鼎胜新材(603876) 申购代码 732876 申购日期 4.4

Weekly on Stocks - - 民间智慧 -

发行概览:公司从事铝板带箔的研发、生产与销售,主要产品为厚箔(主要为空调箔)、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等。拟使用本次募集资金 80112.30万元用于年产 5万吨动力电池电极用铝合金箔项目以及偿还银行贷款。

基本面介绍:公司位于江苏镇江京口工业园区。产品广泛应用于绿色包装、家用、家电、锂电池、交通运输、建筑装饰等多个领域。2015 年、2016 年及 2017 年,公司铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名,同时,公司铝箔产品中的空调箔、单双零箔产销量亦位居国内同类企业第一名。

核心竞争力:公司成立以来一直从事铝板带箔的研发、生产与销售业务,采取领先一步的市场战略,在较短的时间内成为国内铝箔产品的龙头企业。积极调整产品结构,单双零箔业务量跃居市场前列。公司抓住机遇发展新能源铝箔产品。

公司位于经济发达的长三角地区,交通运输发达,拥有通往南北的铁路、公路、航空大动脉和贯穿东西长江水运通道,客户资源丰富,是我国铝板带箔需求量最大的地区。公司空调箔产销量全球领先,覆盖国内外一线空调生产企业, 国内客户包括美的集团、格力集团、海信集团、海尔集团等,国外客户包括日本大金集团、LG集团等。

近年来,公司主要大客户未发生过流失,客户群基础稳定并不断扩大。随着公司新产品的推出,未来与高端客户的合作将进一步加强,并有利于开拓其他客户资源。公司是国内铝箔市场规模最大的企业,产销量大幅高于国内平均水平。规模优势是获得市场优势的重要保证。

公司在对国际先进设备研究学习的基础上,逐步掌握设备制造与操作工艺,具备设备创新设计能力。在多种产品中创新性运用新的合金成分与配比,有效提高了公司产品的组织均匀性、延展性、强度、深冲性能、平直性等各项性能,满足客户的不同需求。积累了丰富的生产制造经验与生产组织经验,生产工艺水平先进,创新性地研制出大卷径化、高速化和宽幅化等生产工艺,具备显著的成本优势。

募投项目匹配性:本次募投项目“年产 5万吨动力电池电极用铝合金箔项目”是公司铝板带箔产品和生产工艺基础的自然延伸,是现有电池箔生产线的扩充与升级,也是公司在新能源产业迅速发展的大环境下作出的重要战略选择。该项目投产后,将进一步扩大公司在电池箔领域的优势地位,为公司全面进入新能源领域奠定坚实的基础。

风险因素:铝价波动影响公司经营业绩的风险、出口业务风险、安全生产与事故风险。

全球半导体行业销售额一改以往放缓的态势,在2017年增长了 21.6%至 4122 亿美元(WSTS 数据),创下历史新高。行业的高速增长背后是存储器、整流器、传感器等器件强劲的需求。我们认为,摩尔定律虽然过去有放缓的迹象,但仍未走到极限,行业将在汽车电子、人工智能的推动下走向新高,半导体行业遵循螺旋式上升的规律。

中国已是全球半导体最大的销售市场,对下游 IC 产品有着庞大的需求,给中国半导体产业的发展提供了动力。同时,国家对半导体行业展现出了空前的支持力度,《国家集成电路产业发展推进纲要》的发布为行业的发展描绘了明确的目标,集成电路产业大基金的成立则为行业的发展提供了急需的资金支持,我们认为,我国半导体行业的发展正处于黄金时期。回顾日韩台半导体行业发展史,我们认为国家的强力支持与广阔的市场空间将使中国半导体产业迎来国际间第三次产业转移。

中国大陆将迎来晶圆厂的建厂浪潮。建厂将带来庞大的半导体设备和材料的需求。而目前,半导体设备与材料的国产化比率均低于 20%,我们认为,国产设备和材料具有广阔的进口替代空间。专项培育出了一批国产半导体设备与材料龙头,未来这些龙头公司将在大基金的资金支持下,在各个领域有所斩获,受益于本土行业需求的增长与市场份额的提升。国内半导体设备与材料企业将优先分享中国建厂潮的红利。

建议关注北方华创(前道半导体设备龙头)、长川科技(检测设备龙头)、飞凯材料(湿化学品龙头)等。

(华泰证券)智能制造 国产品牌于大浪潮中崛起

大国崛起,成于经济和军事的协调;大国衰败,败于经济和军事的长期失调。一个大国要在激烈的国际竞争和剧烈的权力格局变动中赢得主动,关键是实现经济系统和军事系统相互融合、相互促进的良性互动,进而实现新质生产力和新质战斗力的双向跃升。在这样的格局中,军工企业必将大有作为。

军工股迎来新时代的本质是盈利能力的改善和行业估值中枢的上移。军民融合深度发展的核心逻辑是军事需求引导下的科技创新,军工技术转移的本质是实现商业化。站在当前时点可以更清晰地看到,军工企业具备潜 在的定价权和提价权,其“护城河”将越来越宽。我们可以明确以下假设:第一,盈利能力改善。第二,行业估值中枢有望上移。新时代,中国军工企业将通过大规模兼并重组和军民融合,拓展产业链上下游和提升行业集中度,整个行业将获得更多估值溢价。

建议关注军工领域的核心资产:(1)盈利能力强,估值较低的标的,即高净资产收益率、低市盈率的标的;(2)细分领域龙头。

建议重点关注:中航光电、内蒙一机、中直股份、中航机电、航天电器、中航沈飞、中航飞机、光威复材等。(东兴证券)

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