热点向经济增长新动能领域演化

Weekly on Stocks - - 百家说市 - ■民族证券 黄博

A近期 股市场呈现弱势震荡格

3400局,沪指短暂站上 点整数关口后

60迎来调整,回踩 日线,盘面个股分化剧烈,中小票调整幅度较大,行情结构性特征依旧明显。我们认为,目前指数层面调整空间有限,但个股的短期结构性风险仍在释放之中。因此,对市场的中期走势我们并不悲观,平稳运行的宏观基本面和偏暖的政策面仍然支撑股指的上行趋势,而展望年内剩余时间,市场风险与机会并存,行情仍将呈现结构性特征。

市场层面,两方面特征值得关注:一方面是面板、芯片、半导体等兼具业绩、成长空间的部分创新类板块表现相对较强,并且在近期的弱势格局下形成了较好的板块联动及赚钱效应。说明在以京东方、兆易创新为代表的新经济、业绩增长个股持续上涨的示范作用,及多只芯片板块个股三季报

100%净利润同比超过 刺激下,资金开始追捧部分业绩确定的成长股;另一方面,中字头等二线蓝筹个股出现异动,说明在贵州茅台、恒瑞医药代表的白酒、医药行业龙头持续上涨的比价效应下,资金开始持续介入基本面优秀、涨幅较小、估值相对较低的其他行业龙头个股。总体来看,指数持续弱势震荡,市场缺乏可持续性热点板块,存 量资金博弈及业绩为王的格局并没有改变,由于部分龙头白马累积涨幅较大,部分资金开始寻找新的相对安全的品种布局。

消息层面,消极因素开始出现,令市场出现纠结情绪,短期由于市场情绪的波动,市场震荡难免,但整体上仍不应过度悲观。消极因素主要来自两

10 PMI方面,一是中国官方 月制造业数据不及预期,再度引发了宏观经济研究领域对经济新周期的争论,这直接指向了市场上涨的基本面的重要支撑,从而引发市场情绪的波动;二是本

MLF)周央行逆回购和中期借贷便利(

10070到期量高达 亿元,为年初以来第二峰值,在低超储率造成的制约依旧明显、年底前内外不利因素仍不少的背景下,资金面不乏隐忧。但整体上,积极的因素仍多于消极的因素。今年以来中国经济表现出强大的韧性,既没有出现持续强劲的反弹,也未出现断崖式下滑。受供给侧改革和环保限产的影响,四季度经济增速将与三季度持平或微降,但下行压力或不大。另外,在低超储环境下,央行货币政策操作对流动性状况仍有重要影响。从央

63行推出 天逆回购交易上看,保持流动性基本稳定仍是央行开展日常货币政策操作的主要目标。年底前流动性

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