“债券通”助推人民币国际化进入新阶段

China Securities Journal - - 第一页 - □本报记者 张晓琪(下转版)

“债券通” 开闸近一年来,国际投资者加速布局中国债券市场。根据债券通公司最新披露的数据,截至2018年5月末,共有315个境外主体通过债券通渠道进入银行间债券市场。

港交所集团行政总裁李小加指出,去年7月债券通开通后,人民币国际化进入三第 阶段, 国际大型金融机构开始使用人民币作为储备货币来管理资产债负表。港交所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松认为, 债券市场开放推动了人民币从计价货币、结算货币、储备货币的演进,是推动人民币国际化的重要步骤。

境外机构投资者平稳入市

“债券通” 开闸近一年,境外机构投资者入市数量及交易规模平稳增长。债券通公司最新披露的数显据 示,今年 5月债券通累计交易量达663.90亿元,环比增长6.84%;当月累计成交笔数达556笔,日均交易量达30.亿元。今年月1至5月, 债券通累计交易量达2911.1亿元,累计成交笔数达2515笔,日均成交量约28.3亿元。

截至2018年5月末, 共有315个境外主体通过债券通渠道进入银行间债券市场。 其中,境外非法人产品账户数量占52%,境外商业银行占24%,境外证券公司占9%;按地区分布统计,债券通境外机构主要集中在中国香港(占约65%),以及其他约30个国家和地区。

港交所首席中国经济学家办公室研究指出,中国内地先后推出不同举措以降低外资进入中国内地债市的门槛,特别是2017年月7 债券通正式启动,在很大程度上移除了债市的入场门槛并放宽了境外投资者在债市的交易限制,使中国内地进一步贴近全球广泛使用 的券债 指数的遴选标准。

中银香港首席经济学家鄂志寰指出,迄今,外国投资者增持内地人民币债券近四成走债券通渠道,债券通的优势包括: 所有交易在离岸市场进行、没有投资额度限制、 可自由选择CNY和CNH市场做兑换和对冲、 没有投资锁定期、没有汇入本金要求等。

她认为,债券市场开放具有四大意义:一是促进人民币国际化,债券市场的开放和人民币国际化进程辅成相 相 、共同推进,追求人民币作为国际货储币备职能, 债券市场开放是必然选择;二是分散金融风险,改变目前以银行信贷资产为主的金融市场结构,进一步提升债券直接融资的功能;三是进一步优化投资结构,改善投资者结构,通过投资者多样结化 构进一步优化投资行为;四是刺债激 券市场交易的流动性增, 加内地债市的广度和深度。

推动人民币国际化

香港交易所董事总经理、首席中国经济家学 巴曙松认为, 未来人民币国际化必然会快速发展。一方面,中国正成为一个国际市场资本净提供国。2015年开始,中国对海外的投资规模超过外资对中国的投资规模, 需要更多渠道和平台来配置资金。另一方面当, 前多元化世界经贸格局中,美元还依然占据非常大的比重,客观上需要新货的 币减弱美元波动可能带来的冲击。 人民币提升国际化程度下一步的关键在于, 如何提升人民币在计价产品中的应用,特别是债券市场。

他指出,沪港通、深港通和债券通实现突破,为下一步人民币资本项目可兑换提供新的方式。 同时,债券市场开放推动了人民币从计价货币、 结算货币、储备货币的演进,是推动人民币国际化的重要步骤。

制图刘海洋

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