人民币加入 SDR对我国外贸发展的潜在影响及应对

Intertrade - - 金 融 - 李 钢(研究员)①郝治军②

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16 10 1 日,

年 月 人民币正( SDR)式加入特别提款权货币篮子, 这是中国融入全球经济体系的重要里程碑, 2001 12与 年

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月 日正式加入世界贸易组织( WTO) 相呼应, 预示着我国国际贸易和对外投资进入新的起点,面临新的发展环境和历史机遇。其直接影响尚缺乏时间序列和样本数据支撑, 需要在一段时期后逐步显现, 目前, 可以根据历史和逻辑, 在理念认知层面做一些对我国外贸所处环境的影响分析,以便于在未来实践中及时跟进、SDR正确评估加入 对我国贸易的综合影响。

一、 全球贸易大国地位有效支撑了SDR人民币进入 货币篮子

SDR

(一) 规模调整与国际经贸发展形势密切相关国际货币体系的讨论与国际贸, SDR易发展现实密切相关 的作用主要体现在为国际收支平衡提供足额的储备货币, 国际贸易规模的扩大, SDR

全球对 的储备需求会, 1978 - 1981 年, IMF相应增加认为当时国际贸易增速较快, 需相, 121应增加储备 就分配了 亿SDR。 2009 年作为金融危机救助手段, IMF 1612进行了第三次 亿SDR 215 SDR普遍分配和 亿 的特殊分配, SDR

将全球 总量提高至 2041 SDR。 SDR

亿 目前 规模约占3 2%。全球外汇储备的

(二) 只有贸易大国的货币才SDR有可能纳入到 货币篮子中从世界经济和国际货币体系发展实践看, 只有贸易大国的货币才SDR 货币篮子中。有可能纳入到

因为, 出口规模是一国货币能否进SDR 篮子货币的先决条件,入 只有出口规模符合标准, 前五年间货物和服务出口的前四大经济体货币, IMF 才有可能考虑将其纳入SDR。 加拿大元、 澳元、 瑞士法郎等全球主要货币由于无法满足出口, SDR规模这一标准 就未能成为篮子货币。 而中国是货物贸易第一大和服务贸易第二大经济体, 完全符合这一标准。 人民币目前仅仅是全球第五大使用货币, 在全球支付2 5% , 但是,领域的份额只有 人民币国际使用的上升趋势明显。 自2001 WTO 以后,从 年加入 中国获得了大量的外资流入, 这些投资者需要将外汇换成人民币以便投资到中国境内。 而且, 中国每年还获得了巨额的贸易顺差。 这两个因素给人民币带来了较大的升值压力。 从此, 9

开启了长达 年之久的缓慢升, 26% (值趋势 升值幅度达 由8 27 6 1)。 近年来,升值到 中国, GDP经常账户顺差迅速下降 占

, IMF 2020比重已经很低 预测到年这一比重将会非常低。 (三) 经常账户开放扩大了人民币国际使用, 支撑了人民币国际地位提升人民币国际化开始于商品和服,

务贸易 经常项目的开放程度更大, 在非金融领域运用更多, 考虑到这一特性, IMF 在此次审查增加“”

了 在跨境支付中的占比 和“”在贸易融资中的占比 两项指标, 更全面客观地衡量了人民币在全球中的实际地位。 某种程度上,可以说是中国外贸的快速发展推动SDR ,了人民币加入 进程 这是2001 WTO 以后,年加入 外贸快速转型发展的必然结果。 也是发展中SDR贸易大国推动 篮子货币结构。 G20变化的一次经典尝试 本次杭州峰会一致同意, 结合人民币加SDR, G20

入 在 框架下继续推动,国际货币体系改革 并讨论增强SDR 的作用。 SDR而增加 在国际货币体系中的作用, 需要强大的贸易作为后盾和支撑。 未来人民币在国际储备货币中的实际作用, 在很大程度上也影响着我国贸易发展和转型的节奏和效果。

二、 人民币进入 SDR 货币篮子影响外贸发展环境

(一) 国际贸易中人民币使用量将会稳步提升

SDR人民币加入 只是从名义上获取了储备货币地位, 从名义储

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