四季度挖掘成长股的“漂亮50”

Weekly on Stocks - - 目 录 - 赵文

3330近期市场窄幅震荡,沪指在 点上方温和整理,权重蓝筹与消费板块表现平稳,前期强势股轮番补跌调整,沪

3深两市成交量一度创出近个月的地量,市场假日效应明显,部分资金出现减仓与盈利兑现操作,盘面出现了一定的波动。笔者认为,目前市场短期调整已经较为充分,交投地量后存在反弹的

A可能。同时,股历年来国庆长假后的行情表现也大多不错。因此,对后市行

3331情判断不宜悲观,前期缺口 点处支撑较强,市场有效反击将在国庆长假后。而展望四季度,市场风险与机会并存,仍将呈现结构性行情特征。

市场层面,盘面结构分化明显,局部热点维持了赚钱效应。一方面,以资源周期类为代表的前期强势股近期调整幅度较大,这说明在假期效应和获利盘丰厚的共同压力下,累计涨幅较大公司的短期风险开始显现,部分资金选择了兑现出局。另一方面,市场中的活跃资金开始在估值与业绩匹配的消费板块以及前期滞涨、中长期成长

5G确定的 通信等热点中持续制造机会。这体现在当下市场的风格和轮动节奏。当主流热点剧烈震荡时,具备稳定业绩和防御属性的板块仍是部分资

Wind 9金的避险选择。 资讯显示,截至

27 A 1278月 日,股已经有 家公司发布了三季度业绩预告,预喜的公司占比

74.88%,达 相关绩优公司股价表现明显强势。整体来看,市场结构性热点依然丰富,指数虽然出现“大起大落”概率极小,但投资者需注意在结构性行情的个股选择上,市场的结构性风险仍将不时释放,市场轮动仍将以低估值与业绩成长为核心。

海外层面,四季度不确定性因素依然存在。一方面,近日特朗普揭开税改

35%方案框架,即“企业税从 降至不高

20%,于 年收入个人所得税起征点翻倍

1.2至 万美元等”。特朗普一直宣扬将企

35% 15%,业税从现行的 下调至 但目前

20%,方案下调至不高于 较之前略有提

22.5%升,但低于工业化国家平均 的税率,仍可谓“美国史上规模最大”减税方案。我们认为,这个有一定折中的税改方案“,国会”通过的概率很大。美国税改渐行渐近,人民币兑美元离岸汇率失

6.7守 关口,为扶持制造业、稳定外汇占

A款,我国降税减费力度必将加大,股估值提升大势所趋。另一方面,从美联

9 ,10储 月议息会议上的表述看 月美联

12储缩表即将开启,同时 月份加息概率依然较大。历史上美联储货币收紧对全球金融市场影响重大,中短期内利率大 概率上升,从而导致国内市场利率上升。因此,四季度海外层面的影响仍然不容忽视。

国内层面,市场环境继续保持着有利于多方的氛围,但中期需防范经济层面下滑给市场带来的阶段性影响。资金面角度,市场流动性好于预期,央行延续“削峰填谷”的政策操作,

9顺势净回笼。月末随着财政存款投放,银行超储率有望改善,此外信贷投放下滑以及外汇占款的持续改善,也有助于继续改善市场整体资金面,预

10计 月资金面将维持宽裕格局。但随着美联储缩表加息的扰动,货币政策整体仍将呈现“稳健”格局,市场存量博弈特征难改;经济层面,国家统计局

8近日公布的数据上看,中国 月规模以

24%, 7上工业企业利润同比增速 较月

7.5 2013加快 个百分点,并创下 年以来最大增幅,经济运行目前表现为“稳中有进”。但笔者提示,在国内总需求趋向有序回落的背景下,四季度中后段经济高点大概率再度显现,届时对市场的影响再所难免。

24综上所述,沪指已经连续 个交

1%,易日单日振幅不超过 而上一次出

1992 2现类似情况还得追溯到 年 月。从历史数据来看,沪指在经历持续低振幅波动后,选择上涨的概率更大。此

15外,统计数据还显示,过去 年中,国

10 5庆节后首个交易日共有 次上涨、次

,10下跌 月沪指也是涨多跌少。因此, 国庆节后的上涨仍然值得期待。 (文章只代表个人观点,不代表红刊立场)

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