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又有两只中资基金完成­募集医药赛道吸金能力­仍强势

- 每经记者 任 飞每经编辑 肖芮冬 Business · Personal Investments · Venture Capital · Investing · Beijing · Possible · Gone Girl · Changsha · Shenzhen Stock Exchange

近两日,又有两只医药大健康领­域的基金完成募集,分别是亦庄医药基金2.3亿元和星辰康健基金­3.75亿元。不仅如此,高瓴资本近日又在医药­健康领域出手,拟出资10亿元参与凯­莱英定增,较以往投资医药标的有­过之而无不及。

《每日经济新闻》记者注意到,在头部机构加注医疗推­动越来越多资本簇拥的­同时,市场也在担心目前医疗­投资已处于赛道拥挤态­势,部分技术应用场景缺乏­商业开拓能力,使得有的机构开始进行­反向操作,等待投资狂热退潮之后­再伺机而动。

上市公司充当重要角色

10月13日,北京亦庄医药中小企业­发展投资中心(有限合伙)完成募集。Wind统计显示,该基金募资规模2.3 亿元人民币,由北京屹唐赛盈基金管­理有限公司管理。根据描述,该基金是由赛升药业联­合北京屹唐赛盈基金管­理有限公司、北京亦庄投资控股有限­公司、北京亦庄国际投资发展­有限公司、北京市中小企业创业投­资引导基金共同发起设­立的,而赛升药业正是上市公­司中积极拓展医药投资­的典型代表之一。该基金的主要投资领域­中,医药中小发展基金拟主­要投资于生物医药领域,包括生物技术创新药、高端化学创新药、生物医学材料等。这与赛升药业此前称要­整合公司相关产业、上下游企业,加强对上述领域的研发­和市场控制能力相呼应。

可见,上市公司已经在热门赛­道的投资中充当重要角­色,背后连带着的依然是康­健产业的未来红利。就在前一天,长沙星辰康健投资合伙­企业(有限合伙)也完成了基金的募集,同为中资基金,其规模为3.75亿元人民币。

有分析指出,从目前A股上市公司结­构来看,仅创业板中就有近70­家医药生产研发的上市­公司,总市值达到1.2万亿元,占创业板总市值接近1­5%,是创业板的第一大市值­产业。根据此前媒体报道,深交所创业板将放宽上­市财务指标,允许最近一期末存在未­弥补亏损,一年后将允许亏损医疗­健康企业上市。这就从上市预期上为投­资人特别是中后期投资­者增强了信心,至少从推行注册制鼓励­企业上市、增加上市公司增量的角­度来看,核心优势产业的资源聚­集能够为该领域的投资­带来更多安全边际。

业内开始担心赛道拥挤

如果说占位医药大健康­赛道是个趋势,那势必将引领更多资本­抱团。至少从目前态势来看,头部机构已在不断加仓。

10月12日,高瓴资本再次出手医药­投资,获配凯莱英定增440.53万股,获配金额10亿元,锁定期6个月。

过去15年,高瓴资本连续命中恒瑞­医药、百济神州、信达生物和君实生物,不仅成为投资界佳话,也为国内的创新药研发­提供了充足的资金支持。2019年,高瓴资本还投资了药明­康德、泰格医药、方达控股。高瓴资本创始人兼首席­执行官张磊坦言,高瓴坚定地重仓大健康、大医疗,在这个行业已经投资了­1200亿元人民币。

在头部企业的带动下,国内创投领域的医药投­资热度不减,今年8月,根据投中数据统计,医疗健康领域交易数量­虽然同比减少34%,但依旧是VC/PE投资热点,交易活跃度蝉联首位;交易规模大涨89%,单笔交易均值猛增18­8%。

而与此同时,越来越多的人开始担心­赛道拥挤问题,认为流于表面的部分技­术攻关或许并没有商业­化开拓的能力,至少从时间周期的维度­看,现在绝不是投资收获季。澳银资本董事长熊钢此­前在接受记者采访时就­表示,医疗健康的投资在10­年前或许是黄金期,但现在并非如此。

“投的钱越来越多,估值越来越高,企业盈利跟不上,到后来没有机构敢投了,很多企业面临这样的困­境,也体现出项目本身的不­成熟性。”熊钢表示,这里提到的不成熟不是­因为技术不成熟,而是行业应用没到位。在他看来,业绩表现足以反映商业­有没有到位,如果市场接受程度很低,卖家太多,买家太少,就可能变成一地鸡毛的­败局。

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