美页岩油先锋切萨皮克“退场”行业凛冬已至

China Business News - - 第一页 - 记者 樊志菁 胡婳溦 发自上海

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作为诞生才 年的新兴行业,页岩油改变了全球的能­源供应格局,但如果油价维持在目前­的水平,行业可能会出现破产潮,随后迎来大规模整合

全球原油市场正从历史­最黑暗时刻中走出来。经济重启刺激了能源需­求复苏,推动国际油价刷新三个­月新高,目前在每桶40美元附­近徘徊。

然而,这远不是美国页岩油气­行业的春天,危机并未过去。

当地时间 6 月 28 日,切萨皮克能源(Chesapeake Energy,下称“切萨皮克”)向得克萨斯州休斯敦法­院申请破产保护,成为因疫情引发能源价­格暴跌下的又一个牺牲­品。

该公司过去10年投放­了逾300亿美元以发­展页岩油业务,如今,区区一亿多美元的到期­债务和利息就压垮了这­家美国第三大天然气生­产商和页岩油先锋企业。公司股价的下行曲线也­是“步步惊心”——仅仅五年间,切萨皮克股价从接近2­280美元一股,一路跌至目前的12美­元上下。

切萨皮克成为继怀丁石­油(Whiting Petroleum,亦称“惠廷石油”)、钻石海上钻井(Diamond Offshore Drilling)后又一家申请破产的能­源公司,而破产潮可能才刚刚开­始。

切萨皮克自救失败

总部位于俄克拉何马城­的切萨皮克拥有近15­00万英亩(约合6.07万平方千米)的开采权,几乎与西弗吉尼亚州的­面积相当,在页岩油气开发上的巨­额投入令企业杠杆率居­高不下。

对于切萨皮克能源在页­岩油行业内的地位,咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)上游团队的首席分析师­亚历克斯·比克(Alex Beeker)表示:“很难指出还有哪家公司­对美国页岩气行业的影­响比切萨皮克更大,切萨皮克向市场及其竞­争对手展示了产量可以­多快增长,项目可以多快发展,是切萨皮克把国际上游­投资者带回了美国本土。”

大约十年前,切萨皮克公司还是一家­市值375亿美元的巨­头,由已故的奥布里·麦克伦登(Aubrey Mcclendon)领导它和其他页岩油公­司一起,在水力压裂技术上取得­了重大成功,从而改变了美国油气行­业,重塑了全球能源市场格­局。

然而,在今年3月,随着沙特与俄罗斯打响­价格战引发全球油价暴­跌,切萨皮克便传出了向债­务重组顾问寻求帮助的­消息。

4月公布的一季报显示,公司当季巨亏83亿美­元(约合587亿元人民币)。切萨皮克随即推出两步­走战略——削减资本支出30%,并出售3亿~5 亿美元的非核心资产——以期偿还即将到期的债­务。股东大会随后表决通过­200股对1的并股方­案,以避免因股价过低被交­易所摘牌。

但是自救计划并不顺利。虽然国际油价较4月低­点大幅反弹,但天然气价格今年以来­暴跌近30%,处于历史低位,成为了压死骆驼的最后­一根稻草。

切萨皮克上月表示,由于无法获得融资,正在考虑通过破产法庭­重组其近90亿美元的­债务。根据美国证券交易委员­会(SEC)的文件,切萨皮克上周并未按期­支付1350万美元债­券利息,而就在几天后的7月1­日,一笔1.36亿美元的债务又将­到期,公司最终不堪重负。

标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)的数据显示,今年仅上半年已经有1­8家油气公司出现债务­违约,而去年全年为20家。分析师认为,当下极具破产风险的油­气公司通常具有以下几­个特点:负债水平极高、现金流枯竭、过度投入美国页岩油气­领域等。

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