126万亿!中国个人可投资金融资产规模稳居世界第二

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得益于改革开放近40年经济快速发展的时代机遇,中国已形成了规模达120万亿人民币的个人财富管理市场。同时,站在财富金字塔尖的高净值人群崛起,高净值家庭达到210万户。到2017年,中国私人银行业走过了第一个辉煌的十年,规模迅速成长,12家中资商业银行私人银行的总客户数已经超过50万、管理客户资产( AUM)近8万亿。但同时,各类私行机构也面临能力偏科明显、业务模式同质等挑战。

百万亿蓄水池根据波士顿咨询公司的测算,2016年中国个人可投资金融资产的规模已经稳居世界第二,达到126万亿人民币,约为当年国民生产总值的1.7倍,为财富管理市场形成了百万亿级的蓄水池。预计到2021年,中国个人可投资金融资产将稳步增长、规模达到220万亿人民币,中国财富管理市场将持续令全球瞩目(图1)。

客户需求猛增

上世纪80年代“下海”经商浪潮初起,90年代制造业崛起,21世纪初房地产与矿产业蓬勃发展,如今“大众创业、万众创新”,每个时代经济与产业的发展浪潮都培养出了一批批高净值人群。中国高净值家庭的数量2007〜2016年间以21%的速度快速增长,到2016年已经超过210万,其所拥有的可投资金融资产总量占中国总体个人可投资金融资产总量的43%。与世界其它国家的情况类似,中国高净值家庭的财富积累速度高于普通家庭: 2011至2016年,高净值家庭总体财富实现了年化25%的增速,超高净值家庭增速更是高达29%,均高于普通家庭14%的增速。未来,在新常态的宏观经济环境下,高净值家庭的整体财富增速虽然有所放缓,但预计在2016〜2021年仍能保持约15%的年增长率,到2021年形成一个规模达

110万亿的高净值财富管理市场,为中国的私人银行机构创造巨大的发展机遇(图2)。

资管规模猛增随着高净值人群财富规模的迅速积累和资本市场的日趋成熟,中国私人银行机构的业务规模得到了迅猛发展。根据12家中资私人银行公开披露的信息,经过短短10年的发展,这些中资私行的总客户数已经超过50万,管理客户资产( AUM)近8万亿。经过10年的迅猛发展,中资私行已经能够在管理规模上比肩拥有上百年历史的外资老牌私行机构。中国管理资产规模最大的私行机构在2015年已经栖身全球私人银行的前20名(图3)。

竞争格局未定虽然商业银行私人银行目前的管理资产规模最大,但各类非银行机构也在快速发展,竞争格局尚处在变化当中。一方面,商业银行凭借广大的零售客户基础、多年来培养的可靠品牌形象、广泛的线下网点以及部分集团层面的跨牌照业务资源,在高净值客户财富管理业务上优势明显。但是,另一方面,也有很大一部分客户对待非银机构的态度积极,愿意选择非银机构作为主办财富管理机构。客户之所以想将更多财富交由非银机构打理,主要的考虑有三点,分别为:追求更高的收益、更丰富的产品以及定制化的产品与服务。这也与商业银行在私行业务经营中的能力偏科相关。可见,商业银行在私人银行市场的领导地位尚未稳固,私人银行市场的竞争格局还在不断变化当中(图4)。

转型关键路口

2014年,“新常态”概念明确提出,标志着我国社会与经济开始步入新的发展阶段。在这样的宏观背景下,我国财富管理市场的宏观发展环境、高净值客户的结构与需求、私行机构的竞争格局和自身地位都出现了新的变化。这意味着,中国私人银行业正站在关键的路口,过去粗放生长大踏步迈进的时代已经过去,未来需要迎接转型升级的历史新机遇。

图2 中国高净值家庭数量已达到210万,预计到2021年将形成一个资产规模达110万亿的私人银行潜在市场 1 高净值家庭定义为可投资资产大于100万美元的家庭。

2 个人可投资金融资产包括离岸资产,不含房地产、奢侈品等非金融投资资产。注:用美元兑人民币汇率1:6.642换算:由于四舍五入,部分数据总和可能不等于100%.

资料来源: BCG全球财富数据库; BCG分析。

图1 中国个人财富规模在过去十年实现了约20%的年化增长,预计未来一年增速趋于稳健,到2021年将达到220万亿

图4 60%的高净值受访者使用3家或以上财富管理机构,其中中资商业银行私人银行、保险公司、证券公司和信托公司最受欢迎

图3 截至2016年底,12家中资私人银行服务客户数量突破50万人,管理资产规模近8万亿,实现了跨越式发展

资料来源:各银行年报、官网;公开信息检索; BCG分析。

1 四舍五入,私行客户数量保留至千人,客户资产规模保留至百亿,户均资产规模保留到百万。

2 各家私人银行准入门槛的资产规模认定标准以及计算方式略有不同,仅供参考。

3 交通银行未在2016年中报、年报中披露相关数据,以2015年年报披露数据为准;民生银行和平安银行未在2016年年报

中披露完整相关数据,以2016年中报数据为准。

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