破解新实体企业的估值之谜

轻资产之“轻”,其实是“轻”在财务规范所界定的企业资产,而“重”在大数据资源的开发利用。

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却只能根据财务规范按照限定比例计为公司资产。

特别值得关注的是第三类资产——平台资产,这就有了下面讨论的内容。

大数据开发利用之“重”

打开网页搜索“平台”二字,可谓层出不穷。特别值得关注的是海尔董事局主席张瑞敏最近的讲话,三句话不离“平台”。马云也曾讲过,平台型企业的核心价值是让客户、竞争者、供应商都能在平台上强大起来,从而形成“生态圈”。平台型企业是21世纪的新品种,就像航空母舰是第二次世界大战的新兵种一样。更具体地说,电子商务企业多数不赚钱,但如果赚钱的电子商务企业都聚合在一个平台上,这家平台型企业的竞争力就会像航母舰队一样威力无比!

实践经常走在理论的前面,理论也总是走在规范的前面。企业现行财务规范中几乎没有“平台资产”的界定,财务报表上显示的“平台资产”永远都是成本或“负资产”。这就像管理团队的价值一样,财务报表上显示的管理团队都是人工成本和奖金支付,而决定企业生死存亡的却正是管理团队,而非财务报表上显示的有形资产。在大数据时代,新实体企业的核心价值离不开三个关键词:平台、数据、用户。

平台—数据—用户这三大核心资产,在现行企业财务上几乎都是成本而 非资产。在平台型企业崛起的时代,轻资产公司的高估值反映了财务规范的无知和证券市场的睿智。在这里,无知与睿智在理性与财富的碰撞中驱动成长,激励创新,从而创造着难以计量的价值。由此演绎,轻资产企业的高估值是相对的,是相对于现行财务规范的高估。

新实体企业的资源主要来自于在平台上流动的数据资源,源头则是人类知识总量的累积和增长,看似无形,实为无限。正是这种资源的开发和利用驱动了全球性的资源转换,让人类社会的财富创造较少依赖于石油、煤炭、土地等有限性资源,较多依赖于思想、数据、信用等无限性资源。谷歌总裁施密特讲过,人类的知识总量从直立行走到2003年累计不过5艾字节(1艾字节=10亿GB),而2015年达到966艾字节,即在12年间增长了193倍!人类不是在前人的足迹或肩膀上进步的,而是在前人的知识和数据中求索。

物以稀为贵的时代正在结束,取而代之的是“天以人为尊”。人类知识的累积增长能够被开发利用的关键在于算法和用法,以“算法”为核心的智能化技术重在数据抓取和及时处理,而以“用法”为核心的数据化决策则依赖于平台与用户。轻资产之“轻”其实是举重若轻, “轻”在财务规范所界定的企业资产, “重”在大数据资源的开发利用!

特约编辑:马小琳

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