灵活监管可避开“灰犀牛”

China Financial Weekly - - 瞭望智库 智客 -

徐高光大证券资产管理有限公司首席经济学家

最近一段时间,“灰犀牛”成了我国金融市场热词。人们用“灰犀牛”来指称我国金融体系面临的债务、影子银行等风险。“灰犀牛”风险虽值得关注,但并非不可避免,我国金融体系具备避开“灰犀牛”的有利条件。例如,我国储蓄率长期处于高位,对国内债务形成支撑,是抵御债务危机的有力屏障。在供给侧改革的带动下,我国实体经济增长平稳性也强于过去几年,降低了金融体系的坏账风险。我国政府对金融体系拥有较强影响力,在必要时可以阻断金融风险在市场内的传播和放大。

把握好这些有利条件,并在金融政策调控方面做好以下关键三点,我国完全可以避开“灰犀牛”。

第一,做好金融与实体之间的配合。实体经济稳定是金融稳定的前提。因此,金融体系要支持实体经济,尤其要注意满足那些代表经济转型发展方向的企业的融资需求。同时,也必须认识到实体经济的结构转型有一个过程,传统增长引擎仍将在相当长时间内发挥重要作用。

第二,把握好金融监管的平衡,既堵后门,也开正门。强有力的金融监管可保障金融体系平稳运行。但金融监管不是把一切都管死,也不能运动式地推进,而应该着力构建松紧适度且有弹性的长效机制。

第三,根据形势变化,及时调整金融风险的防控重点。( 9月19日)

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