中央政府也明确了对地方债采取不救助原则,即不兜底,这是中国国有企业体制改革、政府治理、金融体制改革的重大举措。

China Business Focus (Chinese) - - Macro Economy 经贸全局 - 率7%-8%)和非标产品的融资成本(8%-12%)。

纳入预算管理,财务公开。地方各级政府将债务

情况及时向人大或其常委会报告,并按照信息公开有

关要求及时向社会公开。地方各级政府要将政府存量

债务分类纳入预算管理。

拟定偿债顺序,近乎于为地方政府资金建立财

务制度。按照一般公共预算、政府性基金预算和国 有资本经营预算资金的顺序,依次偿还到期债务。

分类管理,不兜底。地方政府债券分为两类,一

般债务(针对纯公益项目)和专项债务(针对准公益

项目)。为缓解地方政府债务压力,在准经营性领域

推行PPP模式,在这种模式下,可通过设立特殊目的

机构(SPC),实行市场化运作,政府对SPC只承担

特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任,但不

承担偿债责任。天鹰资本执行合伙人告诉记者,这也

就意味着如果没有民间资本的参与,项目就要缩水。

大部分融资平台将失去政府信用的支持,契合

了“让市场起决定性作用”的纲领,将与其他企业 一起,在市场竞争中存亡,以自身的评级和信用发行企业债。中央政府也明确了对地方债采取不救助

原则,即不兜底,这是中国国有企业体制改革、政

府治理、金融体制改革的重大举措。

瑞银证券预计, 2015年新框架下的“地方债

券”发行规模最多可能将达1万亿元,以填补地方政

府融资缺口。

发行地方政府债券置换存量债,有助于降低利 息支出,优化期限结构。记者了解到,长期以来,通过融资平台公司以企业信用举借政府性债务,地

方政府信用实际上被“贱卖”。从目前试点“自发

自还”政府债券发行利率来看,5年期发行利率介于

3.75%-4.06%之间,远低于城投债(目前平均发行利

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