­cio de los tí­tu­los de LA­TAM a “ven­der des­de “neu­tral”, con­tras­tan­do con una vi­sión “neu­tral” res­pec­to a las de­más ae­ro­lí­neas de Amé­ri­ca La­ti­na. Nues­tro pre­cio ob­je­ti­vo de seis me­ses de US$5,8 im­pli­ca un des­cen­so de 6% fren­te a un al­za de 4% pa­ra el res­to de las ae­ro­lí­neas en co­ber­tu­ra. No

up­si­de

es­pe­ra­mos me­jo­ras en el cor­to pla­zo, pues ve­mos una de­bi­li­dad en el ren­di­mien­to del ne­go­cio Internacional de LA­TAM, al igual que el ca­so de los mercados do­més­ti­cos de Bra­sil. Am­bas lí­neas de ne­go­cio co­rres­pon­den a al­re­de­dor del 80% de la de­man­da de la com­pa­ñía”, se­ña­ló el re­por­te de Gold­man Sachs.

El ban­co de in­ver­sión aña­dió que ve a LA­TAM ca­da vez más com­pli­ca­da pa­ra ma­ne­jar las con­di­cio­nes ac­tua­les de mer­ca­do. Ade­más, alu­dió a que los már­ge­nes o re­tor­nos son ca­da vez más es­tre­chos, si­tua­ción que obe­de­ce prin­ci­pal­men­te a la du­ra com­pe­ten­cia en el seg­men­to.

“La com­pe­ten­cia y el ex­ce­so de ofer­ta se­gui­rán afec­tan­do el ren­di­mien­to en los mercados de LA­TAM. Se es­pe­ra una dis­mi­nu­ción del 10% en el ne­go­cio con­so­li­da­do de pa­sa­je­ros, te­nien­do en cuen­ta un 11% de dis­mi­nu­ción en el ne­go­cio Internacional, que re­pre­sen­ta el 50% de la de­man­da, y un 12% en Bra­sil, que a la vez es el 30% de la de­man­da. A ello se su­ma un 13% de caí­da en dó- la­res en la de­man­da in­ter­na de los paí­ses de ha­bla his­pa­na, que re­pre­sen­tan el 20% del ne­go­cio de LA­TAM.

FO­CO EN COS­TOS. En su más re­cien­te con­fe­ren­cia con in­ver­sio­nis­tas, lue­go de la pre­sen­ta­ción de re­sul­ta­dos del pri­mer tri­mes­tre, la com­pa­ñía anun­ció un plan de re­duc­ción adi­cio­nal en su flo­ta, en torno a US$ 2.0003.000 mi­llo­nes.

Es­to, a pe­sar de las sor­pre­si­vas ga­nan­cias re­por­ta­das por LA­TAM Air­li­nes pa­ra el pri­mer tri­mes­tre de 2016, de US$102,2 mi­llo­nes. Ade­más, a pe­sar del fuer­te re­cor­te de ca­pa­ci­dad de 8,4% im­ple­men­ta­do por la ae­ro­lí­nea, “es­to no fue su­fi­cien­te pa­ra com­pen­sar la caí­da de la de­man­da”, di­jo Cláu­dia Sen­der, CEO en Bra­sil de la com­pa­ñía a me­dia­dos de ma­yo.

Es­te es­ce­na­rio, in­di­ca­ron los eje­cu­ti­vos, em­pu­jó al al­za las ta­ri­fas, y se­gún Sen­der, “aún ve­mos al seg­men­to cor­po­ra­ti­vo bas­tan­te de­pri­mi­do”, por lo que de­ci­die­ron adop­tar “un en­fo­que más con­ser­va­dor mi­ran­do ha­cia ade­lan­te”.

“He­mos de­ci­di­do au­men­tar nues­tra orien­ta­ción en cuan­to a la re­duc­ción de ca­pa­ci­dad de 10% a 12%”, aña­dió.

Res­pec­to al plan de re­duc­ción adi­cio­nal en su flo­ta en torno a los US$2.000 mi­llo­nes-US$3.000 mi­llo­nes, se­gún ex­pli­có el vi­ce­pre­si­den­te de Fun­cio­nes Cor­po­ra­ti­vas de la com­pa­ñía, Ro­ber­to Al­vo, es­to se ve­ría prin­ci­pal­men­te re­fle­ja­do en los pe­di­dos pa­ra 2017 y 2018, por lo que no ve ma­yo­res cam­bios en los com­pro­mi­sos ya pac­ta­dos pa­ra 2016.

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