巴基斯坦需通过走廊项目促进经济一体化

China Financial Weekly - - 瞭望智库 智客 -

法国国际关系研究所《中巴经济走廊和新区域地缘政治》( 6月29日)

中巴经济走廊为中巴两国关系带来了质的飞跃。走廊项目承诺在基础设施建设和经济增长方面带给巴基斯坦广泛利益,但对巴基斯坦来说,仍有许多挑战亟待克服。

首先,巴基斯坦正面临的、最主要的挑战在于如何与中国企业谈判,并从投资中获得最大收益。然而其更深层次的问题是,巴基斯坦领导人应如何通过走廊计划消除结构性失衡,使当地经济走上可持续发展 的轨道。

其次,巴基斯坦需考虑的另外一个问题在于中巴经济走廊如何才能更好地促进区域经济一体化,给予落后地区更多关注并减少巴国内省际差距。尽管走廊项目分配不均,但巴基斯坦各省和政党均认为,中国投资可为国家带来长期经济利益,从而带来稳定的政治局势。

无论如何,中巴经济走廊提高了区域国家间的连通性和经济合作的可能性。一旦项目实施,巴基斯坦的地缘战略地位将成为丝绸之路经济带及海上丝绸之路的潜在纽 带。走廊项目最终不仅可以影响巴国内的“游戏规则”,甚至可以影响到整个地区的规则。

亚太地区银行业风险由负面趋于稳定 美国全国广播公司《穆迪上调亚太区银行业展望至稳定》( 7月4日)

穆迪投资者服务公司宣布将亚太区银行业展望从负面调整为稳定,原因是该地区的银行业风险因运营环境稳定或改善而趋于稳定。

穆迪公司的董事总经理史蒂芬‧隆说: “由于亚太区多数银行体系的负面信用周期并不严重,目前经济温和复苏的情况明显,并且大宗商品价格相对稳定,因此上述体系的资产质量逐步企稳。”当前,亚太区77%的银行评级展望为稳定,比例高于2016 年底的64%。中国内地、中国香港、新加坡、澳大利亚、新西兰和蒙古的银行是该稳定展望比例上升的主要推动力量,此前其中某些银行的评级被下调。

根据穆迪发表的《亚太区银行业:信用周期趋稳》报告,大宗商品相关的不良贷款已基本见顶,穆迪预计 2017年能源和其他大宗商品价格相对稳定,可支持银行在上述领域的资产质量。此外,由于信贷成本下降和净利息利润的提升,许多市场的盈利能力也将面临复苏。但是,穆迪同时警告称,一些亚太国家的企业和家庭杠杆率有所提高,房价涨幅可能会在主要市场的调整下放大银行信贷的风险。

“一带一路”取代TPP成为亚洲讨论热点 《日经亚洲评论》《东盟国家正在适应美国缺席的新形势》( 6月10日)

6月5日,第23届“亚洲的未来”国际

会议在东京召开。然而,由于美国不断减少对亚洲事务的参与度,今年的会议氛围显得异常紧张。东盟各国正在努力适应美国在亚洲不断减弱的影响力。

从与会各国演讲辞可发现,由于美国缺席,TPP在东盟国家的影响力逐渐减弱。印度尼西亚副总统优素福‧卡拉表示,美国缺席的 TPP不会为印度尼西亚带来太多利益,印尼已经对 TPP 失去兴趣。马来西亚前总理马哈蒂尔‧穆罕默德认为,美国经常在所参与的自由贸易组织中对其他国家强行输出理念,因此美国在亚洲影响力的减弱并非坏事,亚洲国家可以尝试用更加平等的方式相互合作。

在此背景下,“一带一路”取代TPP 成为会议讨论的大热点,几乎所有演讲者都提及了该计划并有所展望。泰国副总理颂吉‧乍杜西比达指出,“一带一路”最终将成为支持全球自由贸易的新平台。如果中国成功推动中欧间的港口、道路、铁路以及电力的发展,东盟将从商品和服务的流通中获益。日本首相安倍晋三也直接赞扬“一带一路”有连接东西方及其沿途区域的潜力。日本国内呼吁加入亚投行的声音越来越响。这届“亚洲未来”国际会议很可能成为中日关系的一个里程碑。

债券通中的金融制度创新 巴曙松中国银行业协会首席经济学家

债券通在许多环节和方面做出了明显的制度创新和探索,从而为国际投资者参与中国债市、促进中国债市的改革和开放,提供了新的推动力。

一、债券通是中国金融市场对外开放的新突破,将在促进人民币国际化和吸引国际资本投资中国债市方面产生多方面的积极影响。

二、与已成功运行的沪港通、深港通一样,债券通的制度设计实现了以更低的制度成本、更高的市场效率,将国际惯例与中国债市有效对接。

在目前的金融监管框架下,中国主要有三条途径供境外投资者进入境内债券市场,分别为合格境外机构投资者 (QFII) 计划、人民币合格境外机构投资者(RQFII) 计划以及三类合格机构直接进入内地银行间债券市场 (CIBM)计划。与这些现有渠道相比,债券通在交易前的市场准入与并行通道、交易中的价格发现与信息沟通以及交易后的法律合规与托管清算这些环节实现了创新和突破,回应了国际投资者参与中国债市的期待。

三、债券通有助于以可控的方式进一步提升中国债市的开放程度,强化和巩固香港离岸人民币中心地位,构建围绕债券通的在岸和离岸人民币产品生态圈,为人民币国际化带来新动力。( 7月1日)

中国需要怎样的金融监管体系 徐忠中国人民银行研究局局长

从金融监管理论来看,究竟什么样的金融监管体制能够实现安全与效率并重、既严格又富有弹性、可以有效平衡金融创新与风险防范呢?以下四个角度可以为大家提供参考。

首先是中央银行与金融监管的关系:一是中央银行货币调控离不开金融监管政策的协调配合;二是中央银行履行金融稳定职能需要获得相关金融监管信息;三是中央银行行使最后贷款人职能开展危机救助 需要金融监管政策的协调配合。

其次是监管体制要激励相容:一是监管目标应清晰明确;二是监管权责应对等;三是监管政策应公开透明。

再次是金融监管与市场机制的平衡:一是金融监管是金融治理体系的组成部分;二是政府监管以守住系统性金融风险的底线为重点。

最后是监管要有效平衡金融创新与风险防范:作为支持金融创新健康发展的重要制度,金融监管应对不同形式的金融创新采取差异化的应对。( 6月24日)

金融去杠杆的虚与实 伍戈华融证券首席经济学家

金融去杠杆下的 M2加速下滑势必弱化宏观经济动能,但该弱化效应存在时滞,其影响或将体现在未来数月的宏观数据方面。正常状态下货币供给应随着需求的下降而逐步下降,不宜由于供给冲击与监管扰动等原因而过快下降。

目前宏观经济运行仍相对平稳、金融风险可控,金融去杠杆及监管加严的趋势似无转折性变化。尽管有迹象表明监管协调边际增强,但其效果仍有待观察。不解决实体层面的扭曲,脱实向虚的问题难以顺利解决。

银行委外、理财及有关金融创新的兴起发生在利率市场化的大背景下,也是金融体系由间接向直接融资演化的自然结果,有利于降低系统性金融风险。金融杠杆未必是目前金融风险的主要来源,深层次原因在于刚性兑付等制度层面。

随着资产价格和汇率阶段性企稳,未来央行有望逐步回归常规货币政策操作。加大短端流动性工具的操作,减少长端操作(MLF等),择机辅之“小步快跑”式降准,有助于货币政策由碎片化操作向系统化框架的方向演进。( 6月30日)

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