018柳传志的下半场:

为十个瓶子留十一个盖

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早在 2001年,柳传志就用很决绝,也让很多人看不太懂的方式,主动开始了自己作为企业家的下半场。这一年的 4 月,尽管在当时的中国 PC界正如日中天,但柳传志还是对联想做出了一个极为重要,也让很多局外人瞠目结舌的抉择——分拆,37岁的杨元庆领军联想集团、38 岁的郭为执掌神州数码。而他本人,则转而坐阵成立了联想控股,当年,由朱立南率队进军风险投资(VC)行业。

早在 2001年,柳传志就用很决绝,也让很多人看不太懂的方式,主动开始了自己作为企业家的下半场。这一年的 4月,尽管在当时的中国PC 界正如日中天,但柳传志还是对联想做出了一个极为重要,也让很多局外人瞠目结舌的抉择— —分拆,37岁的杨元庆领军联想集团、38 岁的郭为执掌神州数码。而他本人,则转而坐阵成立了联想控股,当年,由朱立南率队进军风险投资(VC)行业。当时媒体关注的是比较联想集团与神州数码,看谁更能代表联想军团的未来主力,而对于联想控股进军 VC 一事,并未聚焦太多的眼球。的确,联想控股干啥的? VC又是个啥?有些飘渺。但柳传志心里知道,自己经营企业的下半场开始了,做什么、怎么做,他和朱立南已经有了大致轮廓。

站在彼岸才能看明白此岸

2017 年 9 月1日,他刚刚为自己的“下半场”又踢出了一脚力道颇大的球— —联想控股战略投资卢森堡国际银行(以下简称 BIL)。当天公布的消息显 示,联想控股用约 116.5 亿元人民币,购买 BIL89.936%股权。之所以说力道大,不仅是因为这个交易金额和入股比例,还因为 BIL 本身的资产负债表规模和利润规模也算重磅。该行 2016年底的总资产达 231 亿欧元(相当于 1800 亿人 民币),税后利润 1.1 亿欧元(相当于近9 亿人民币)。而联想控股 2016 财年合并报表中的总资产规模是 3222 亿,净利为 48.5 亿。卢森堡不大,但人均GDP全球领先, 2017 年 GDP增长预计在5%。作为欧

洲领先的金融中心,它影响着全球金融脉搏,也是工农中建招等中资银行的欧洲总部所在地。此交易核心是:联想控股以合适的价格,买到一个稳定且有相当体量的资产支柱,不仅自身的资产负债结构、收入和利润获得进一步优化,对整体业绩带来更加积极的影响,而且通过资源与优势的长期支持,将使得卢森堡国际银行的核心竞争力得以不断提升。今天,当我们用“联想”二字来指代一家公司时,很容易发生混淆。例如当BIL交易公布后,很多评论认为:搞 IT 的联想买了欧洲的一家银行。这是概念混淆。搞 IT的联想叫“联想集团”(lenovo),而购买卢森堡国际银行的叫“联想控股”(Legend Holdings)。两者关系是,联想控股是联想集团的母公司,是一间多元化的大型投资控股公司。混淆并不奇怪,联想控股以 IT 起家,难免让人自然联想到联想集团,而两者业绩,很长一段时间都处于一种强关联状态。的确,联想控股 IPO上市前的2014 财年,联想集团在联想控股收入和资产占比分别为 94% 和 61%,净利润 占联想控股41%,是其主要业绩支柱。从近期公布的联想控股中期业绩来看,营业收入和归属母公司股东净利润分别达到 1424 亿元和 26 亿多,同比分别增长6%和4%。该业绩算不上惊艳。然而,分析数据背后的变化不难发现,虽然联想控股收入的 94%和总资产的53%,来自于联想集团,但净利润占比上,只1%了。我们能清晰看到,当联想集团业务面对增长压力时,联想控股其它业务版块的造血能力正渐渐显露出来。从1984年中科院计算所的小平房,到 2001年的联想分拆,这算是柳传志的上半场。主动转身到联想控股,他的下半场在多年布局之后,盘面上已经蔚然成势,有的已经,有的正在进入收获期。愚者昧于成事,智者察于未萌(大意:对已经发生的事实,愚者还昏昧不明;事情还没有萌发的时候,智者就已有察觉预判),是《战国策》里的名言。军校毕业的柳传志并不爱用这么文绉绉的词,他更擅长直白、形象甚至有点土掉渣的语言方式来描述自己在企业战略布局上的体会,“吃着碗里的,看着锅里的,种着地里的”。但这个过程的此起彼伏、起承转合, 并不会兔起鹘落般快,所以观察联想控股时,你需要站在更长的时间轴距来看待。企业家的战略穿透力超强的话,有时甚至需要我们站在彼岸才能看明白他在此岸的运筹。

居安思危下的战略谋篇

2001年,有很多大事值得写入历史,比如中国加入WTO、北京成功申奥。国际上,互联网泡沫破灭的寒冬蔓延,9.11的恐怖袭击引发了美国漫长的反恐战争。这一年之于联想,是如日中天的好光景。但 57岁的柳传志用分拆的方式,毫不恋栈地把好光景交付给年轻领军人,自己从熟稔的 IT战场转身,开始了自己的二次创业。事了拂衣去,深藏功与名?柳传志没有东方小说中大侠的低调清高,或者是装。他有的是“退出画面”和务实。对于分拆和二次创业,他说主要出于三点考虑:首先是居安思危,为了企业能长远活下去,需要再造几个“联想集团”抵御风险。1990年代末,联想在中国势如破竹。“我们连续高歌打胜仗,但我其实心里还是紧张的,确实比别人多想了一层,因为亲眼看见电脑行业变化太巨大了,从核心技术变化到应用技术变化,都使得排名榜经常会发生巨大颠覆,甚至有的企业会消失。”第二,要支持联想集团的发展,联想控股必须走多元化的道路。高科技领域的企业要想生存或者生存的更好,需要不断创新,大胆尝试,作为母公司的联想控股如果仅依靠联想集团作为利润来源,就会有“求稳”心态,很可能不敢支持联想集团进行大的突破与变革。

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