FORTUNE

财富

Noblesse - - Contents - 编辑:何敏

汇率波动投资有道 瞬息万变的人民币汇率市场时时影响国人的消费和投资,在涨跌时分别有哪些投资策略,我们一起来看看吧!

五一小长假之前,人民币连跌6日,收跌创近两个月新低,引来了市场的关注;时间回到1个月之前,就在3月27日,人民币对美元汇率中间价一度创下“8·11汇改”以来的新高。到底看涨还是看跌?事实上,如今的人民币汇率已经展现出了双边波动的特点,瞬息万变的汇率市场更是时时影响到国人的消费和投资,那么在涨跌时分别有哪些投资策略,我们一起来看看吧!

用汇:“赌”汇率涨跌

热爱买买买的国人不仅消费实力见涨,精打细算的能力同样没有落下,不少人在人民币大涨时选择境外消费或是进行换汇。是否真的有必要?

近日,国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英表示,无论是企业还是个人,首先应坚持根据实际需求进行 购汇,不要去“赌”汇率的涨跌。

具体到个人而言,在坚持按实际需求进行购汇的同时,可以有一定的趋势判断。但对于企业而言,用汇规模大,则一定要有避险保值,避免过于激进的投资行为,切莫去“赌”人民币汇率。

2017年人民币汇率出人意料的走高,已经使得一些对走势判断错误的企业遭受汇兑损失。而今年随着跨境资本流动趋稳,中国央行已经表示会退出常态化干预,引导汇率进一步双向波动的可能性也有所增强。诸多不确定性,使得预测人民币汇率变得更加困难。这对于习惯下注人民币单向升值或贬值的中国企业而言,则意味着更大的外汇风险管理挑战。

事实上,在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,未来人民币的走势“单边的状态已经结束”,升值和回调的节奏会交叉出现。他进一步表示,目前人民币市场价波动率比较低,从根本上

还是要提高人民币中间价格波动率,因为只有中间价格波动率提高了,市场价的波动率才有可能提高,提高市场价波动率的意义在于将属于企业的汇率避险工具交还企业。

换句话说,企业经营者要有用好汇率避险产品的意识。目前来看,虽然国内企业主流的汇率避险产品还是远期结售汇(其中远期结汇又占了较高的比例),但近几年随着各家银行期权业务的推出,人民币外汇期权等衍生产品也得到较快的发展,二者都可以成为企业规避汇率风险的选择。

升值:勿“押宝”股市

既然人民币汇率呈现双边波动的态势,在涨跌之时如何切换投资策略就成为了不容忽视的问题。首先来看人民币升值时的情况—众所周知,人民币升值会带来热钱流入,那是否就意味着可以提振股市,对此,专家认为“不好说”。

EPFR(Equity Bond Money Market Balanced Specialty fund flows)虽然能够对资金流向进行监测,但事实上,还有一些热钱的流入因其隐蔽性而难以统计。因此,在业内专家看来,即使人民币升值带来了热钱流入也并不意味着其流向是进入股市并对A股带来提振。

然而,虽然从业内观点来看,人民币升值并不一定会对股市带来提振作用,但分析人士同时也表示,对汇率敏感的板块短期内将有令人喜出望外的表现。

这样的影响先通过经济起到正面或负面作用,进而影响相关企业的股价表现。

先来看受正面影响的板块。航空行业存在大量以美元为主体的外币负债,同时燃油的购买成本也将降低。人民币升值将直接增加航空公司的汇兑收益,降低负债偿还成本和租赁费用,因此具有利好效应。与此同时,人民币升值会促进中国居民的出境旅游,对于有经营境外旅游资格的公司同样有利好影响。

再来看有负面影响的板块。在沪深A股的上市公司中,出口为导向的纺织、家电、电子元器件等行业,以及港口、交运行业,都会因为出口产品价格优势的削弱,而对公司净利润产生不同程度的负面影响。但特别需要指出的是,我国汽车行业的出口额度不大,人民币升值反而会造成进口零部件价格的降低,有利于降低生产成本,具有利好效应。

贬值:关注避险资产

当人民币贬值时,很多投资人把目光转向了海外。一般来说,传统的避险货币有美元、日元以及瑞士法郎。当然,称之为避险货币,是因其可以最大限度地避开贬值风险,并非绝对不会贬值。

美元占据了全球外汇市场交易量的40%,在流动性方面显然难觅对手。经济方面,美国的复苏情况已经在全球主要经济体中一枝独秀,并且政体也一向稳健。而对于日元来说,其流动性和政治具备一定的优势。作为全球第三大交易货币,日元每天的日均成交量非常可观。尽管日本的首相经常出现变更,但是其政治框架却一直保持稳定。对于瑞士法郎来说,瑞士的经济增速一直保持相对稳定,从未经历过大的经济衰退,即便是经历了2008年金融危机,瑞士也很快从中复原。与此同时,瑞士的政局也十分稳定,且货币交易量相对经济体量而言很不错。

而在兑换外币后,可以直接储蓄,也可以进行海外投资。相对来说,投资人选择海外投资获得的收益会更高。

一般来说,简单的掘金海外市场的方式可以通过购买外币理财产品来进行,无论是外资银行还是中资银行目前都有此类产品可供选择。此外,购买QDII基金也是不错的方式。而直接“出海”的方式则可以选择在国外购置房产等。毕竟,有时综合考虑手续费、通货膨胀等因素后,只将人民币换成外币储存,并不比购买人民币理财产品更划算。

需要注意的是,所谓避险资产、保值方法,都是相对而言的。在投资理财领域,没有绝对保值的理财产品。尤其外汇是变动最快的市场,受其波动影响进行的投资更需要投资人密切关注国内和国际的行情变化,根据自身情况,对各类理财产品进行深入了解后再谨慎投资,对自己的财产负责。□

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.