基本面疲软 沪胶上行空间受限

China Securities Journal - - Derivatives Futures 衍生品 期货 - □本报记者 马爽

沉寂一个多月之后,近日沪胶期货出现突破迹象。 昨日,主力1801合约强势上扬,突破震荡区间上沿,盘终收报14155元/吨,涨2.13%。 分析人士表示,泰国胶农示威以及近期周边市场回暖,给予期价一定的提振。 但从基本面来看,国内外产区原料供应相对充裕,且需求市场并无亮点,期价继续上行空间料受限。

突发利好提振期价

“泰国胶农威胁举行抗议示威,令沪胶受到提振。 ”文华财经分析师表示,泰国胶农上周五威胁说,若继续对低迷的胶价置之不理,他们将在首都曼谷举行抗议活动。 泰国、印尼和马来西亚天然橡胶产量占到全球总产量的近七成,去年三国达成协议削减出口以提振价格,但他们的目 的并未达成。

中信期货分析师认为,此次沪胶上涨与部分黑色品种大涨可能有一定关系,但从时间节点上来说,前番上涨略显过早,价格上行驱动力不足,因此在上周出现明显回落。且近日将迎来1711合约的最后交易日,老胶将在此之后陆续离开期货市场。 胶价上行可能会在此之后发生。

尽管沪胶期价走势获得支撑,但现货市场跟涨乏力。 国信期货提供的数据显示,上周现货报价跟涨乏力。 商家出货意愿较高, 下游行业库存维持正常水平,刚需采购为主,因此实单零星成交。 美元船货依然表现出偏低迷状态,因泰国产区即将迎来旺季产 ,从而令市场普遍对后市缺乏信心远, 月船货成交相对偏淡。 保税区泰标现货报价1440美元/吨船, 货1480美元/吨,人民币混合胶11500元/吨。

基本面疲软料成牵制

从基本面来看,国信期货分析师贾敏表示,供应方面,国内产区原料供应充足,加工厂开工较高;云南胶收价水 购 参考在11.0-11.6 元 /公斤,胶块收购价在10.2-10.3元/公斤。 近期泰国降雨频繁,影响割胶频率;胶水价格反弹,与杯胶价差扩大至9泰铢/公斤。

保税区库存方面,截至10月底,青岛保税区库存微增至19.9万吨,较10月中旬小涨0.01万吨。 其中天胶下滑至11.64万吨,降幅4.67%;而由于混合进口增多,合成橡胶库存则再创新高至7.86万吨,整体涨幅7.97%。

轮胎开工率方面,山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.15%,环比上涨0.46%,同比下滑1.55%。 国内轮胎企业半钢胎开工率为69.79%,环比下滑0.68%,同比下滑3.88%。出 口市场整体好于原及配 替换市场。 此外,中汽协数据显示, 10月我国汽车产分销 别完成260.4万辆和270.4万辆,产销量环比分下别降2.5%和0.2%,同比分别增长0.7%和2%。

展望后市,贾敏表示,全球80%产区进入年内旺季产 , 原料及现货价格保持低位。上周随着沪胶反弹,其对现货的升水被再次拉高。 此外,目前宏观及政策层面未出现明确利好的情况下,期货价格继续上行空间受限。 盘面反弹乏力时可布局中空线 单。

华闻期货袁也然 认为,橡胶市场基本面力压 仍存,当前上期所天然橡胶仓单库存高位,且1711合约即将交割,增加现货市场货源,叠加国内外产区原料供应相对充裕,市场整体供应料宽松。此外,需求市场表现也无亮点,终端重卡市场销售增速放缓,下游轮胎企业维持刚需采购,需求不温不火。“在基本面疲软的拖累下,预计沪胶存在回落风险。”

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