国药一致(000028):受益于零售业集中度提升

Weekly on Stocks - - 公司研究 -

2017年公司分销业务实现营业收入315.2 亿元,同比增长 1.24%,实现净利润 6.4亿元,同比上升5.99%。其中利润增速大幅好于收入增速,主要原因是公司创新业务的增加,其中医疗合作、器械耗材和零售业态实现收入53 亿元,同比增长21.43%。公司 2017年实现投资收益2.65亿元,其中对联营企业投资收益 2.64 亿元,主要来源于联营企业现代制药、致君制药、深圳万乐等制药企业,尤其是 2016 年新增 15.56%的现代制药股份贡献巨大。公司为稀缺批零一体化标的,两广分销业务受益于两票制下行业整合趋势,国大药房全国布局,受益于零售行业集中度提升与处方外流。 中信证券

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