产业升级促使振德医疗加速变革

Weekly on Stocks - - 公司研究 - 郭冀川

医用敷料作为医疗器械的一个分类,其质量关系到消费者的健康和安全,因此受到政府部门的严格监管。由于医用敷料需求为刚性需求,总体而言欧美主要市场规模较为稳定。近年来,我国对医疗器械行业重视程度显著提升,出台了一系列的政策法规予以扶持,作为我国医用敷料出口市场前三名之一的振德医疗,正在积极布局国内市场,逐步扩大内销业务,致力于为国内消费者提供更安全有效的医疗用品。

发挥规模优势多品类布局

振德医疗的主营业务为医用敷料的生产、研发与销售,目前公司产品线已涵盖了现代伤口敷料、手术感控产品、传统伤口护理产品和压力治疗与固定产品等多个领域,共计约7800个规格产品,是医用敷料领域中产品线较为完善的供应商之一。

领先的生产规模给振德医疗带来显著的成本优势。在采购环节,大规模的棉花、棉纱及医用坯布采购有助于公司降低采购成本,减小原材料价格波动对业绩的影响;在生产环节,公司对设备的改造,以及部分自动化生产设备的使用,提高了生产效率。2015~2017年,振德医疗实现营业收入102101.24万元、103489.93万元、130644.25万元;实现净利润7905.94万元、8284.15万元、12176.91万元。

经过多年的发展,振德医疗已经构建了覆盖全球主要市场的营销网络。在国际市场,公司与多家国外知 名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系,产品覆盖欧洲、北美洲、亚洲、南美洲、非洲和大洋洲多个国家和地区。根据医保商会的统计数据,振德医疗连续多年名列我国医用敷料出口前三名。在国内市场,公司以自有品牌开展销售,客户遍及全国大部分城市,产品进入多家医疗机构和连锁药店,形成了稳定的市场体系。

振德医疗的产品销售为出口与国内销售并重,对产品质量和标准要求相对较高,同时公司进行了全产业链布局,在上游拥有棉纱、无纺布等原材料生产线,减少了对上游原料厂商的依赖,保证医用敷料的稳定生产,提高了公司的盈利水平;在产品方面,公司不仅布局了医用敷料产品,还布局与现有业务相辅相成的造口护理产品和运动护具产品,这些产品可以共享公司现有的销售渠道,发挥渠道的协同效应。

面对市场变化积极改建升级

目前国内医用敷料行业面临快速发展和消费升级的需求,纺粘无纺布类的医用敷料需求逐年上升,随着振德医疗对市场的开拓,作为公司主要产品的手术感控产品的销量持续增长,多条生产线已经处于饱和生产状态。纺粘无纺布是手术感控产品的主要原材料,公司现有的纺粘无纺布主要从外部购进,受上游行业价格波动以及供应商交期等因素的影响,不能完全满足公司生产需求。

通过募集资金投资项目,可以扩大振德医疗核心产品水刺无纺布和纺粘无纺布的生产线以及制成品的产能,新增现代创面敷料及压力康复类研发的产品生产线以完善产品结构,提升公司研发实力并进行产品储备。项目建设完成后每年新增产能手术包689万包、无纺布片47亿片、医用湿巾30亿片,新增现代创面敷料、运动护具、造口袋、压力产品等医疗产品年产能2000万件,同时新增泡沫基材生产能力170万平方米,进一步丰富公司产品线,实现产品结构的优化调整,提升公司盈利能力和核心竞争力。

振德医疗表示将充分把握国内医药行业深化改革带来的行业发展规范化、行业集中度提升等政策红利,以及医疗机构加大对院内交叉感染的管理力度带来的市场机遇,在直销和经销模式的双轮驱动下,快速发展国内市场,通过与标杆医院建立业务合作关系,带动周边地区的销售业务,持续推出家庭护理的新产品,增强与大型连锁药店、经销商的业务关系,并完善线上线下销售渠道形成互补优势。

振德医疗还计划在现有研发能力的基础上,加大研发技术中心的投入,通过改建升级,购置一批分析仪器、实验和中试设备以及配套仪器装备,用于现代伤口敷料、医学生物材料等新型材料以及新工艺的研发。公司将依托新的研发技术中心,在慢性伤口、烧伤方面,提供完整的伤口护理解决方案。

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