全球十大家族企业

China Business Focus (Chinese) - - 环球瞭望 -

得非常愉快:早上阅读《纽约时报》(或《每日邮

报》),然后开着宝马(或者福特、菲亚特)去上

班,一边用三星盖世手机打电话,一边津津有味地

品尝火星巧克力,晚上通过康卡斯特有线电视网收

看英剧美剧……麦肯锡认为,在可以预见的未来,

这种趋势似乎还将持续下去。

家庭树全球开花

家族企业数量上升主要应当归功于新兴经济体

的崛起,因为家族式传承在这些国家的大企业中更

加常见。

2005年起至今,中国、巴西、俄罗斯和韩国是

财富500强企业数量上升最快的国家。麦肯锡预计,

到2025年,全球年收入超10亿美元的家族企业将超

过15000家(2008年时为8000家);其中,新兴世界

家族企业所占比例将从2010年的16%上升到37%。

在东南亚,在所有年收入超10亿美元的大企业

中,85%由家族经营。这个比例在拉丁美洲为75%,在

印度为67%,在中东为65%。中国和撒哈拉以南地区比

例相对较低,分别为40%和35%,因为

两者的大企业多为国有性质。

即便在发达国家,家族企业也

没有向死亡预言屈服。大企业创始人

和他们的后代曾经热衷于放弃对机构

股东的控制权,而现在,这种趋势似

乎走到了物极必反的临界点。在欧

洲,40%的大型上市公司仍由创始家

族掌控。名列500强榜单的美国公司

中,15%是家族企业,其中包括世界

第一大家族企业——沃尔玛。直到

现在,沃尔玛已故创始人山姆·沃顿

(Sam Walton)的孩子们还都是公司

的大股东。山姆的大儿子鲍勃同时担

任董事长,另一个儿子吉姆是董事会

成员,女儿爱丽丝则继承了一大笔

股份。

感谢特殊股权制

曾经,新兴市场的问题之一就

是缺乏庞大的、流动性充足的资本市

场,本地企业无法通过市场获得扩张所需的资金,

只能依靠创始家族用所得利润进行再投资。

随着新兴市场的繁荣,越来越多本地企业得以从

国内外股票和债券市场获得融资。如此一来,家族所

有者面前出现了另一种选择:急流勇退,见好就收,

放弃控制权,就像欧美企业主们之前所做的那样。

但是,家族企业的死亡预言之所以落空,其中一

个重要原因就是股票市场和监管者的宽容。在现行制

度下,创始家族就算将大部分股权出售给外部投资

者,仍然有办法保持相当程度的控制权,途径之一

就是通过持有特殊股。

所谓特殊股,即收益权与普通股平等,但在投

票方面具有特殊权利的股份。比如加拿大的庞巴迪

家族(Bombardier),虽然持有公司股份不足20%,

但由于他们持有的是特殊股,家族和管理团队的投票

权比重超过50%,这就保证了家族对公司重要决策的

控制权。桑坦德银行的控制者博汀家族甚至只持有公

司2%股份,但博汀女士一样能顺利“继位”。为了从

企业利润中分得一杯羹,投资者虽不情愿,也只能接

数据来源:本刊综合

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