增值税降低推动制造业竞争力升级

3月28日召开的国务院常务会议决定对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。新政策为本就处于高速崛起进程中的中国制造业带来爆发式增长的可能。A股制造业上市公司，包括上游的有色冶炼加工、化学制品、黑色冶炼等，中游的计算机通信、电气机械制造、交通运输设备等，下游的汽车、造纸、食品、服装等。

从绝对规模看，上游制造业中化学原料及化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业两个行业增值税额最高，达到4500亿元左右；中游制造业中，计算机、通信和其他电子设备制造业，电气机械及器材制造业两个行业最高，分别达到7450亿元、6430亿元；下游制造业中汽车制造业承担了最高增值税额，达8970亿元，其次为医药制造业，近4600亿元。

测算显示，剔除增值税下降引发应纳税所得额增加的影响，制造业全年有望降税约1044亿元，其中上游降税约309.1亿元，中游降税约420.3亿元，下游降税约314.7亿元，汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业实际降税最多，分别达到169.3亿元、111.7亿元。

根据测算，此次降税有望推动制造业利润总额弹升11.2%。受利润基数影响，上、中、下游分别弹升约15.7%、11.2%、8.8%，有色冶炼、化学纤维、铁路船舶三个行业利润弹升幅度最大，达28.9%、18.5%、17.5%。

3月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布数据，显示3月的中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%。与2月份相比，构成制造业PMI的5个分类指数全部回升。降低制造业增值税税率，将进一步带动制造业企稳。对于资本市场的投资者而言，制造业绝对是一个不容忽视的行业。尤其在高端制造业，很多行业正在孕育“从0到1”的质变，跟踪中国制造业相关板块，长期来看必将获利。