中国房地产市场是否正在崩溃

Is China’s Property Market Collapsing?

China Business Focus (Chinese) - - Experts Say 名家之言 - ◎文/ 刘利刚

自2014年上半年起,中国的房地产市场便开始显

著降温,新建房屋销售量以及库存增量均大幅下降。

这比预期的衰退更加猛烈——不仅二三线中小城市受 到冲击,北京、上海、深圳以及广州等一线大城市也受到影响,和去年节节上升的销售数据与两位数的价

格增长形成强烈对比。

出于对银行系统违约的担心以及对中国经济高度

杠杆化的观感,房地产领域的这一突然衰退受到密切

关注。有人说,这意味着房地产领域面临转折,并且

会引发中国经济的硬着陆甚至是金融危机。

中国的房地产市场总是处于风口浪尖之中,引起 无数热议和争论。不可否认的是,过去十年内,房地产部门成为中国经济增长的重要支柱,同时也推动了

商品价格的不断上涨。毫无疑问,如果房地产市场暴

跌,将会冲击其他领域,也会波及那些依赖向中国出

口原材料的资源密集型的经济体。

下行风险快速上升

中国的楼价经历了去年的双位数增长之后,今

年以来房地产市场的发展出现了波折。在过去几个

月中,各线城市的新房销售出现了显著的下降,未

售新房的库存也从去年第四季度以来出现了显著的 上升。其中以二三线城市的存销比较高,如温州、茂名、丹东的存销比更达到超过30个月。

随之而来的是,房地产价格开始下降。统计局的

数据显示,一线城市新建住宅价格从去年第四季度的

同比增长超过20%下滑至8月份的2.3%。二三线城市 价格也出现下滑,至8月份同比增长0.4%。

同时,二手房市场的增长也出现了放缓,主要

反映房价走势的中原二手房指数显示,2014年以来,

一线城市的二手房价格同比出现了下跌,其中,北京

的二手房价格从2013年初就开始出现了同比下滑。

尽管综上所有指标均显示,中国的房地产市场

出现了放缓,但我认为这并不意味着中国的楼市即将

崩盘。长期而言,中国房地产市场基本面仍然良好。

首先,中国房地产市场投资跟GDP相关,如果经济非常好,宏观状况非常吸引人的话,那么房地产投

资也会跟上来,如果宏观上面有硬着落的担忧,投资

也会下来。就目前来看,房地产投资仍然吸引,并且

相对平稳。在过去10年,房地产投资回报差不多达到

每年10%,高于股票市场的回报,也相对较为平稳。

再者,从房地产的供求关系来看,房地产需求

仍然高于供应。虽然最新数据表示中国一些地方开 始出现供应过剩,整体的需求似乎并出现供应过剩的情况。这也说明,中国的房地产开发商(大多为

虽然房地产投资增长速度可能大幅下滑,但房屋在建面积在未来几年将继续上升,并于2020年左右达到峰值。

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