“去行政化,证监会不再控制发行规模和发行节奏;放开市盈率限制,把定价权交给市场,再通过一个立法的方式和行业自律的方式来约束企业的一些不良行为。”

China Business Focus (Chinese) - - FEATURE REPORT -

尤其是要尽快引入集体诉讼制度,以保护中小投资利益,以及对司法制度加以改革,比如,撤销目前证券民事案件中的前置程序设置,扩大证券民事案件的受理与赔偿范围等。否则注册制改革的实施将会是跛脚难行。

黄韬还特别点出,在中国目前的

监管体系下,交易所某种程度上与发行部、创业板部一样,可以视作都是证监会的下属部门。因此,注册制的落实,不在于权力从证监会向交易所的转移,而是形式审核能否真正落实,不再像过往由监管部门或者将来由交易所,去决定融资规模总量和对上市公司进行盈利

能力等价值判断。

影响深远

在业内人士看来,注册制改革显然将给资本市场和宏观经济带来巨大而深远的影响。就资本市场而言,它将使证券市场结构发生根本性变化,新三板、创业板迅速扩张。林采宜分析称,美国的OTC市场有1.8万家公司,主板2000多家,而中国是反过来的,主板市场规模最大。现在新三板企业数量已经增至4000家,未来转板机制将提高新三板和创业板的吸引力,证券市场将逐渐变为主板、三板、OTC的正金字塔结构。私募市场对创业和创新的促进作用增强。实行注册制,以及市场结构发生根本性的改变以后,股权投资基金对实体项目的介入时点前移,风险投资的专业性提高,投机性下降,对创业和创新

∨国泰君安证券首席经济学家林采宜

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