Bre­xit pro­fun­di­za fuer­te de­man­da de ins­ti­tu­cio­na­les por ren­ta fi­ja chi­le­na

Los FFMM en ren­ta fi­ja cap­ta­ron US$190 mi­llo­nes en los pri­me­ros 7 días del mes, prin­ci­pal­men­te en UF. Al fon­do E de las AFP en­tra­ron US$1.471 mi­llo­nes.

Pulso - - Trader - El au­tor es Aso­cia­do Se­nior Ren­ta Fi­ja IM Trust – Cre­di­corp Ca­pi­tal

La al­ta de­man­da por la ren­ta fi­ja chi­le­na se pro­fun­di­zó lue­go de que el Reino Uni­do op­ta­ra por sa­lir­se de la zo­na eu­ro. A ello se agre­gó el ma­yor IPC co­no­ci­do el vier­nes. Lo an­te­rior sig­ni­fi­có me­no­res ta­sas en el mer­ca­do lo­cal.

“Una nueva se­ma­na am­plia­men­te go­ber­na­da por la de­man­da de pa­pe­les tu­vi­mos en el mer­ca­do de deu­da lo­cal, al­go que tam­bién se vio re­fle­ja­do en las ba­ses, en don­de la UF mos­tró una caí­da trans­ver­sal de 4bps pro­me­dio ba­jo 10 años, a la vez que a 20 y 30 años re­tro­ce­dió en 6bps. Por el la­do no­mi­nal la his­to­ria fue si­mi­lar, aun­que de ma­ne­ra más su­til, dis­mi­nu­yen­do 2bps pro­me­dio ba­jo 10 años. Con es­tos mo­vi­mien­tos, las com­pen­sa­cio­nes in­fla­cio­na­rias a 2 y 5 años se ajus­ta­ron al al­za en 3bps, ubi­cán­do­se en 2,94% y 3,00%, res­pec­ti­va­men­te”, co­men­tó Pa­blo Ga­lle­gos, ope­ra­dor de me­sa de di­ne­ro de Fyn­sa. La fuer­za com­pra­do­ra pro­vie­ne en gran par­te de los ins­ti­tu­cio­na­les. En los pri­me­ros 7 días del mes en­tra­ron US$189,9 mi­llo­nes a los fon­dos mu­tuos ren­ta fi­ja, cu­yo des­tino fue ma­yo­ri­ta­ria­men­te a los fon­dos en UF (US$143,9 mi­llo­nes), de acuer­do a da­tos de Ga­lle­gos. En las AFP la di­rec­ción es si­mi­lar, con una en­tra­da de US$1.471 mi­llo­nes al Fon­do E y una sa­li­da de US$699 mi­llo­nes del Fon­do A, muy pro­ba­ble­men­te por efec­to Bre­xit. “La de­man­da por pa­pe­les tan­to cor­po­ra­ti­vos co­mo ban­ca­rios no aflo­ja, y más bien se pro­fun­di­za, ya abar­can­do to­da la cur­va, com­pri­mien­do los spreads en la zo­na de 8 años ya ba­jo 115bps (ca­so AAA), y mos­tran­do una inusual ac­ti­vi­dad en pa­pe­les so­bre 10 años de du­ra­ción, a don­de mu­chos ins­ti­tu­cio­na­les han lle­ga­do bus­can­do me­jo­res ta­sas”, di­jo Ga­lle­gos.

Ex­pli­có que el pro­gra­ma de in­ter­cam­bio de bo­nos de Te­so­re­ría, el que a su juicio es el prin­ci­pal res­pon­sa­ble de la agre­si­va es­ca­la­da de las ta­sas du­ran­te los me­ses pre­ce­den­tes, ya es­tá lle­gan­do a su fin, res­tan­do so­la­men­te la li­ci­ta­ción del 19 de ju­lio, al­go que na­tu­ral­men­te ha res­ta­do pre­sión a las ba­ses y que re­dun­da en una ma­yor de­man­da. “El IPC de ju­nio se ubi­có so­bre el con­sen­so de mer­ca­do, en 0,4% ver­sus 0,3% es­pe­ra­do, ci­fra que si bien otor­ga ma­yor atrac­ti­vo a la UF, tam­bién puede ge­ne­rar ma­yor in­co­mo­di­dad al Ban­co Cen­tral res­pec­to a la tra­yec­to­ria de la TPM, ac­tuan­do am­bos efec­tos en di­rec­ción con­tra­ria; por lo pron­to, la ba­se en UF a 2 años ca­yó en 5bps lue­go de la pu­bli­ca­ción de la ci­fra”, con­clu­yó.

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