地产板块引热议恒指年内仍会涨

Weekly on Stocks - - 目 录 - 何翩翩

港股市场本周小幅回调,恒指报收于 27554 点,五日跌 1.17%。国企指数跌 1.79%,报收于 10910 点;红筹指数跌 1.47%,报收 4299 点。恒生一级行业中,能源业和消费者服务业表现较好,五日分别涨 1.91%和 0.43%;其他行业中,地产建筑业和资讯科技业表现稍逊,五日跌 3.51%和 2.47%。

由于国庆及中秋假期将至,为满足香港及内地的交易及结算安排,港股通由9 月 28 日至 10 月 6日暂停交易,沪股通及深股通将于 10 月 2日至6 日暂停交易。因此本周港股通仅交易三日,期间南向资金流量三日日均流入 5.83 亿港元。其中港股通(沪)资金日均流入 1.98 亿港元;港股通(深)日均流入 3.85 亿港元。

个股方面,蓝筹仍受偏爱,地产股则因政策调控因素站在了风口浪尖。港股通(沪) 10 大流通股中,融创中国、汇丰控股、中国移动、工商银行、腾讯控股、中国恒大和中国太保均上榜3 次;港股通(深)方面,融创中国、佳兆业集团、中兴通讯、碧桂园、中国奥园、中国恒大、腾讯控股均上榜 3次。

房地产板块短期有震荡

9 月 22 日晚间起至 9 月 23 日下午,在重庆、南昌、西安、南宁、长沙、贵阳、石家庄7个城市接连集中公布房地产调控政策后,港股房地产板块反应迅速,本周一( 25 日)港股市场出现中资地产公司整体大跌的壮观景象,恒生地产建筑业当日收跌 4.8%,超 20只个股跌幅超 10%,其中此前甚少关注的中国奥园(3883.HK)以 18.64%的跌幅领跌市场,还进入当天港股通 (深)的十大流通股榜单。不过随后在26日,中资房产股板块跌幅逐渐收窄,截至本周五,五日跌幅收窄至3.51%。

港股市场年初至今持续走高,从22000点涨至目前的 27000 点,涨幅达 25.2%,期间最高曾达 28000 点。其中内地房地产板块可谓撑起市场半边天,在我们此前总结的上半年港股通个股十大流通榜上,融创中国(1918. HK)和中国恒大(3333.HK)皆出现在显眼位置,二者年初至今分别涨了 4.7倍和 4.6 倍,是当之无愧的地产巨星。另外,碧桂园(2007.HK)也是十大流通股的常客,年初至今涨了近 2倍。

港股不会受太大影响

对于港股牛市能否持续的纷争一直存在,此次地产板块集体大跌也再次引发部分投资者对于港股市场未来走向的担忧。但我们认为,港股市场基本面良好,并不会受此次事件过多影响,年内仍会保持涨势。

首先,此次板块回调主要是受国内调控政策升级的因素刺激,属于短期应激反应。由于此前市场普遍预测房地产调控政策再升级可能性极小,此次政策集中出台超出市场预期,给投资者措手不及,才致使股价大幅下跌。但公司本身基本面并无大碍,在市场逐渐消化调控新政后,地产板块降幅逐渐收窄,三巨头股价也逐渐回升。本周五中国恒大、碧桂园和融创中国分别涨 2.25%、1.14%和 5.61%,融创中国五日涨幅更是回升到 3.32%。

另一方面,港股市场目前仍为价值洼地,恒指 P/E 仅 12.4 倍,虽然年初至今保持涨势,但在全球市场中处于较低水平,可以对比上证综指的15.9 倍、深证成指的 28.7 倍以及标普500 的 23.2 倍;同时,恒指重要的三大成分股汇丰控股 (5.HK)、腾讯控股(700.HK)和工商银行(1398.HK)走势稳定。三者在恒指中的权重分别占到11.24%、10.33 和 4.88%,年初至今分别涨 28.83%,77.64%和 31.4%,且过去半年多的时间内约 40%的港股通资金皆流向中报业绩优异股,料未来将保持稳中有升态势,并为恒指增长提供有力支撑。

同时,南下资金在港股市场中地位日益提升,自沪港通开通以来,累计净流入南向资金已超达 5000亿人民币,南向成交量在香港整体市场成交量占比从不到1%上升到 10%左右。从近期汽车行业等板块的表现就不难看出,南向资金对于港股市场走势影响的力量。

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