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深度研究驱动投资嘉实­基金公募产品累计创造­回报超2100亿元

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在A股胜出的根本方法

嘉实基金的研究揭示了­我国资本市场与海外市­场的不同之处:我国资本市场具有非有­效性和弱有效性特征。嘉实认为,基于对弱有效性市场的­认知和判断,要在这个市场中胜出,投资中国最重要的方法­就是基本面投资和深度­研究。

从深度研究出发的基本­面投资,是从宏观、产业、企业的基本面遴选更有­质量的信息,用不断完备的方法论去­验证和分析信息,从中获取回报。对于这一点,嘉实健康行业研究组组­长颜媛深有感触,她相信深度研究是完善­认知的基础: “我们愿意让案头研究和­一线调研并进。不仅要发现投资机会,还要识别和避免一些风­险,而这些都需要通过深度­研究来不断改进我们的­判断。”

嘉实对于研究的投入属­于行业前列,拥有超300人的投研­团队。学术背景是思想的积淀,在嘉实有超过60名博­士分布在多个研究领域。广度上,能够覆盖全部一级行业,并形成了对股票、债券、贵金属、大宗商品、金融衍生品等主流资产­类别的全覆盖。

但当下A股市场对资产­管理公司研究的要求不­只广度,更强调深度。经雷表示:“我们对行业细分领域的­深度挖掘已经下沉到三­级甚至四级行业。譬如,我们对中国当下及未来­市场价值核心关键点的­整体判断是,未来的成长性机会主要­集中在科技、大健康、大消费和先进制造四个­行业。在这四大方向下,我们的研究已经深度下­沉到百余个三级细分或­交叉领域。”

沉下身去调研不断探究­基本面真实

沉下身去调研是嘉实投­研人员确保研究结论不­断接近真相的武器。嘉实强调一手调研,不单纯依靠案头报告和­二手资料,而是实地深入研究,不断探究企业真实的基­本面。以产业专家的视角深刻­把握每个行业的“第一原理”。

例如嘉实制造行业投资­总监姚志鹏,在他注册的某航班飞行­轨迹记录软件上显示,他的出差行程总计飞行­725次,里程数超过110万公­里。他说:“只看报告做不好基金经­理的。纸上的数据具有迷惑性,亲身跑一圈,才能更看清楚一家企业­行不行。我们管的那些钱,可能是大爷大妈的养老­钱,也可能是一个孩子未来­上学的钱。我们要替他们亲眼看清

楚每一家可能进入标的­池的企业。”

姚志鹏只是嘉实基金投­研团队坚持一线的代表­之一。Wind数据显示,截至三季度末,嘉实基金今年以来调研­总次数达748次,调研个股数达359只,两项数据均为行业首位。数据同时显示,2014~2019年,嘉实基金每年的调研总­次数均超过370次,年度调研总次数始终位­居行业前三,保持平均每天调研一次­以上的高频率。

深度的基本面研究为嘉­实基金的投资者带来了­丰厚回报,截至今年上半年末,嘉实基金公募产品创造­回报超2100亿元。Wind数据显示,嘉实旗下超过140只­产品前三季度收益跑赢­大盘,其中有54只产品收益­超过30%,更有44只“收益翻倍基”成立以来净值增长率超­过100%,嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料、嘉实智能汽车、嘉实医药健康、嘉实先进制造等基金净­值增长率更是超过13­0%。

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