拆弹18万亿地方债

How to Disarm the Bomb of Local Debt Totaled 18 Trillions

China Business Focus (Chinese) - - Experts Say 名家之言 - ◎文/ CBF 记者王熙喜

消息称,财政部要求明年1月5日前上报各地存

量债务余额,2016年起地方政府债券成唯一举债渠

道。此前国务院公布的债务管理意见,铁腕剥离地

方融资平台政府融资职能等动作不可谓不大,对中国

省、市县、镇、村的行政体制关系也有可能有影响。

国务院10月2日公布的《关于加强地方政府性

债务管理的意见》(下称《意见》)和预算法修正 案为地方政府举债融资、债务管理和运作勾勒出了新框架和规则。

而一份名为《地方政府性存量债务清理处置办法

(征求意见稿)》(下称《办法》)已于日前下发至

地方财政部门征求意见。《办法》规定:截至2014年

底的存量债务余额应在2015年1月5日前上报;将存量

债务分类纳入预算管理;统筹财政资金优先偿还到期

债务;2016年起只能通过省级政府发行地方政府债券 方式举借政府债务。

有专家表示,《办法》经过完善和修订,如能够

真正落实到位,地方债将被关进预算的“铁笼”,彻

底遏止地方政府债务加速蔓延的风险和趋势。

地方债风险巨大

一年前,搜狐百名经济学家调查,8成认为地

方债将引发危机。而《意见》的出台,为化解这一

危机提供了框架。

公开资料显示,截至2013年6月底,中央和地方 政府性债务总额30.27万亿元,其中地方政府性债务总额不到18万亿元(17.89万亿元);中央政府性债

务总额12.38万亿元。全国政府性债务总额占GDP之

比为53.5%,总体风险可控。

但地方政府债务风险不在于规模,而在于增长

过快。2010-2012年,地方政府债务平均每年增长

21.9%,超过同期GDP名义增速8.3个百分点;2013年

上半年,地方政府性债务年化增长26.8%,超过GDP 名义增长17.9个百分点。

风险还在于地方债务结构集中于低级别政府。从

直接负有偿还责任的债务和或有债务合计来看,市县

级占比约70%,省级仅占比约30%。

融资平台是地方政府债务主要来源。一方面融

资平台没有享受到政府信用折价,其融资成本更高;

另一方面,融资平台政企不分、公司治理落后、资

本金虚增、资产负债率高且偿债能力弱等问题会加 大政府债务风险。

数据显示,此前地方债四成依靠土地财政偿还。

但是今年楼市低迷、土地市场降温,给地方政府债务

的偿还带来很大变数。一季度,地方政府卖地收入同

比增速为40.3%,这一数字在二、三季度分别为26.3%

和16.6%,其中9月份出现负增长,下降21.1%。今年

前三季度,地方政府卖地收入3.1万亿元,今年有望

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