5月份的市场仍需耐心

Weekly on Stocks - - 百家说市 - 本刊特约 王炜

中国平安、伊利股份和格力电器3只“价值股”,在 2017年大涨一年,成为市场领头羊。2018 年 4月这三家公司却齐刷刷大跌。市场不禁要问,为什么基本面如此好的公司会在 2018 年一起大跌呢?笔者认为,3家公司大跌除了自身利空因素,主要是因为机构资金大规模退出,预计今年内银行和白马股都将难有起色。对于5月份的市场,笔者认为,创业板或将继续跌跌不休,上证指数如果能够经受住创业板大跌、中美贸易谈判可能破裂的利空影响,很有可能就此止跌企稳。

机构资金大撤退,白马股杀跌

A股不存在通过分红回本的交易模式,即使年化分红率达到10%也赶不上物价涨幅:猪肉价格近十年最少涨一倍,房价就不用谈,最少涨几倍。A股每年分红10%能持续十年的上市公司极少,即便有,投资者持有十年分红的上市公司依然是亏得一塌糊涂。

因此,A股的盈利模式主要是差价为主,买入是为更高价格的卖出!投资上述3只个股被称“价值投资”,不过是做差价的人制造的借口,让对手盘在高位安心持股和不怕高敢追。

当然平安、伊利和格力的下跌也有其自身基本面的原因,比如平安高增长在 2018年出现重大不确定性。因为保险行业在 2018年都将面临重大考验。保险公司销售的保单有很大比例是分红险,分红险收益率一般是4%。早在 2017年上半年以前,市场无风险利率即货币基金、微信、支付宝等利率都是2%左右。而在 2018 年初以来,货币基金、微信、支付宝等都能提供 4.5%的收益,对保险公司分红险产生巨大的冲击,行业增速存在重大不确定性。伊利本身各种传言就较多,同时增速也有限,两因素叠加大跌也属正常。格力电器则是年底不分红引发大跌。

不过,在笔者看来,虽然三家公司大跌各自原因都不同,实际背景却是机构“抱团取暖”的白马股策略崩溃,是2018年大幅拉升银行板块,以价值投资名义大幅从白马股中大规模撤退的后遗症。以此来看,2018年,银行和白马股都难有起色,资金撤离规模太大!

创业板5月或将跌跌不休

5 月创业板即将进入跌跌不休的熊市!

本轮创业板大涨实际是3年持续下跌后一个大反弹,诱因是市场把科技股“独角兽”回归等同于创业板会受到大力支持,引发不少资金追捧创业板。

实际科技股和创业板是两个概念, “独角兽”上创业板回归比例不到10%!创业板大部分权重股是互联网+金融和手机产业链,而互联网+金融受到政策抵制,基本面大幅下滑。2011~2015年智能手机,销量从1亿台增长到6亿台,对手机产业链、互联网+金融都有巨大的促进,两个行业都是野蛮生长状态。进入 2017年手机销售增速仅为个位数,2018 年一季度下滑27%,手机产业链、互联网+金融都进入适者生存高度竞争状态。例如网宿科技的CDN业务几乎都会被云计算取代,行业能不能存在都是大疑问!

另外,目前创业板权重股单日成交几十个亿都不稀奇,但是2014 年几十个亿能让任何一个创业板龙头股上涨 一倍以上。股价是钱堆起来,没钱是万万不能的。现在的市场哪有可能提供巨额资金推动创业板走强?光靠媒体发动舆论攻势带来的资金,绝无可能让创业板反转走牛,支撑短期的反弹而已。

重大利空释放将带来好买点

5月 3日中美开始贸易谈判,美方部分合理要求会得到适当回应,但美方胃口很大,可能谈判难以全部达成一致意见。5月不得不防中美贸易谈判结果不理想,对道琼斯和A股都产生重大冲击。

交易必须有双向思维,既要考虑有利因素,同时也要考虑不利因素,更加要放大不利因素的权重比例。熊市背景下(资金供给不足肯定是熊市),先把不利因素考虑到才能活着,而活着才是当下第一要务!不妨看看周围,这几年没亏钱的人剩下多少?

对于中美贸易谈判破裂的可能性,即使只有 20%概率我们也要当 100%对待,“熊市”一旦被套没有第二次解套的机会,中美贸易谈判结果不出台,没必要翻身进场做多!

不过,市场的多头因素也在增强。从螺纹、动力煤和水泥商品期货走势看,都出现较大规模的反弹。钢铁最近去库存较快,钢贸商进入备货状态。钢铁、煤炭和水泥板块走势企稳概率极高,对上证指数企稳有巨大的支撑,从这点上来说,如果上证经受住创业板大跌、中美贸易谈判可能破裂的两大利空,很有可能就能止跌。

此外,水泥行业也值得重点关注。一季度行业净利润同比增长 357%,水泥售价依然在历史高位区域。二季度5

月下旬至6月上旬如果华东华中地区不出现暴雨天气,水泥行业龙头股利润将创历史新高。二季度业绩预增公告出台,就有极好的利好套现机会!

总之,5 月份出现创业板大跌、中 美贸易谈判或有破裂的利空之后,市场就会有极好的买点。毕竟上证指数已经下跌4个月,内生性抗跌力量已经大幅增强,就等各种利空释放完全出现一个较好的买点,现在不妨耐心等待重大利 空带来的较好的买点!耐性是一个交易者成熟的表现,更是一个人成熟的表现!

(文中股票只做举例,不做买入推荐)

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