“一带一路”下,跨境并购仍是一片蓝海

China's Foreign Trade (Chinese) - - 本期专题 - 文/本刊记者刘馨蔚

商务部近期发布数据显示,一季度,中国境内投资者共对全球129个国家和地区的2170家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资205.4亿美元,同比下降48.8%。其中, 3月当月对外直接投资71.1亿美元,同比下降30.1%。

“可见,中国企业海外并购明显降温,企业‘走出去’渐渐回归理性。然而,中国企业对‘一带一路’沿线国家的投资则持续升温,成为海外投资的新亮点。”普华永道中国企业并购服务部总监陈超说。

海外并购回归理性,“一带一路”成投资新亮点

陈超分析,从2016年四季度起,国内监管机构对于中国企业海外投资的真实性和合规性提出更严格的要求;另一方

面,世界政治与经济格局正在经历新一轮的博弈与再平衡,外nd部不确定因素增加。受此影响,2017年一季度中企海外并购已显现下滑趋势,预计在2016年的井喷式增长之后,2017年海外并购将回归理性轨道。

陈超表示,具有战略意义的跨境并购,尤其是产业升级及“一带一路”项目将在2017年占据海外并购市场的主导地位,这些项目整合全球资源、弥补产业链缺口,同时将会进一步推动亚洲的投资机会。

据商务部统计,一季度,中企在“一带一路”沿线的43个国家有新增非金融类直接投资,合计29.5亿美元,占同期对外投资总额的14.4%,较去年同期上升5.4个百分点。在“一带一路”沿线的61个国家新签对外承包工程项目合同952份,完成营业额143.9亿美元,同比增长4.7%,占同期总额的49.2%,已经占据半壁江山。

还有一些跨国企业也在“一带一路”中寻求机遇。亚马逊中国总裁张文翊表示,在“一带一路”的指引下,越来越多中国优质企业选择“走出去”,也有越来越多的中国企业正在向跨境电商转型升级。亚马逊将利用横跨185个国家和地区的全球物流体系为帮助“中国品牌”走出去搭建一条有效、便捷的“线上丝绸之路”。

去年,中国企业对外投资大幅增长44.1%,部分企业对外投资 的过程中,也暴露出一些问题,比如有的企业开展非主业、非理性的大额对外投资,盲目投资房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域,存在着较大的风险隐患。因此,相关部门对项目的真实性、合规性进行审核,使企业对外投资更加审慎、更趋理性。

联合国贸发会议经济事务官员梁国勇表示,2016年中国对外投资增长趋势过猛,今年出现较大幅度的“调正”具有合理性和必然性。他预计,2017年对外投资将出现较大幅度的下降,从宏观总规模和微观投资动机等方面都呈现更理性的状态,从而为对外投资长期增长打下良好的基础。同时,对外投资区域和产业结构将继续优化,对“一带一路”沿线国家和相关产业的投资有望快速增长。

中国服务外包研究中心副主任邢厚媛表示,“一带一路”将为中国企业带来对外投资机遇。今年,“一带一路”基础设施建设会进入实质性推进阶段,而大项目的推进将对中国对外投资整体规模产生明显的拉动作用。

并购型基金发展空间大

陈超分析,在机构投资者中,以养老基金、主权财富基金为代表的大型机构投资者具有流动性需求低、投资时限长的显著特点。因此,大型投资者投资于流动性较低、投资回收期较长的私募股权投资领域成为行业的重要发展趋势。

“过去五年以来,大型机构投资者在私募股权投资领域出现一些新的变化。一是增加私募股权资产,以应对低利率对回报的冲击。二是更加重视长期投资,挖掘差异化投资机会。三是更加重视投后管理和价值创造。”陈超举例道,例如加拿大CPPIB、新加坡GIC和淡马锡越来越重视对被投公司的投后管理和价值提升,设立专门的投后管理团队,无论是在公开市场股票投资还是私募股权投资领域,都在主动积极进行价值管理。

在私募基金投资领域,陈超指出,大型机构投资者最为青睐的是杠杆并购型基金(Leveraged Buyout Fund),而不是风险投资基金和成长型基金。一是因为风险投资基金和成长型基金的市场容量并不大,大型机构投资者很难进行大量投资,二是杠杆并购型基金投资的是更为稳健、成熟,下行风险更低的公司。

根据中国基金业协会的统计,目前,全球大概有6 0 0 0多只私募股权投资基金。其中,活跃在北美地区的私募基金达到2000多家,在欧洲地区的私募基金达到1200多家。而亚太地区上规模的私募基金不到100家,PE渗透率仍然很低。

“可见,这一领域仍有较大的发展空间。”陈超认为,跨境并

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.