读者面对面

小四月行情如何演绎?

Weekly on Stocks - - 编者的话 - 本刊记者 李壮

在《红周刊》读者交流群中,羽者常常亮出自己的观点与大家分享,这些观点经常能引起群里投资者的共鸣。作为《红周刊》的老读者、一名职业投资人、一名穿越牛熊的老兵,在市场因新经济出现风格变化之际,就小四月以及之后的市场走势《红周刊》对话羽者。

4月的创业板个股分化与整体休整预计先后到来

《红周刊》: 3 月过去,第一季度的行情随之走完了。对比来说,创业板在2 月 7 日市场整体下跌之后反弹力度很强。你怎么看创业板这轮反弹,是哪些因素让其由弱变强?

羽者:创业板自二月初以来的反弹,我认为其原因有以下 4点。

首先,主要是对“2017年资金抱团以上证 50为首的大蓝筹,抛弃中小创成长股”的一种观念上的修正。

其次,从政策层面,国家对于新技术、新经济、新业态有着前所未有的坚定支持的态度。无论从去年的十九大、今年三月份的“两会”,还有近期对于独角兽七大领域企业优先放行等政策,都表明了国家层面正在“推进高质量发展”的战略,并打造创新体制,具体的措施也在逐渐落实。

第三,部分新经济中小创品种经营明显出现较大起色,行业拐点出现。

第四,中小创经历了近几年的长期下跌以后,一些细分行业优质品种已经具备了中长期的投资价值并因此吸引到了一些中长期资金的关注。

《红周刊》:在接下来的4 月,创业 板能否延续反弹势头?

羽者:我看好中小创中业绩优良、有持续盈利预期、价值明显低估的个股的年度行情,但一定不是单边的攀升。方向是明确的,道路是曲折的。至于 4月份,对中上旬行情本人保持谨慎乐观,毕竟获利盘较多以及对中美贸易战的忧虑较重,部分个股可能走出震荡走高的行情。而部分质地确实较差的股票,届时将开始转入震荡下跌再度寻底阶段。个股分化有可能加剧,将考验股民综合选股能力。预计部分品种,在四月中旬渐次脉冲之后,预计在四月下旬,中小创市场可能要逐渐进入阶段的修整期。

《红周刊》:具体到板块和个股,创业板的投资者需要关注哪些领域?

羽者:建议参考 3 月 30日国务院颁发的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中,指出的七大方向,即:互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。这些实际上就是咱们今年的行情主线。

对于个股,建议选择符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,议价和盈利能力较强,并具有较高市场占有率的上市公司,择机参与。

蓝筹股若有机会也应属新经济七大领域标的

《红周刊》:回头来说,上证指数的累计跌幅(1 月 29日高点到 3 月 30日)接近 11%,同期上证 50 跌了 14.2%。当然从时间跨度来说,上证从2016 年2月起涨到现在差不多接近两年。这是不是大家常说的“涨多了就跌,跌多了就涨”?

羽者:我认同这样的说法。最大的利好是跌多了跌透了,金子股跌成了沙子价;最大的利空是涨多了涨透了,沙子股吹成了金子价。单纯从指数来判断是否值得参与,这个不是太客观。因为随着 A 股市场品种越来越多,个股的节奏也越来越不同步,整个市场的战线拉得越来越长。

虽然上证指数咱不看好,但是主板也有资质较好的长期下跌的被市场资金忽略的价值洼地,而目前炒作如火如荼的中小创里面,也有垃圾得不能再垃圾的伪劣品种。所以,我认为还是应当重个股轻指数,选择符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,并具有较高的市场占有率的,尚未被市场充分挖掘的优质成长型上市公司,并择机参与。

《红周刊》:像中国平安、京东方A、美的集团等,都出现上涨乏力,有些股票甚至已经遭到机构的抛弃。从财报来说,有些个股的业绩还是超预期的。你怎么看这种现象?

羽者:我认为很多业绩超预期的个股,在过去的一两年中,股价已经提前反映了其业绩。上面提到的诸如中国平安、美的、京东方 A 这类,虽然稳健,但是很明显,它们步履蹒跚,太老了,太老了,我今年不准备关注此类股票,毕竟没有人喜欢“老太婆”哈!相对而言,我更看好一些阳光的充满活力的

“年轻人”(企业)。

《红周刊》:蓝筹股在 4 月会有怎样的表现?

羽者:部分券商股或许有强于其他蓝筹的脉冲动作,毕竟券商的外资并购之事(外资持有证券公司的股权比例限制将放宽至 51%)离着我们越来越近了,而其他蓝筹,因为近期我没有过多关注,所以就不评论了。

不过,我觉得还是应该尽量规避一些与上证指数明显关联的标的,毕竟上证指数岌岌可危,即便有机会,也不会太大,一句话,今年应该不是与上证指数相关联的大盘蓝筹时代。即便是蓝筹股有机会,也应该出现在中小创那些被市场资金严重忽略,股价明显低估的长期下跌的新经济七大领域的新蓝筹上面。

《红周刊》:综上,当前的市场喜欢的个股具体有哪些特点?投资者在甄选个股的时候,需要注意什么?

羽者:重点当然是新经济七大领域内。当然了,小且“新”(并非单纯指的新股,还有创新、新产业、新能源、新技术、新业态、新旧动能等等),更是游资的偏爱。优中选优时,一定要以“业绩为基础、技术为核心”为原则,并尽量避免炒作纯概念、或者股价已经充分反映了其预期的个股,坚持价值投资的选股理念。

淘金美国制裁名单守住价格和估值原则

《红周刊》:对于习惯长线持股的投资者来说,一般从业绩、护城河、现金流、估值状况等几个角度选股,当前的市场是否存在这类低估值的个股呢?

羽者:针对我个人 2018 年重点关注科技类个股而言,我认为“低估值高成长”是个伪命题。对于科技股,更多 是关注其技术转化能力、产能、行业地位、市场容量等。现金流通常都是在产品成熟期的时候,才有比较好的参考性,在选择正在扩张的成长企业时,意义不大。

《红周刊》:接下来,我们聊聊热点。中美贸易战又到了“画名单”时间,你会觉得美国的制裁名单对投资者有用吗?你觉得A股受到的真正影响是什么?

羽者:个人理解,美国发起的贸易战,是手段而不是目的。其核心是试图用贸易战,对中国崛起加以遏制。因此,我的结论是,美国越是想遏制的行业,就是我们国家进步最快的行业,对于公司也是类似的。从短期来看,无论贸易战是否会打起来,A股市场可能会有较大的震荡。但是,这种震荡刚好是一个筛子,一个优者上、劣者下的、去伪存真的过程。

从中长期来看,越是被美国关注的高科技行业,越容易得到国内政策扶持,行业越有可能做大做强,产品可以达到国际一流水平甚至是全球第一的地位。我认为,未来的黑马,极有可能是从这些行业中产生。

《红周刊》:独角兽概念更有趣,你觉得当前的独角兽概念里有真正的独角兽吗?

羽者:是不是独角兽,这要看评判的标准。如果按照《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》的定性和定量指标 2000 亿市值,高科技类,目前在 A 股上市的企业中,没有独角兽。

不过,我更喜欢在当前的市场中,精选有独角兽潜质的个股,毕竟,像BATJ、IBM、思科等优秀的公司,都是从小到大的过程。任何一头大象,都是从小象开始长大的哦,小象难道就不是大象么?

《红周刊》:科技部公布的“2017年中国独角兽企业”榜单 TOP10:蚂蚁金服、滴滴出行、小米、阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、陆金所和借贷宝。你看好哪家公司。

羽者:这个我不是很了解,如果让我凭感觉选,我会选择阿里云。我是从“是否有颠覆性的商业模式或技术、是否处于蓝海中、是否符合行业发展规律”等几个方面考虑的。另外,我觉得具有惟一性的平台类企业,如果背后有较为深厚的资本扶持,前景可能相对更乐观一些。

《红周刊》:有观点认为,独角兽属于黑马性质,你愿意在市场中投资独角兽吗?

羽者:投资,就是一种价值发现。趁着市场混乱、股民极度恐惧的时候,用沙子价买金子股,然后在股民情绪高涨的时候,用金子价将其卖出的过程。所以,是否愿意参与独角兽,还是需要根据其价格和价值来定。

《红周刊》:再谈谈一个现象。乐视网最值得一提,你觉得是什么让大家敢于冲进去接盘?冲动的魔鬼到底是什么?

羽者:某些散户依然采用旧的市场思维去理解新的市场环境,这就是他们为什么要参与的根本原因。不能及时改变思路,与时俱进,及时适应市场新的政策环境,是一些股民亏损的主要原因。冲动的魔鬼是贪婪!!!平和而良好的心态才能更加精准客观地判断市场,并体现在操作上。

我个人在现在或者未来,都不会关注业绩极差的股票,因为,当下的市场环境,早已不是之前的那个时代。随着市场越来越规范,基本上已经没有这类上市公司生存的土壤了。

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