震荡收敛 资金面整体中性

本周三，A股普跌，沪综指跌0.56%至3340.78点，其余指数跌幅类似。股指已连续两天横盘震荡，走势呈收敛状态，技术上可理解成消化上周五大涨的获利盘。

北向资金周三返场交易，小幅净流出15.55亿元，未延续之前两个交易日的大额净流入。隔夜外盘有所下跌，已连续两天暴买的北上资金出手放缓。

盘后公布的9月新增人民币贷款1.9万亿元，超过预期的1.68亿元；9月社会融资规模达3.48万亿元，亦超出预期的 2.9 万亿元；M2货币供应量同比增10.9%，优于预期的增10.4%。上述指标利好，预示经济正缓步回升。周四将公布9月CPI及PPI，投资者可继续关注。

除风电、纺织等上涨外，绝大多数板块周三下跌，但整体跌幅相对有限。不过，也有极个别走势恶劣的品种，典型的如嘉友国际。该股开盘时先往上甩出“鱼竿”，顶到天花板后便如“鱼线”般扑向水面。

市场称诸如此类的操纵股价行为为“杀猪”。个人觉得股市监管得持续保持高压“，不干预”的确得与“零容忍”配套，要不然“杀猪盘”只能越来越多，最终出现“老千遍地”恶局。

前一天暴跌13.66%的模拟芯片龙头圣邦股份续跌7.41%，其同行、前一天强势的思瑞也终于陪跌。圣邦收购不成业绩损失二成左右，这是明账，易于评估，难以评估的是：市场对此类科技股“未来购并前景”的预期会否动摇，而这至少是需要时间观察的，因此对此类品种感兴趣的投资者不妨先行观察，至少也得等量缩了之后再说。

另一颇受市场关注的股票是如日中天的光伏大牛股隆基股份，该股因有大

股东减持消息而意外低开，但收盘时仅跌3.47%。这么点涨幅，与该股之前累计涨幅比，几乎等于没跌。

由隆基与圣邦走势对比来看，明显可看出基本面才是股价抗不抗跌的最关键因素。只有基本面扎实，那么股价撑在高位的逻辑就还在，股东减持顶多只是迟滞其涨势，可能不足以扭转根本趋势。

不过，如果投资者怀疑大股东是因看到公司前景存在隐患才抛售，而不是因为缺钱才抛售，那么稍稍谨慎些也不为过。总之，减持是因股而异的，和具体公司具体分析了。

本次长假时间很长，不亚于春节长假，加上国际环境空前复杂，所以节前可能有许多资金出于避险目的而离场，这部分资金发现长假期间并无啥利空，自然就会回补仓位了，于是就造成上周五及本周一的大涨。

如果增量资金仅限于空头回补，那么行情的高度是存疑的；如果增量资金源源不断，那么行情还将看高一线。

投资者若想猜测增量资金的后续动向，可能就得看两个因素，一是市场是否有信心花钱买股，二是市场中的钱是否相对充裕。

在资金方面，目前资金面整体上中性。管理层在资金投放方面相对谨慎，却也无意过度紧缩，未来资金面大概率可能延续目前这种中性状态。

在信心方面，多空因素可能都有：在空方看来，美国大选是个干扰因素，该因素不支持过分买涨；在多方看来，中国经济恢复良好、人民币升值、重大会议在即等均是信心来源，均支撑做多。

整体看来，上述支持做空的因素应该不及支持做多的因素，故个人相信大盘未来会易涨难跌，操作上宜继续持仓。

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