年报“见光死”?是机会不是风险!

Weekly on Stocks - - 民间智慧 - 本刊特约 王磊

最近这一周,很多上市公司的年报集中公布,投资者的神经每天被年报牵动,七上而八下。业绩不如意、业绩被证伪的公司固然是下跌没商量,很多业绩超预期、分红大手笔的公司同样跌跌不休,这是机会还是风险?

3月28日,贵州茅台发布了2017年年报,归属母公司净利润270.79亿元,同比增长61.97%,这是一份超出公司此前业绩预告的增速,然而市场却并不买账。开盘后,茅台放量呈现破位走势,至收盘下跌4.57%,这是怎么回事?

更奇异的是,好公司年报一出就砸盘似乎成为了共识。中国平安公布年报后高开低走,5个交易日跌了10%。招商银行公布年报的当天,放量下跌3.96%。再看看复星医药、海天味业等赫赫有名的白马股,其公布年报当天的股价走势分别是暴跌5.78%和5.30%。是这些公司业绩不达预期吗?并非如此。这些公司不但业绩亮眼,其中还有几家公布了大手笔的现金分红方案。

这就像一个装有100元真钞的信封,没开封前你害怕是假钞,开封后你还要求按95元来兑换。这不可能吧?但在A股却切切实实发生着,而且不是一宗两宗案例,是十几宗几十宗。

涨幅过大,可怕吗?

发生这种现象的原因,被提到最多的就是———这些公司之前股价涨得太多了。的确如此,以茅台、平安为代表的白马股,最近一年都实现了翻倍的上涨,获利盘是非常多的。既然大家都赚了钱,趁业绩兑现的时候,趁市场情绪一片火热之际,赶忙卖出锁定收益,这种做法也无可厚非。

反过来看,如果不是涨幅过大的股票,在年报公布且符合甚至超预期的时候,就没有下跌动力,反而会上涨。比如天齐锂业,其从2017年9月就开始陷入调整,一度从77.44元/股跌到年线下方的47.51元/股,获利盘所剩无几。于是,天齐锂业公布年报的当天就没有下跌,而是上涨了6.21%。

笔者认为,由于涨幅过大而导致的下跌并不可怕,只要不是因为业绩恶化引发的下跌就不存在大的风险。倘若股价涨了一倍就应该下跌,那么为什么世界各地的股市会有那么多的十倍股、百倍股甚至还有千倍股?

不可否认,短期业绩兑现的确会引发一部分资金的出货,进而导致股价的震荡,但是震荡过后,真正优质的股票还会收复失地,并且创出新高。

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