次新股业绩分化 投资新逻辑隐现

China Securities Journal - - 第一页 - □本报实习记者 孙翔峰

次新股三季报业绩分化明显。 中国证券报记者根据东方财富Choice统计,

2016年三季度以来上市的495只新股中,首份三季报中出现营业利润同比下滑的企业137家,占比达28%,其中14家业绩同比下滑超过50%。 与之相对的是,所有次新股中有53家三季报营业利润同比增长超过100%。

华创证券策略组分析师张峻晓表示,次新股业绩分化, 逢新必炒逻辑失去市场,投资需要更加关注基本面。 市场人士认为概, 念稀缺、增长确定性强且有业绩支持的次新股将成为投资热点。

业绩加速分化

张峻晓表示,部分企业会粉饰报表, 这是导致部分次新股业绩变脸的重要原因。此外,随着新股不断发行,次新业绩分化是必然趋势。

次新股中,有色金属、传媒和交通运输行业业绩平均增速最快。根据华泰证券统计,次新股三季报中,有色金属三季报净利润平均增速为125.51%,传媒行业为

80.01%,交通运输行业为74.61%。其中,有色板块的寒锐钴业前三季度营业利润同比增长717%, 在次新股板块中表现第一,交通运输行业的秦港股份三季度业绩同比增长670%。 此外,机械电、子、 计算机等板块业绩表现同样突出,在营业利润同比增速超过100%的53家企业中,上述两个行业总占计 有12家。

从板块上看非, 银金融和家用电器整体表现较差,华泰证券的统计中, 11只家用电器次新股平均净利润下滑8.01%,非 银金融行业同比下滑10.35%。新材料等行业受制于原材料成本上涨等因素业绩也差强人意。

个股上,乐心医疗、丝路视觉和古鳌科技业绩下滑最为明显。 古鳌科技前三季度扣非净利润亏损1021万元, 同比下滑184.19%, 古鳌科技在业绩预测中表示,基于《人民币现金机具鉴别技术规范》 金融行业标准的具体管理办法尚未正式执行,商业银行对于公司产品的采购量减少,以及公司产品降价等原因,推断

2017年业绩可发能 生重变大 动。

调仓换股逻辑隐现

中国证券报记者梳理次新股三季报发现,从机构的持仓和调研情况来看,次新股的投资逻辑逐渐向“稀缺性”和“确定性”两方面同步演进。

所“谓 确定性” 是要求股票绩业 表现出色,并具且 有长期盈利的可能性。

明显的趋势是,机构持仓较多的次新股大多业绩表现出色。 根据东方财富

Choice数据, 机构持股比例在20%以上的次新股有48家, 多家为三季度新增持仓。业绩上,上述48家中只有家4 三季报净利润同比下滑,其中科利达营业利润同比下滑超过20%,即使扣除业绩同比增速高达7倍的寒锐钴业,剩余47家的三季报营业利润平均增速也逼近75%。

张峻晓表示, 2016年以来,机构投资风格整体偏向业和绩 价值,这样的操作风格次在 新股的体现也相当明显。张峻晓认为,机构价值投资的逻辑会持续加强。

此外,投资者开始仓加 一些业绩增长好,股价相对低估的次新股。 中国证券报记者发现,

(上接A01版)牛散赵建平三季度共在10家去年12月以来上市的次新股中露面,涉及行业半数为电子和医药生物,且业绩方面,也仅有1家出现净润利 下滑的现象。

上海一家大型私募的研究总监表示,电子和医药是目前市场认为确定性比较强的两个板块, 特别是医药板块今年以来涨幅较低,明年初市场进行估值切换的时候获得超额收益的可能性较大。

“稀缺性” 是公司处于A股相对稀缺的行业,且市场空间较大,公司是增长确定性强较的行业龙头。机构调研情况反映了对于一些“稀缺性”股的票 追逐。 市场普遍认为, A股普遍缺乏上市公司的行业有新材料、芯设片 计、体外诊断、体育和家具等,这些股票是“稀缺性” 标的。

事实上,机构调研也大多集中于上述行业,比如家具行业的尚品宅配今年获得了488

家机构调研,在次新股里被调研次数最多。 上市不足两个月的光威复材, 因为被认为是A股第一家纯碳纤维概念股,目前已经接受了超过

90家机构的调研,国内最大的锂电池精密结构件供应商之一科达利有168家构机 调研。 11月3日,科达利还接受了包括中欧基金、安信证券、中金证券等多家大机型 构的集体调研。

上述私募研究总监表示,这些企业共同的特点就是所处行业比较尖端, A股没有或者很少同类可比标的, 企业本身也拥有比较深的“护城河” ,且为政策鼓励培育新兴产业,所以受到更关多 注。

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