环保板块反弹 配置机会渐显

China Securities Journal - - Market 市场新闻 - □本报记者 陈健

经历了5月份以来的调整之后, 6月12日, PM2.5、脱硫脱硝、美丽中国等环保概念板块,开盘后表现强势反弹,一路上涨。同花顺数据显示, 上述概念指数分别上涨2.02%、1.99%、1.48%。 机构分析认为,未来随着未来环保督查和治理的力度将持续加码等利好因素推动,看好环保板块后续配置机会。

多空交织压制估值

政策面上,近日,生态环境部相继印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》及《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强 化督查方案》。 环境部决定于2018年月6 -2019年4月,在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。 强化督查从2018年月6 11日开始,将持续到2019年月4 28日结束。 对此,机构分析认为, 2018年环保的执法力度并未放松, 并更有针对性,这对环保行业的发展来看,无疑是利好。

从业绩来看, 环保行业上市公司表现也不错。数据统计显示, 2017年环保板块营收同比增长21.95%, 扣非归母净利润同比增长19.80%。2018年一季度, 环保板块营收同比增长27.38%, 剔除水务运营板块扣非净利润同比增长21.09%,业绩持续增长。

不过,尽管有上述利好因素支撑,但2017年以来环保指数持续调整, 近期又经历了一波大 跌。数据显示,截至昨日,今年以来申万环保工程及服务指数累计下跌19.87%。 估值方面,截至昨日,市盈率( TTM)为31.15倍,位于历史底部。

优质标的受关注

从交易的角度看,兴业证券指出,环保行业以往的投资思路是紧盯行业政策, 在高景气的行业寻找项目或者在手订单充足的环保企业,通常股价都会有不错表现。 但现在随着货币政策转向中性,必须考虑企业的融能约资 力 束。 轻资产类公司或者在手现金充足、现金流量好、自身造血能力强的运营类公司或将享受溢价。

在去杠杆和严监管持续的环境下, 安信证券建议继续聚焦现金流状况良好、 自身造血能 力强的标的, 能够缓冲外部融资环境的变化带来的影响,聚焦危废和环卫领域,危废领域建议重点关注,东江环保(危废处理龙头)金圆股份(危废水泥窑协同处置标的), 环卫领域推荐,龙马环卫(环卫设备+环卫服务双轮驱动)。

新时代证券强调, 环保监管的持续收严同样有利于行业向着更健康的方向发展, 行业竞争格局也将会得到重塑, 龙头公司的渗透率有望进一步提升。 短期来看,建议关显注 著受益环保督查的工业环保板块。 一方面,环保督察“回头看” 将催生工业环保的需求进一步释放;另一方面, 工业环保的商业模式决定了企业的现金流会相对更好, 在整体融资环境偏紧的大背景下投资价值更加凸显。

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