海嘯啟示你要知

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試問人生有幾多個十年。正值金融海嘯爆發十週年之際,普羅投資者一定覺得浪費了整整十年時間,因為港股有波幅無升幅,反而其他資產類別表現卻百花齊放,如美股、高息債券,以至本地樓市表現頗為不俗。反思金融海嘯,煲重中港股市不再是王道,反而做好環球資配置始可笑傲缸湖。如果過去十年無買騰訊控股( 00700)、無買樓,投資者一定會揼心口。如果以雷曼兄弟在2008年9月15日申請破產前夕為分界,至時今日恒生指數升41%。反而美國作為金融海嘯的重災區,同期道瓊斯工業平均指數累升128.9%,而納斯達克指數急升254.4%。而其他類別資產表現一枝獨秀,例如香港樓價累升173.4%。縱使過去十年各類資產,表現大相逕庭,投資者也不能再獨沽一味只投資股票。正如《智慧投資者》( Intelligent Investor)作者、「股神」畢菲特( Warran Buffett)師傅格拉罕( Benjamin Graham)教路,投資組合可以分散於債券及股票,如果股市牛市時,最多只能持有75%股票,餘下則為債券。惟當股市進入熊市,投資策略就要逆轉,屆時投資債券比重最多為75%,股票投資比重降至25%。這個機制是平衡回報與風險。如果投資組合全部為債券,當股市繼續下跌時無疑可以逆市賺取回報,但當股票不跌反升,屆時投資者就會錯失股票回 升帶來的回報。近日不時有分析員及基金經理警告美股位高勢危。投資者可以將部分資金分散至追蹤長年期美國國債表現的交易所買賣基金(美股編號: TLT)。當美股出現波動時, TLT正好是資金的避難所。翻查TLT基金單位價格表現,即使遭遇金融海嘯,資金蜂擁而至由, 2008年9月的94.88美元急升至123.15美元。展望未來再不能單靠港股發圍,要將投資範圍擴展至其他的新興市場及成熟市場。過去十年,除美股長升長有,作為新興市場的印度股市,亦累升217%,遠較中港股市理想。雖然近日印度因新興市場走資所累,但如果能及早涉足印度股市,即使賺頭蝕尾,投資者仍可賺取豐厚利潤。另一個啟示為投資者要相信科技創造財富潛力。從過去十年股價表現看,美股為最有活力的股市,因為當地誕生大量研發科技的公司,既研發新技術又擁有嶄高的商業模式。例如Netflix(美股編號: NFLX)以成功商業模式改變美國人訂購收費電視頻道的習慣。展望未來美國仍然掌握科技牛耳,而日本、南韓及台灣也不容忽視,他們在半導體產業擁有深厚技術,投資者可以從中上述地區尋寶,相信有可觀收穫。投資者要將目光投放於環球不同類型的資產,《經濟一週》將會全面報道相關機遇,亦不忘呈上港股市場的投資機會。

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