Fon­dos de pen­sio­nes y re­gu­la­ción Car­tas

Pulso - - Opinion - LUIS AL­BER­TO LETELIER

CO­MO Aso­cia­ción Chi­le­na de Ad­mi­nis­tra­do­ras de Fon­dos de In­ver­sión (Aca­fi) ve­mos con preo­cu­pa­ción la in­for­ma­ción que ha apa­re­ci­do so­bre el fun­cio­na­mien­to de las ad­mi­nis­tra­do­ras de fon­dos de pen­sio­nes. Co­mo aso­cia­ción, y a mo­do in­for­ma­ti­vo, que­re­mos de­jar en cla­ro que las mal lla­ma­das “co­mi­sio­nes fan­tas­mas” o “co­mi­sio­nes ocul­tas”, men­cio­na­das en un ar­tícu­lo pu­bli­ca­do el 16 de no­viem­bre en es­te me­dio, no son ni fan­tas­mas ni ocul­tas. Es­tas co­mi­sio­nes se en­cuen­tran muy re­gu­la­das en la nor­ma­ti­va vi­gen­te, de­bien­do ce­ñir­se a lí­mi­tes má­xi­mos que es­ta­ble­cen las tres su­per­in­ten­den­cias. Es­tos lí­mi­tes se cons­tru­yen en fun­ción de las co­mi­sio­nes de mer­ca­do pa­ga­das, para las dis­tin­tas ca­te­go­rías de ac­ti­vo, por fon­dos en to­do el mundo, ase­gu­rán­do­se con ello que las co­mi­sio­nes que pa­gan los vehícu­los de in­ver­sión don­de in­vier­ten los fon­dos de pen­sio­nes son al­ta­men­te com­pe­ti­ti­vas. A mo­do de ejem­plo, des­de 2002 las co­mi­sio­nes pa­ga­das por fon­dos na­cio­na­les han ex­pe­ri­men­ta­do una fuer­te dis­mi­nu­ción de 57%, mien­tras en el ca­so de fon­dos in­ter­na­cio­na­les, han caí­do 38%. Da­do que la ren­ta­bi­li­dad que pue­dan ob­te­ner los fon­dos de pen­sio­nes es cla­ve para me­jo­rar pen­sio­nes (el pa­tri­mo­nio de los fon­dos de pen­sio­nes chi­le­nos es­tá com­pues­to en un 30% por apor­tes de los afi­lia­dos y en un 70% por ren­ta­bi­li­dad), es re­le­van­te el dón­de se in­vier­tan los re­cur­sos. Es en es­to úl­ti­mo don­de con­tar con ad­mi­nis­tra­do­res ex­ter­nos es­pe­cia­lis­tas en di­fe­ren­tes mer­ca­dos o ti­pos de ac­ti­vos, es cla­ve. Las com­pa­ra­cio­nes de­mues­tran que la ren­ta­bi­li­dad que pue­den ob­te­ner es­pe­cia­lis­tas ver­sus es­tra­te­gias pa­si­vas de in­ver­sión es muy su­pe­rior y han sig­ni­fi­ca­do una enor­me di­fe­ren­cia. En un mundo de ba­jas ta­sas, ca­da vez se­rá ma­yor la ne­ce­si­dad de in­ver­tir en ac­ti­vos es­pe­cia­li­za­dos y al­ter­na­ti­vos. La ma­ne­ra óp­ti­ma de ac­ce­der a ellos es a tra­vés de es­pe­cia­lis­tas. v Las car­tas de­ben di­ri­gir­se a car­tas@pul­so.cl El dia­rio se re­ser­va el de­re­cho de se­lec­cio­nar, ex­trac­tar y ti­tu­lar los co­rreos pu­bli­ca­dos.

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