尝尝苹果期货的味道

苹果期货的出现一方面可为经营者及交易商提供避险功能,通过套期保值实现风险的转移,保障其利益不会进一步受损;另一方面,期货的价格发现功能可在一定程度上对苹果未来现货价格起引导作用。

Licai - - Contents - 文/本刊记者 赵新江

7月10日,郑州商品交易所“苹果期货”的立项申请获得中国证监会批复同意。这就意味着,苹果期货将作为我国首个鲜果期货产品,已进入排队等待上市的步骤。上市后,将成为全球首个鲜果期货品种,不仅增加了投资渠道,而且也会对市场上的价格产生影响。

市场庞大交易活跃

目前我国苹果种植面积约227万公顷,年总产量在4300万吨左右,年总产值可达2200亿元,凭借“三高”居世界首位,堪称“苹果王国”。 “一旦上市,苹果期货可能是最好吃的期货品种了。”一位投资者说道。据介绍,我国是世界上苹果产量最大的国家,2016年全国苹果产量约4380万吨,产值约2320亿元,在水果产业中具有重要地位。

目前,世界上与苹果相关的期货品种只有2012年8月在美国明尼阿波利斯谷物期货交易所(MGEX)的浓缩苹果汁期货合约。不过苹果汁期货目前的交易量相比其他期货显得微不足道,市场活跃度太低。

近年来苹果市场受到各种因素的影响,价格波动较大,经常出现“果贱伤农”、企业损失严重的情况。同时,苹果产业是我国农业经济的重要组成部分,主要分布在我

国农村地区。苹果期货的推出,有利于提高期货市场服务“三农”的能力,助力国家扶贫攻坚战略的实施。

据介绍,2016年12月以来,郑州商品交易所积极开展苹果期货可行性研究,专门成立了苹果期货研发小组,分别赴陕西、山西、河南、山东、北京等苹果主产区、主销区进行实地调研,并广泛征求市场意见,在此基础上完成了苹果期货必要性和可行性的评估以及合约规则制度(草案)的设计。

有市场人士认为,苹果期货的上市将完善我国商品期货体系,开创我国乃至全球首个鲜果类期货合约交易,有利于增强我国苹果国际话语权,进而形成全球范围的苹果定价中心。

发挥套期保值功能

我国苹果种植主体目前以农户为主,产区主要分布在山西、陕西、宁夏、甘肃等省份,生产方式落后、生产条件差;而苹果天生产业链长,加工环节多,副产品多,苹果的终端需求很大,大量的现实需求成为苹果产业链的最大特点。由于生产主体的缺陷,必然导致供需匹配成为主要矛盾,由于个体经营支付能力不足,很难与现代生产模式相结合,导致种植经营的价格收益无法体现出来,销售价格受制于下游企业和自然因素,难以获得平均收益,价格预期不能实现。

苹果期货上市后,期货价格机制可以帮助现货价格的发现和形成,全国统一的苹果市场就会加快形成,苹果现货市场机制就会加速构建,农民良性经营的收益就会实现。当市场价格出现大幅下降导致个体经营出现亏损时,期货市场套期保值功能能够发挥作用。例如,某经营者计划于2017年8月15日卖出100吨苹果,2016年11月9日河南灵宝现货苹果价格为6400元/吨,为防止价格下行风险,该经营者可以采用的策略如下:卖出100吨苹果709期货(PG709)。2016年11月9日PG709合约价格为6200元/吨, 2017年4月15日苹果现货点价6315元/吨,PG709合约价格6120元/吨。

“期货具有价格发现与规避风险的作用。近几年苹果现货价格并不理想,果品公司和存货商亏损情况较为普遍。苹果期货的推出,可以为经营者提供套期保值的工具,达到规避风险、平衡收益的作用。而且期货交易中对苹果的标准是有严格要求的,更利于苹果在市场流通中的标准化形成。”分析师黄晓甜接受媒体采访时表示。

如何参与苹果期货市场

价格波动性对把保值者和投机者这两类基本的参与者吸引到期货市场中具有重要作用。我国苹果市场属于完全竞争市场,市场价格由供需关系决定。苹果生产主要以小、微农户为主,苹果价格波动频繁,波动幅度不断加大。2010年以来,每年国内苹果价格波动幅度最小为57%; 2015年波动幅度最大,达到150%。

政府可以通过财政补贴的方式对经营者参与期货市场进行资金支持,而经营者则利用这部分政府补贴通过个体参与、合作社参与商业保险来进入期货市场实现套期保值,这种方式一方面可以帮助政府减少维持这些农产品价格水平的储备成本,从而替代政府的农产品收储和最低价格的农业支持政策;另一方面,可以提升这些农产品的市场机制,农户可以稳定和增加种植经营收入,提高在市场环境中的竞争能力。

郑州商品交易所一专家指出,期货市场的效率高低取决于服务实体经济的能力,期货合约以现货品种为标的,苹果期货合约设计合理与期货价格能否代表现货价格,是决定苹果期货市场效率高低的首要因素。苹果期货的交易月份要尽可能长,最好设定3年的期货合约上市月份;期货标的要尽可能覆盖现货市场主流品质的现货特别是高品质的苹果要纳入其中,这有助于期货基准价格涵盖市场现货主流,同时可以对未来苹果产业的发展起到引领作用,有助于农户对接期货,并且期货标的要随时随着市场现货变化而变化。

期货市场的突发性下跌或上涨都会使种植者和经营企业面临巨大风险,要避免风险的发生,一方面,种植户要及早判断好行情,及时买入所需期货;另一方面,交易所要严格进行风险控制,采取涨跌停板和持仓限制等措施,严格控制对期货市场的过度投机,防止投机客户的盲目炒作,操纵市场,扰乱期货市场秩序,增加套保者的负担。

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