小微企业调查:融资难怎么解

China Policy Review - - 金融与资本 - □孙立平

孙立平

小微企业融资难成为制约其发展的瓶颈

近年来,随着中国经济进入新常态,经济发展在速度、结构、动力上呈现新特征,大中型企业普遍存在去产能、去库存压力,小微企业由于在经济形态、扩大就业、培育地方特色产业、促进创新、繁荣市场、提升城市竞争力等方面发挥的作用日益彰显,其发展问题也受到广泛关注。尽管各方为促进小微企业发展做了大量工作,国家先后出台了一系列扶持小微企业创新发展的政策措施,但由于小微企业先天不足等原因,其发展过程中仍存在资金和人才不足、发展环境不良等问题。因此,需要政府部门、金融机构、社会各界多方联动,才能更好激发小微企业创新创业活力。本文以某市小微企业现状为例,通过深入企业实地走访调研,探索小微企业发展之路。

小微企业发展存在的问题

1.小微企业受困于流动资金不足。调查显示,某市小微企业多数属初创期、成长期,且一般是私营企业,现金和管理多由企业主掌管,很少用现代、科学、合理的管理方 法来控制资金的流入和流出,造成现金管理不科学、使用不合理,进而导致流动资金不足。主要表现在:一方面,多数小微企业在设立之初,由于自有资金较少,在满足设备、厂房等基础设施建设后,用于后期生产经营的流动资金往往不足,企业也没有能力或渠道扩充生产所必须的流动资金,导致流动资金不足;另一方面,一些小微企业盲目扩大生产规模,将大量流动资金用于固定资产投资,使企业长期占用流动资金,而企业留利有限,自我积累

在小微企业融资方面,目前存在从国有商业银行融资难,从地方法人金融机构融资贵的倾向 由于小微企业自有资金不足,长期以来过度依赖外源融资,有过度负债的偏好,加之银行贷款都是“先还后贷”的管理制度,造成小微企业新旧贷款之间“断档”

又少,筹资渠道狭窄,使得流动资金占全部资金的比例越来越小,导致企业疲于借债、还债,从而影响生产经营正常进行。

2.新旧贷款之间“断档”,抬高了小微企业的经营成本。由于小微

企业自有资金不足,长期以来过度依赖外源融资,有过度负债的偏好,往往是被迫、不情愿地加杠杆,形成了较大的负债压力,加之银行贷款都是“先还后贷”的管理制度,造成小微企业新旧贷款之间“断档”,催生了过桥贷款的发展。而过桥贷款价格是由市场资金供需决定的,通常情况下利率都高于银行贷款利率,小微企业只能被迫接受高成本的过桥贷款完成资金周转,无形中增加了融资成本。如某建材公司在 5000 多万的贷款中,银行正常贷款 2900 万元,过桥贷款中小贷公司贷款 1500 万元,私人高利贷 700万元,小贷公司贷款和私人贷款利率分别是银行贷款的1 倍和 1.5 倍。 3.经济下行,信用环境恶化导致银企关系趋紧。随着中国经济“三 期叠加”效应凸显,经济下行压力加大,风险高发和不良贷款上升的

态势导致商业银行面临的信用形势持续偏紧,信用环境持续恶化,市场信用体系遭到严重破坏。银行与企业间的不信任程度加剧,企业受困于货款回收不畅,资金拖欠严重,导致企业无法按时归还贷款,贷款逾期,甚至部分小微企业有计划地串谋套取银行信用,使银行处于不利的信用风险之中。企业信用度下降、授信等级降低、贷款金额下降,如此恶性循环,商业银行“惜贷”“慎贷”甚至“惧贷”情绪严重。

1.地方政府政策扶持乏力。财

政力量集中于精准扶贫、保民生、保稳定上,在支持小微企业发展上力不从心,除了落实国家统一的税收优惠政策之外,往往是说得多、做得少,政策多、落地少。出台的政策规定更侧重指导性,缺乏在资 金、技术、人才等方面的实质性支持措施,一些招商引资项目入驻后配套服务落实迟滞,企业发展环境不够宽松。在企业融资担保方面,地方财政注入的资金捉襟见肘,担保能力无法达到银行准入条件。相关职能部门服务意识不浓,部门之间抱怨多、配合少。不动产评估仍指定下属单位专营,否则抵押权登记就会受阻,林权抵押迟迟未建立确权、评估、流转等平台。地方保护对司法环境仍有一定程度影响,银行债权诉讼案件胜诉率高但执结率却较低。相关职能部门在企业信用培育和规范发展上权力分割,缺乏有效整合与沟通协作。

2.小微企业融资难成为制约其发展的瓶颈。一方面,国有商业银

行千方百计向重点大中型企业营销贷款 ,且贷款利率上浮幅度最小,一些好的企业出现了银行扎堆“缠贷”现象。而小微企业贷款的门槛 并未降低,融资成本和融资风险不断加大,资金配置的“马太效应”依然较为明显,小微企业从其他渠道取得资金的成本依然很高。同时,部分银行承诺企业按期偿还贷款后会续贷,但当企业偿还贷款后又断贷。商业银行嫌贫爱富、嫌小爱大、嫌私营爱国有的信贷倾向尚未从根本上改变。另一方面,商业银行对小微企业贷款期限短、额度低,虽然支持小微企业的信贷产品多,但适合本土化企业的产品少,贷款担保抵押及相关条件严,大多数企业无法满足银行贷款条件。在小微企业融资方面,目前存在从国有商业银行融资难,从地方法人金融机构融资贵的倾向。

3.企业自身条件差,制约融资可获得性。多数小微企业在金融机

构都有贷款,企业能够抵押的资产都已经抵押了,新增贷款不易。部分企业靠租赁厂房、设备进行生产

间的监管机制,是一种既促进金融创新同时又将风险控制在特定范围之内的监管创新机制。这实际上类似于将金融科技业务、合规要求及其监管实践放在“沙盘”中进行演练,是一种监管中的压力测试。

监管沙盒的特定安全空间具有特殊的用途。沙盒安全空间的用处主要在于金融机构不用承担监管给创新带来的诸多责任,而是在真实但具有约束的环境下尝试金融产品及服务的研究开发、商业推广和营销服务等。在监管沙盒的环境下,金融机构在开展诸多创新的过程中,需要向金融监管当局承诺其在沙盒空间中进行的创新是具有一定限度的,不会跨越金融监管的相关标准。更值得注意的是,倘若金融产品和服务出现了侵犯金融消费者权益的情景,金融机构需要根据相应的监管要求对消费者进行相应的赔偿。

监管沙盒为金融创新提供了机制保障。第一,金融科技的发展对监管创新的挑战已经迫在眉睫,但大规模改革金融监管体系甚至变更监管组织架构来适应金融科技的发展,短期看是不现实的。因此对金融创新采取一种试点举措来促进监管实践是一种具有创新理念的监管逻辑。第二,监管沙盒机制包容了鼓励金融创新的机制,同时又将相关风险控制在一定范围之内,可以较好地实现金融创新促进和金融风险防控的动态平衡。第三,监管沙盒可以在一个相对封闭的体系内更好地防止消费者的利益受到损害,防止金融创新给金融消费者的利益带来意想不到的冲击。

但监管沙盒对金融监管资源和 能力的要求有所提高,需要有相应的成本或者投入作为配合。而现有监管当局及监管职员可能达不到这样的专业能力特别是技术能力,需要引进更多人才,投入更多设备,监管成本相应提高。监管沙盒机制也可能会导致部分金融机构承担更大的风险。未来,金融市场场景、环境和监管的信息化模拟体系需要更大、更复杂和更具针对性的系统,将特定领域或层面的监管沙盒衍化为更具有宏观层面的“金融风洞”

监管沙盒实际上类似于将金融科技业务、合规要求及其监管实践放在“沙盘”中进行演练,是一种监管中的压力测试

监管体系带来的巨大挑战促进了监管科技的兴起。监管科技是能够有效解决监管和合规性要求的新技术,主要包括机器学习、人工智能、分布式账本、生物识别技术、数字加密以及云计算等。监管当局使用监管科技主要需要考虑两个问题:一是如何利用监管科技执行微观监管、货币政策以及宏观审慎政策;二是如何运用监管科技强化对金融空间的认识,并确定新的监管规则与举措,从而提高监管的有效性。

完善金融科技监管的建议

1.构建金融科技监管体系。一个具有针对性的金融科技监管体系,需要包括以下几个重要内容:第一,监管当局需进一步促进金融科技监管规则和工具的发展,建立具有针对性和有效性的金融科技监管基础设施、基本原则、微观指标

和监管工具等;第二,加强监管机构与市场间的知识共享和沟通,特别是强化金融科技的典型技术及其与金融体系的融合,以及对金融监管体系的影响;第三,在现有分业监管格局下加强金融监管协调,特别是金融监管机构与非金融监管机构的协调;第四,完善金融科技行业的风险监测、预警与处置机制,构建相应的微观指标,并建立相应的风险监测机制,比如人工智能服务客户数、人工智能业务规模及其占比等。

2.改革金融科技监管组织架构。

金融科技的兴起及未来发展可能实质性倒逼监管改革、促进组织机构创新、完善金融监管体制。金融科技的发展凸显了中国金融领域跨界经营和综合经营的发展趋势,这呼唤相对更加统一的金融监管架构,最为理想的方式是在金融监管委员会下设立金融科技创新中心,重点完善金融科技的创新与监管,并协调“一行三会”等部委对金融科技的监管。在金融科技创新中心,可以考虑创新金融监管新范式,特别是引入监管沙盒。金融科技监管还需要建立一个国家级的金融数据调查、统计和分析体系,金融基础设施以及信息系统。

3.建立健全金融科技的监管沙盒计划。中国具备了金融科技监管

沙盒的基本实施条件。监管沙盒机制与现行监管机制是相融的,能够解决现有监管机制所解决不了的问题,比如混业经营与分业监管的制度错配。监管沙盒是局部试点、先行先试而非全面打破,与传统监管的逻辑思路不谋而合。

建立健全监管沙盒的实施计划。一是确认监管沙盒的责任主体,

中国具备了金融科技监管沙盒的基本实施条件。监管沙盒是局部试点、先行先试而非全面打破,与传统监管的逻辑思路不谋而合

国内最为合适的责任主体应该是中国人民银行,同时,与金融科技发展相关的部委应该在监管沙盒的主体群之中。二是制订监管沙盒的详细计划,将监管流程透明化、标准化。三是完善金融科技监管沙盒的微观标准,甚至可以采用负面清单模式来促进金融科技企业的创新发展。四是设立监管客体的标准,基于金融科技的金融属性和科技属性双重标准来遴选可能具有系统重要性的金融科技企业,并将其纳入监管沙盒计划之中。五是设立监管沙盒的存量和增量处置安排。对于存量机构而言,通过设立标准将部分重要机构纳入其中,对于新增的金融科技机构则采取审批与准入结合的方式,一旦审批成功就自动进入监管沙盒体系之中。六是吸收借鉴监管沙盒的限制性授权、监管豁免、免强制执行函等新兴监管措施,以监管创新促进金融创新,同时又为风险及其应对留有制度空间。

4.强化监管科技发展,提升监管能力。一是明确金融科技的监管

职责,强化监管科技应对金融科技 所引致的潜在金融和技术风险,大力提升监管科技在金融科技中的应用。不管是否针对金融科技,未来与监管体系相关的科技亟待深化,监管部门技术化应成为中国金融监管体系改革和建设的一个重点。二是建立监管科技专业团队,借助信息科技部门力量,提高金融监管者的信息科技知识水平,并内化为监管体系以及监管微观标准。三是协调相关法律法规,对于有限授权、豁免操作、豁免中的权责以及技术支撑,应寻求相关的法律法规支撑,或是建立新的制度或体制基础。四是积极参与国际金融监管合作,共同防范金融科技跨界、跨境传染的风险,共同制定金融科技监管及监管科技应用的微观标准和技术指南。

5.构建金融科技监管长效机制。

金融科技对未来金融体系以及金融监管框架的影响存在较多的未知性和不确定性,需要构建一个具有长期、动态视角的金融科技监管长效机制。一是完善金融科技监管的基础设施,比如建立与金融科技相关金融业务的信息系统、监测体系以及完善相关的法律制度。二是逐步改革完善金融科技监管机制,缓释金融科技导致的跨界经营、混业经营与分业监管的制度性错配程度,不断完善金融科技监管的治理体系。三是进一步完善金融监管体系的机构改革和组织架构,完善目前基于机构的监管范式,以功能监管作为支撑,构建金融监管新机构体系。

在支持小微企业发展上,出台的政策规定更侧重指导性,缺乏实质性支持措施。

金融科技给金融监管体系带来的巨大挑战促进了监管科技的兴起。

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