有序打破刚性兑付防范金融风险

China Financial Weekly - - 瞭望智库 智客 -

吴晓灵清华大学五道口金融学院院长

第五次全国金融工作会议将防控金融风险列为三大重要任务之一。当前,防控金融风险的重要工作之一是有序打破刚性兑付,树立风险自担的文化。这是由于:

一方面,打破刚性兑付是提高资源配置效率的前提。在计划经济时代,计划是配置资源的龙头,而在市场经济条件下,金融资源的配置效率决定了社会资源的配置效率。如果金融配置效率低下,那么社会资源也不可能得到高效率的配置。不打破刚性兑付就无法反映风险溢价,就没有金融资源的配置效率。

另一方面,刚性兑付是金融业制度扭曲的结果。一直以来,打破刚性兑付在金融界都是人心所向的诉求,也正是金融改革要努力的方向,中央文件也屡屡提出要将其打破。但由于在计划经济体制下,居民没有自己是财产利益维护第一责任人的意识;而政府在经济生活中承担的责任越大,管制也越多。金融长期处于受压制状态,正常的融资渠道不畅,给非法融资活动留下了很大的活动区间。公众在参与非法集资过程中的心态是盈利归自己,亏损找政府。在这种压力下,由于责任不清,政府往往采取花钱买稳定的做法,助长了刚性兑付文化。(9月18日)

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