贸易战摩擦升级二季度开局需谨慎

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编者按:4月 4日,美国发布拟加征关税的中国商品清单,价值500 亿美元。中国商务部回应,将对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施。随着中美贸易摩擦升级,全球股市纷纷受到牵连重挫,进入牛熊转换关键期。就A股而言,本刊特约作者玄铁认为,全球股市走熊拖累上证 50,而如果“漂亮 50”持续杀跌,则需警惕全面熊市的来临。本刊特约作者马弋寻也表示,当前“去杠杆”进入新阶段,短期就概念炒作功能性监管在明显增强,叠加复杂的国际局势,建议投资者在二季度开局做好市场风险防范的心理准备,不宜做追高操作。

总体来看,多重“去杠杆”政令的综合导向下,中长期有利于经济和市场的稳定健康发展。但由于政令向实体的传导需要较长的时间,已经在震荡走高的融资成本短期难有明显回落,故阶段上于央企国企和财团化民企均会有所冲击,并对市场产生影响。全球进入加息周期中,人民币对美元或进入看不到顶的升值通道中。面对未来的加息缩表进程,稳健货币政策和流动性收紧下,是既定地产行业进入拐点运行,和积极财政政策中更多财政刺激计划的推出。为防引发地产挤出效应而带来财政金融风险隐患,保障财税改革按既定步骤向前推进会成为重中之重。财团化民营金控面临从严整治,部分多牌照运行,特别是同一母公司控制下兼具银行、证券、保险牌照的民营金控集团或首当其中,该类公司旗下的上市公司宜暂回避。

监管加码,二季度需做好防风险准备

“独角兽”上市,回归快车道将迅速搭建。证监会已带头开启了“撸起袖子加油干”模式。一系列制度创新、规则修订正在全速铺开。作为配合,除了上交所已做积极表态,深交所近日也表示将制定完善试点相关配套制度,把深交所打造成中国新经济的主场和中国创新企业的聚集地。对于“独角兽”回归、上市,监管层最近定调已明确为以试点方式“稳步有序推进”,并在考虑行业、数量、体量的风险基础上,就市值、营收、估值等进行了指标门槛设定。但即使如此,每只“兽”的单只体量足够巨大依然引市场瞩目。而且,最近就将前后脚有两只巨兽进场

吸金。这就是一直令市场如临大敌、融资额高达 300亿元的富士康,以及超预期跑步进场、融资额 131 亿元的宁德时代,这两只巨无霸加在一起 431亿元的融资额,想必市场承接能力的考验难以避免。

监管层对此应早有预期。CDR试点还未登场,证监会近期就提前开启了“过度炒作风险”的提示,还表示会加强教育投资者要理性投资。作为临场预热阶段,大小盘“相敬如宾”式轮动表现所营造的温和市况已延续多日,这期间既有未被严厉予以禁止、有适当热度的次新及中小盘游资炒作,又有关于更早期案例秋后算账“拉清单”式处罚(处罚金额均数倍于赢利金 额,如冯志浩、孟祥龙、刘文金案等)文件的频繁发布,这种时间错配上的心照不宣,站在两只“独角兽”堪堪入场的关键时点来看实属点睛。

不过,这种情况或将告一段落。继万兴科技(次新总龙头)、诚迈科技(独角兽总龙头)关小黑屋特停了一周后,本周先后又有必创科技、七一二、振华股份、蓝晓科技、瑞斯康达等加入被停牌核查行列。短期而言,就概念炒作功能性监管在明显增强。故而,面对复杂的国际形势、美股下跌中继的走向,以及A 股迎接“独角兽”的回归或上市,二季度开局应做好市场风险防范的心理准备。

技术面上,上证综指周线 3 月的 各收盘一直未能有效突破 2 月 9 日长阻实体一半的位置,多空 BBIBOLL线中轨下行中已下压至 3250点下方,故而指数短线即使还有进一步反弹(进入 3200 点 ~3300 点一线),之后回撤波动为大概率,且并不排除继续下行寻底的可能。创业板指数方面,此前已提示过会以区间波动为主,目前已到达区间上沿附近波动,量能放大下如之后仍不能实质有效向上突破,则并不会改变各路资金包括游资完成使命离场的套路。除了部分“独角兽”影子股及黄金、医药等防御题材外,投资者只宜在下沿耐心持币等待,不宜做追高操作。

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