小微企业久旱逢甘霖,P2P或迎重 大转机

Business Times - - Content - 撰文/马继鹏

本周,爆雷的 P2P平台还在出现,7 月 23日,礼德财富发布公告称,部分项目逾期,实际控制人郑彦森处于失联状态。

确实,单从这一点看,P2P行业的“至暗时刻”还没有过去。但从最近中央的货币政策变化以及监管政策看,P2P行业离看到曙光不远了。

很多时候,行业能不能发展下去主要看政策,金融行业更甚。如果把金融比作水的话,央行的货币政策决定了“水量”有多大,如果央行不放水,所有行业都会渴。

银行、P2P等其实都是金融之水流向实体经济和个人的渠道。有句俗话叫“大河没水小河干”,所以如果要论本轮P2P爆雷潮的原因,“大河没水”是最主要的原因。

不过,现在“水”来了,这对久旱逢甘霖的P2P、中小微企业都是利好,之所以说P2P 行业会迎来重大转机就是这个原因。

23日召开的国务院常务会议,定调了下半年的货币政策和财政政策,主要说了以下几点(附解读):

1.要更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展。

解读:上周,财政部和央行互怼可能很多人还记忆犹新,其实本质原因就是去杠杆过度,经济面临下行风险,两个部门开始甩锅。

现在,国务院常务会议说了,不管是财政政策还是金融政策,都要发挥作用,促进经济发展。具体到财政部就是要有针对性的减税或者补贴, 具体到央行就是要适当放水。

2.再次提出稳健货币政策松紧适度。要保持适度社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制。

解读:琢磨央行的货币政策绝对是一门很深的学问,衡量货币政策松紧度的有“偏紧”、“宽松”、“稳健”等表述,一般来说从紧到松排序应该是偏紧>稳健>宽松。不过很多时候又会说“适度偏紧”、“适度宽松”等。

另外,要确定货币政策到底是什么样的,还要看政策出台前的经济环境,如果经济下行严重,或者某个行业由于缺少资金发展出现问题,那么央行放水的概率就比较大。

这次会议上提出“稳健货币政策松紧适度”,其实是相对之前的货币政策说的,之前明显是太严了,所以今后放水是大概率事件,“保持适度社会融资规模和流动性合理充裕”这句话其实已经说的很清楚了。

3.引导金融机构将降准资金用于支持小微企业;并引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求。

解读:现在央行放水基本已经可以断定,下一步需要确认的就是:第一、央行放水的幅度有多大,就是有多少货币会流向市场;第二、央行会让货币流向哪里,股市?房地产还是小微企业?

按照本次会议的定调,货币被要求流向小微企业和融资平台公司,第一个流向大家都懂,小微企业一直以来都很缺钱;第二个主要是为了缓解地方政府债务压力,很多融资平台背后都是政府。

4.会议要求保持宏观政策稳定,坚持不搞

“大水漫灌”式强刺激。

解读:这一条应该是上一条的补充和“警告”,意思就是不能给所有的行业都放水,防止有些行业过热,泡沫再一次被吹大,否则前期的“去杠杆”努力就白费了。

所以,如果总结一下这次会议的内容,放水是板上钉钉的事了,接下里就是央行、商业银行怎么执行了,如果执行到位,有些行业债务压力还是可以缓解的。

说时迟,那时快,这个会议刚开完,央行就行动了。7月 23日,央行开展 5020 亿元1年期MLF操作,操作利率维持3.3% 不变。

值得注意的是,当日并无MLF到期,央行也未开展逆回购操作,结合有1700 亿元7天逆回购到期,本次公开市场净投放3320 亿元。

另据 Wind 统计数据显示,7月以来,央行向公开市场累计净投放(含国库现金)14605亿元,而去年同期央行累计净投放(含国库现金)仅为3310 亿元。

这说明,央行货币政策确实由紧转松了。那么这和“P2P久旱逢甘霖“有何关系?这可能才是很多投资者关心的。

他们之间的道理可以参考昨天的股市,在“货币宽松”消息的刺激下,疲软了半年的A股迎来久违的上涨,上证指数已经连涨三日。

放水对股市是利好,对P2P行业同样是利好,只不过没有对股市那么直接,但对改善这个行业 的流动性是有很大帮助的。

逻辑是这样的,现在很多爆雷的平台,除了没有按照监管要求运作的平台外,有一部分是借款方债务恶化引起的,再加上投资者恐慌,部分平台流动性出现问题,不得不主动退出。

央行这次放水是有针对性的放水,前文已经提到,主要是针对小微企业,而很多小微企业也是 P2P平台的借款方,如果他们得到贷款了,就能按时还上P2P平台上出借人的资金。

除了央行,被央行怒怼的财政部也放大招要支持小微企业。

一是聚焦减税降费,在全年减轻市场主体税费负担 1.1万亿元以上的基础上,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。

二是把银行支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位,鼓励商业银行发行小微企业金融债券,豁免发行人连续盈利要求。

三是加快国家融资担保基金出资到位,努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和 1400亿元贷款目标。

从本质上来说,P2P做的是普惠金融的生意,这个生意能不能持续,很大程度上是由资产端(借款方)决定的,作为重要的资产端,小微企业日子好了,平台的日子也会好。

所以,不管做什么投资,我们既要着眼于眼前,也要放眼未来,跟着大势走。

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