价值投资理念兴盛 机构钟情绩优蓝筹

Weekly on Stocks - - 热点聚焦 - ■本刊记者 刘增禄

通过各季度财报的披露,不仅可以了解上市公司的经营状况,还可以看到机构投资者的持股情况。尽管相比投资规模庞大的公募基金,QFII、社保基金、券商等机构的持股市值相对较小,对A股的直接影响有限,但其持股动向也同样总是会成为市场所关注的焦点。

机构投资者跑赢大盘

今年三季度,A股市场震荡上行,期间上证指数累计收获了 4.9%的阶段涨幅。观察 QFII、社保基金、券商的持股情况,身为惟一的境外机构投资者,QFII 重仓公司期间的表现最为抢眼,三季度重仓的 273家A 股公司,报告期内股价平均上涨了 10.54%,跑赢同期上证指数 5.64 个百分点。而同样值得喜悦的是,社保基金、券商重仓公司三季度期间的表现也可圈可点,平均涨幅同样均跑赢了同期市场平均水平,分别实现了 7.15%和 7.03%的上涨。

QFII 三季度重仓的个股,统计期内正常交易的 267家公司,102 家累计涨幅跑赢了同期市场平均水平,占比38.2%。从个股看,剔除类似华大基因、索通发展、东尼电子等今年以来刚刚上市不久的新股,*ST华菱的市场表现最为优异,报告期内公司股价累计上涨了 130.08%。*ST 华菱是 QFII 三季度期间新建仓的公司,瑞士联合银行集团对其进行了 1186.98 万股的买入。随着年末的临近,又到了ST公司最紧张的时刻,是继续“披星戴帽”还是“脱星摘帽”,各家公司都使出了浑身解数。2015 年、2016 年,*ST华菱分别出现了 28.59 亿元和 10.55亿元的利润亏损漏洞,被“披星戴帽”。2016 年,公司筹划重大资产重组,拟置出作价 60亿元的钢铁资产,置入湖南金控集团下属金融资产,交易金额合计达 139.6 亿元。可尽管 *ST华菱的此次重组交割工作已实质性展开,然而在7 月 8日,公司却公告称终止重组,钢铁资产继续保留在公司。10月 23日晚间,*ST华菱公布了 2017年三季报,前三个季度公司实现营业收入 560.86 亿元,同比增长 62.77%;实现净利润 25.72 亿元,成功扭亏。随着政策效应显现、钢材价格稳步回升, *ST华菱在半年报盈利之后再次延续了业绩增长势头,而随着钢铁业的复苏以及自身经营状况的不断好转,华菱集团也坚定了继续留在钢铁行业的信心,早在中报披露中,*ST 华菱即表示将继续专注于钢铁主业。

机构偏爱绩优股

从投资风格看,基本面的优劣通常是机构投资者极为看重的选股条件。统计数据显示,今年三季度,3394家 A股公司中,2349 家前三个季度净利润同比以增长收官,占比 69.21%。一向崇尚长期价值均衡投资的社保基金所持个股基本面最为优异,593 家公司中,460家三季报净利润同比增长,占比 77.57%。同样注重价值投资的 QFII 和券商,三季度重仓公司中净利润同比增长的比(下转第 13 页)

(上接第 11 页)重也分别高达 76.92%和 72.1%。

身为社保基金三季度增持比例最高的公司,飞科电器三季报净利润同比增长了 42.77%。数据显示,今年二季度末,社保基金持有飞科电器股份占其流通股股本的比例还仅有3.3% ,三季度末即快速提 升了6.88%,持股比例达到了 10.18%。另外,在社保基金三季度期间新建仓的公司中,川环科技和重庆燃气的被持有比例相对最高,均为 10%,观察公司的业绩增长情况,三季报净利润也分别同比增长了 35.56%和 8.92%。

此外,社保基金的投资风格向来以“长情”著称。结合历史数据统计,目前已有 355家公司自 2016年四季度至今,连续一年四个报告期持续被社保基金重仓持有;207家公司被社保基金持续持有时间达到了 2 年;95 家公司连续 3 年被社保无间断重仓持有;47 家公司被社保持续持有时间长达4 年;20 家公司已连续 5年身处社保重仓股名单。华东医药目前是社保基金持续持有时间最长的公司,自2008年四季度起,已连续 9年被重仓。紧随其后的是老白干酒、重庆百货和同仁堂,社保持续持有报告期也分 别多达 34 个、32 个、30个。价值投资理念盛行的当下,投资者投资股票,有时也应该借鉴社保基金,做到长线投资、价值投资,而不追涨杀跌,这样在震荡市中才可以战胜市场。

机构爱喝酒吃药

QFII、社保基金、券商等机构今年三季度选股的行业偏好,与市场“喝酒吃药”行情相呼应,食品饮料、医药生物类个股也得到了机构的高度认可。三季度,QFII对食品饮料,尤其是白酒类公司颇为看重,统计数据显示,除了北京银行,贵州茅台是 QFII 持仓规模第二大的公司,三季度末,QFII 持有贵州茅台股份 2616.87 万股,持股市值 135.46亿元。而从持仓的变动看,和公募基金不同的是,在公募基金持股比重下滑了 0.05%的同时,社保基金三季度持有贵州茅台的比重却提升了0.2%。不过,从持有机构明细看,三季度重仓贵州茅台的 4 家 QFII,只有兴元资产管理有限公司对其进行了421.8 万股的建仓,其余 3 家 QFII 则相继出现了小幅的减仓行为。而同样被社保基金重仓的白酒公司还有五粮液、洋河股份等。

食品饮料股无疑是今年A股市场 最为耀眼的行业,年初至今累计涨幅已高达 48.25%,冠绝 28 个申万一级行业,跑赢了位居第二位的家用电器股逾10个百分点(年初至今家用电器股累计上涨 38.03%)。而观察食品饮料板块旗下的细分行业,白酒股更是取得了81.23%的惊人涨幅。国金证券表示,近期一线白酒淡季不淡,国庆、中秋长假后飞天茅台批价不降反升,泸州老窖等也纷纷跟进提价。四季度或是持有白酒板块的好时期。尤其 11、12 月份,白酒板块大概率会有“年末行情”。

此外,蓝筹股扎堆聚集的医药生物类公司,三季度也是社保基金、券商等机构投资者的“心头好”,美年健康、乐普医疗、同仁堂、吉林敖东等公司三季度期间均得到了机构的增持。统计数据显示,今年前三个季度,医药生物类公司累计实现净利润 797.3亿元,相比 2016年同期增长了21.33%。分析认为,受国家出台的多项改革措施逐步落地、药品招标加速等因素影响,医药企业业绩也有望继续回暖。而在二级市场中,医药股近期的市场表现也十分抢眼,10 月份以来,行业累计上涨 5.59%,仅次于食品饮料股和家用电器股。 (文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐)

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