¿Se em­pie­zan a ma­te­ria­li­zar los ries­gos?

PA­TRI­CIO POBLETE

Pulso - - Intro -

—Ju­nio y ju­lio se sa­bía que se­rían me­ses vo­lá­ti­les. Even­tos co­mo el re­fe­ren­do en Reino Unido pa­ra de­fi­nir si que­dar­se o se­guir en la Unión Eu­ro­pea, la reunión de la Fed (con pro­yec­cio­nes y con­fe­ren­cia), elec­cio­nes en Es­pa­ña. Es­tos he­chos pro­me­tían ner­vio­sis­mo en­tre los in­ver- sio­nis­tas y no han de­cep­cio­na­do. En par­ti­cu­lar es­tos días es el lla­ma­do Brexit el que ha ido ga­nan­do en las dis­tin­tas me­di­cio­nes, lo que po­dría des­en­ca­de­nar una se­rie de even­tos des­co­no­ci­dos pa­ra el blo­que eu­ro­peo y, por su­pues­to, pa­ra sus ac­ti­vos. Lo an­te­rior ha lle­va­do a que los ac­ti­vos de me­nor ries­go es­tén sien­do al­ta­men­te de­man­da­dos. Las con­se­cuen­cias son fuer­tes caí­das en las ac­cio­nes y un in­cre­men­to en el pre­cio de los bo­nos so­be­ra­nos ale­ma­nes. Es­to úl­ti­mo im­pli­có que la ta­sa del Bund a diez años ter­mi­na­ra en te­rreno ne­ga­ti­vo por primera vez. Que al­guien es­té dis­pues­to a lle­gar a ese ni­vel es por­que el te­mor no le es des­pre­cia­ble. La Fed ter­mi­na­rá -o apla­za­rá- el te­mor hoy, mien­tras que en Es­pa­ña aún no hay na­da de­fi­ni­do. Da­do es­to, lo úni­co se­gu­ro es que la vo­la­ti­li­dad se man­ten­drá.

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