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China Securities Journal - - Money / Bonds -

华创证券:二季度风险加大

从本周开始,流动性趋紧是大概率事件,并且中期来看,一季度机构再次加杠杆更多是在2017年杠杆去化工作取得成效的基础上进行的, 若杠杆再次回到高位,则央行会再次收紧流动性,把杠杆降下来。 其次, 3月基本面数据无碍,通胀平稳,进出口数据也难证实经济下滑速度加快,叠加政府对于经济容忍度提高,因此中、短期内基本面对债市影响有限。再次,监管的因素在发酵,业务调整对将会对债市产生冲击。 最后,二季度利率债供给压力增大。 由此来看,影响债市的因素逐渐转向利空,二季度债市风险在加大,建议投资者等待债市方向明朗化。

海通证券:回调恰恰是加仓良机

市场曾经担心通胀会成为制约债

市上涨因素, 但3月物价已经掉头向下, 4月或维持稳定, 在融资货币增速下降背景下,今年通胀压力并不大。 还有一种观点认为二季度债市供给放量制约上涨,观察历史不难发现,供给从来都不是制约债市的主导因素。 4月资金面或会因税收因素出现扰动, 这恰恰可能成为加仓良机, 因为在融资需求带来资金供需延续的趋势下, 短期扰动不足为惧。

兴业证券:警惕交易盘放大波动

短期在基本面暂无进一步利空以及机构的“踏空”心理推动下,市场情绪可能仍有一定支撑, 但未来仍面临供给压力上升和资金面的考验。 投资者仍需控制交易节奏和久期, 短期防

范交易盘再度集中后的市场波动放大的风险。(张勤峰 整理)

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