智莱科技未来发展或受制于大客户,营收和成本数据存在异议

Weekly on Stocks - - 公司透析 - ■本刊记者 胡振明

近几年来“,双十一”网上购物狂欢让很多人挥金如土,大量激增的快递使得很多人充分体验到“小卖部代

,收”和“快递收发柜自取”的便捷 而做为一家一直专业从事自动寄存柜及系统领域的技术开发、生产、销售及市场服务的企业,深圳市智莱科技股份有限公司(简称“智莱科技”)近年的主要业务之一就包括了生产快递收发柜。10 27

月 日,生产快递收发柜的智莱科技报送了新版招股说明书(申

2500 A报稿) ,拟发行不超过 万股

8股,募集资金计划投入到“新增年产万台( 2 万套)智能快件箱产能扩建项目”等项目。对于此版招股书,《红周刊》记者在阅读后发现,公司所披露的持续增长营收数据背后,隐藏着相关财务数据勾稽关系的异常。

大客户依赖现象明显

招股书披露,智莱科技在经营中存在严重依赖大客户的现象,报告期内向前五大客户的销售额占营业收入的比

56.00%重居高不下,分别达到了 、82.03% 92.17% 91.45%

、 和 。其中,大客户深圳市丰巢科技有限公司(丰巢科

2015技)自 年开始就一直占据着智莱科技第一大客户的位置,智莱科技对其

2015 46.46%销售占比从 年的 激增到2017 70.13%,

上半年的 形成了高度的单一大客户依赖情况。与此同时,在2015年开始登上智莱科技前五大客户Amazon(榜的 亚马逊) ,智莱科技向其

14.80%销售额占比也由最初的 激增到2016 35.84%年的 。正是对大客户的高度依赖,也使得 智莱科技的营业收入随着大客户产品需求多少的变化而变化。比如,在丰巢

Amazon科技和 的产品需求下,营业收入构成中智能快件箱收入占比得到提升,而自动寄存柜的销售额和占比则大

,2014幅下滑。在区域收入变化上 年华

12.72%,南地区的收入占比只有 但是2015 51%年之后提升到 以上,而原本2014在 年占据收入一半的华东地区的

52.73%收入占比从 大幅下滑到仅仅2.18%

。对此变化,公司在招股书中解释称“:主要由于丰巢科技向本公司采购

11015.45金额大幅增加所致,分别达到

20125.51 16973.16万元和 万元和 万元。”很显然,这种解释说明公司为配合大客户丰巢科技对快递箱铺设的需要,必须要对自己的区域销售结构进行调整,包括了对人、财、物的调派与管理等,然而,如此一来不仅增加了相应的运营成本,同时也有可能导致公司失去此前在相关地区所占有的市场份额。需要警惕的是,在激烈的市场竞

A原争中,假如以后大客户丰巢科技和mazon(

2016 年对这两家公司的销售额占比合计达到 84.79%)在经营中找到了比智莱科技更优惠的供应商,不排除他们会大幅减少向智莱科技的采购,而如此一来又很可能会导致智莱科技的营业收入出现大幅下滑,这对于目前经营业绩主要依靠单一大客户的智莱科技而言是不愿意看到的。而更为现实的是,在目前尚未看到有大的新增客户出现前,一旦公司上市募投的项目达产且产能翻倍下,此前已

A原经进行过大量采购的丰巢科技和mazon

届时还能否有能力帮助智莱科 技消化掉大幅新增的产能呢?

有虚增营收嫌疑

除大客户依赖问题外,智莱科技在报告期内还有虚增营收的嫌疑。,2015招股书披露 年,智莱科技23707.86的营业收入为 万元,考虑17%的增值税销项税额影响(其中内销占比 79.42%,而外销收入免收增值税) ,当年含税营业收入达到了26908.75 21526.20万元,相较同期 万元“销售商品、提供劳务收到的现金” 5382.55项要多出 万元,从财务勾稽5000关系看,意味着当年将有 多万元经营性债权新增。可事实上,当年资产负债表中的预283.61收款项 万元仅比上年末新增了180.62万元,而应收账款余额也仅新增5286.79万元。应收和预收相互对冲后, 2015 5106.18年经营性债权新增了 万元,与前述营收与现金流入产生的5382.55 万元理论债权相比,存在276.38万元的差额,进而意味着当年存200在近 多万元的含税营收不知从何而来的现实。2015如果说 年出现的差异相对较小,还在可接受的误差范围之内,那2016 2017么 年和 年上半年的偏差就显得非常明显了。2016 年,智莱科技营业收入由2015 23707.86年的 万元提升至41111.92 71.50%万元,考虑到公司有 的17%营收是内销收入,其受 增值税销项2016税额影响,由此可推算出公司 年46109.07含税营业收入达到了 万元。相比现金流量表中“销售商品、提供劳

45989.96务收到的现金”项的 万元多119.11 ,出了 万元。从财务勾稽关系看119.11当年将新增 万元经营性债权。可事实上,根据招股书披露,智莱2016 8408.86科技 年应收账款为 万9244.49元,相比上年末的 万元减少了835.63 588.41 ,万元;预收款项 万元相304.80比上年末新增 万元。综合核算,2016后可知 年的经营性债权不仅没119.11有新增 万元,相反还减少了1140.43万元,这又是怎么回事呢? 2017 1~6年 月面临类似的现象。,招股书披露 上半年营业收入为24202.24 82.32%万元,考虑 内销收入的增值税进项税因素影响,含税营业收27589.20入达到了 万元,相比同期“销售商品、提供劳务收到的现金”项的21901.09 5688.11万元多出 万元。这意5688.11味着,除收现部分外,还有 万元的营业收入将会形成经营性债权新增。资产负债表中,智莱科技上半年应4025收票据为 万元、应收账款为8757.46 2016万元,合计相比 年末应收4373.60款项余额新增了 万元。同期, 1253.67预收账款新增了 万元。综合考虑应收、预收新增变化,上半年经营性3119.93债权实际上仅新增了 万元,这5688.11与上文提到的理论新增 万元2568.18债权要相差 万元,进而也就意2568.18味着,公司在今年上半年存在万元含税收入不知从何而来的现象。

原材料消耗数据异常

除营业收入方面存在问题外,从原材料的采购与生产耗用角度看,智莱科技的成本核算上也存在异常,特别是在2016 2017 1~6

年和 年 月,随着营业收入的增加,其原材料采购及使用的异常差额还在扩大中。

,2015在营业成本中 年直接材料的

11570.85金额为 万元(见附表),这是确认销售而转入成本的原材料金额;而存 货中未确认销售的在产品、产成品、发出商品中所包含的原材料金额并未直接披露,鉴于产品成本结构的稳定性且成品占大多数,这里可以直接材料占营业成78.22%本的比例 为标准去测算三类品种在存货中所包含的原材料金额。2015年,存货中在产品、产成品和2643.69发出商品合计为 万元,相比上699.41 1944.28年年末的 万元新增了 万元。考虑到直接材料占成本的比例,可推算出三类品种在存货新增金额中所包含1520.82的原材料合计为 万元。在此基础上,结合前述营业成本中的直接材料2015金额,可推算出 年里生产所耗用的13091.67原材料理论值应为 万元。,2015招股书披露 年主要原材料12081.99的采购金额为 万元,理论上13091.67的生产耗用的 万元原材料要1009.68比当年采购的原材料要多消耗2015万元,即公司在 年还需要消耗掉1009.68上年的库存原材料 万元,使得存货中的材料将减少相应金额。2015然而事实上,招股书显示的2083.33年年末存货中原材料金额为 万2014 2429.89元,相比 年末的 万元仅减346.56少了 万元。如此一来,也这意味663.12着公司存在 万元原材料消耗量没有计入到生产成本中。2016 2017 1~6年和 年 月的情况同样如此,且这种差异金额还有进一步,2016扩大的趋势。资料显示 年营业成本中的直接材料金额为22574.72 万元,占营业成79.09%本的 。年末存货中的在产品、产成品、发出商品的金额合计11627.92 万元,比上年增8984.23加 万元,以直接材料在营业成本中的占比计算,这三类品种的增7105.63加额中包含了 万元的原材料。这进一步推 2016算出,公司在 年的生产中需要使29680.35用 万元原材料。,2016招股书披露 年主要原材料25114.99的采购金额为 万元,这比生29680.35产中理论使用的 万元原材料4565.36要少 万元,意味着,公司除了用掉当年采购来的原材料之外,还需要消4565.36耗 万元上年留下的库存。然而从招股书披露的存货数据来,2016看 年年末存货中的原材料金额不但没有减少,相反还由上年末的2083.33 2381.19 ,万元增加到 万元297.86新增了 万元。结合上述理论消2016耗值,则意味着在 年的生产中, 4863.22公司存在 万元原材料使用不知从何而来的现象。2017 1~6 ,年 月因库存中在产品、10849.39产成品、发出商品合计 万元778.53要比年初数值减少了 万元,以75.53%直接材料占成本的比例 计算,意味着三类品种中的原材料需要减少588.02万元,结合营业成本中的直接8453.53材料 万元可推算出,上半年7865.51生产所使用的原材料为 万元,相比同期主要原材料采购金额10705.95 2840.44万元要少 万元,这意味着上半年的库存原材料将会新增2800 多万元才合理。可实际上,存货3553.40中期末原材料 万元公比年初1172.21的金额只新增了 万元,两者2000之间仍存在 多万元的空差。

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