结构失衡导致经济增长疲软

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虽然结构失衡不能100%导致过去的增长疲软,但我看来在众多的解释中间恐怕这是最重要的一个解释。从 2010年开始,我国的经济增长遇到了很多阻力,那么这些阻力是什么呢?我想一方面就是出口增长在减速,过去2年出口负增长,这是外部因素。内部因素,第一是产能过剩,房地产库存过大,市场疲软,这是过去几年来突出面临的问题。第二就是资本生产率和全要素生产率的持续下降。第三是杠杆率过高,资产泡沫,金融效率的下降。第四,各种行政干预和优惠补贴政策、保护政策对企业的公平竞争和提高效率,对企业的创新发展产生了一系列的负面影响。究竟症结是什么?产能过剩,生产率下降,问题出在哪儿?在我看来主要是投资过度和消费不足。投资过度其实主要是过去各级政府太关心GDP增长了,太关心投资了,因此热衷于投资扩张,大量的借债投资,过度的鼓励房地产投资,导致无效的投资越来越多。货币政策在持续的刺激投资,财政政策是偏重于政府投资,产业政策是鼓励某些特定部门的行业投资,各地的地方发展政策,都在以各种优惠手段来招商引资刺激投资,那么这些政策叠加在一起造成的结果就是大幅度的提高了投资率,反过来降低了消费率。

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