医药股迭创新高 开启熊转牛征途

Weekly on Stocks - - 民间智慧 - 本刊记者 何艳

伴随“四新”经济而来的,是资本市场刮起的阵阵“独角兽”旋风。在富士康IPO 闯关 36天火速过会之后,有医药界“华为”之称的药明康德也于3 月 27日成功过会,用时仅50天。新经济光环下,良好的业绩表现叠加自身弱周期防御特点“,吃药”行情正在重启。

3月份以来,医药指数以超过11%的涨幅居申万一级行业指数表现排行第 1 位,创下近 3 年指数新高。279家医药上市公司中,有21家公司股价在月内创出历史最高价,占比近 8%。接受《红周刊》采访的业内人士表示,从市场表现来看,医药股熊转牛行情已至。

业绩向好估值修复医药股熊市转牛市

“最近不断有医药股创历史新高,医药板块从熊市转向牛市的迹象非常明确。”谈到医药股近期的市场表现,林园投资董事长林园对记者如是解释。

据统计,自 2015 年 6月中旬达到牛市顶点以来,截至2018 年初,医药指数合计跌去了33.67%。而进入 2018 年后,部分医药股逐渐发力,由熊开始转牛。3月以来,医药生物指数更是上涨了11.65%,高居同期申万行业指数表现第1位。对于医药股,林园表示,“过去 3年医药股指数持续下跌,从市值的角度来看,目前国内医药股市值和欧美国家相差很大,整体估值并不高。”

《红周刊》记者发现,在 A 股医药企业中,目前仅有恒瑞医药、康美药业、云南白药、复星医药4家公司挤进千亿市值俱乐部,其中恒瑞医药以 2300 亿左右市值居首,其他3家公司则在 1000 亿至 1200亿之间。在市值超过100亿的医药企业中,千亿市值公司占比仅有 3.77%,而美股中,这个比例则为 19.48%。林园认为“,就市值而言,A股医药股的估值是合理的。”

医药板块近期市场表现强劲,前海云溪基金经理阳勇认为,“2017 年以来,白酒、家电等消费白马股大涨,吸引市场资金关注,医药股虽然部分龙头涨幅可观,但二三线龙头并未全面跟涨,目前市场倾向于业绩成长股,而医药各细分领域龙头业绩表现较好。在估值具备支撑的情况下,医药股的高性价比对投资者具有较好的吸引力。”

谈及业绩,《红周刊》记者发现医药股的表现确实抢眼。数据统计显示,在目前已发布 2017年年报业绩报告及业绩快报的191家医药公司中,实现净利润同比增长的竟然高达146家,占比76.44%。其中,有 15家实现净利润翻倍增长,从这些实现业绩高增长公司原因看,还是与其主营业务改善密切相关。以净利润同比增长超 10倍的智飞生物为例,因自主产品及代理的二代疫苗产品推广及销售工作卓有成效,使得主营收入、净利润等财务指标大幅增长, 2017年实现净利润4.32 亿元,同比增长 1229.25%,创上市以来业绩最好水平(见表 1)。

当然,2017年年度业绩已经过去3个月,2018年一季报业绩情况更能准确反映医药公司最新经营动态。就目前已披露一季度业绩预期的 33家医药公司看,有 28家公司业绩预喜,预喜比例超过 80%。其中,有 11家公司实现净利润同比翻倍增长,占比超过了 3 成。值得注意的是,在这11家高增长公司中,维生素相关产品企业就占据了5个席位,且均受益于产品涨价,实现利润同比大幅增长,如浙江医药、新和成、金达威受益维生素A涨价;花园生物受益维生素D3以及胆固醇销量增长;冠福股份则受益维生素E价格上涨。

政策引导 创新药获发展良机

除了业绩、估值因素外,防御特点、制度创新等对医药股行情的催化作用也功不可没,近期市场的大幅波动并未打压住医药股表现。

阳勇认为,政策引导和制度创新对医药股意义重大。一方面,医改实施多年,已初见成效,医药股的业绩将得到体现。另外,今年2月底,监管层为独角兽企业开辟绿色上市通道,尤其是对生物科技等在内4个行业的“独角兽”企业实行“即报即审”,这对生物医药将构成重大利好。

作为国内创新药研发外包世界级领导企业“,独角兽”药明康德2 月 27日成功过会。业内表(下转第 33 页)

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