债券市场大幅波动 两极分化格局持续

Weekly on Stocks - - B股/可转债 - 郑良海

5月首周只有3个交易日,股市小幅收涨,转债指数微涨,上证转债涨0.09%、中证转债涨 0.33%、深证转债涨0.68%。转债个券上涨为主,在交易的转债中,46 只上涨,17只下跌。除万信转债周涨 6.54%、星源转债涨 3.74%外,其他涨幅均不大。可交债涨多跌少,17桐昆 EB 涨 2.62%、15 国资EB涨 2.13%。

一级市场方面,交通银行、鄂武商A、凯乐科技、广西广电、财通证券、金圆股份拟发行可转债,其中,交行发行规模高达 600 亿元。华安证券股东拟发行 3年期 5亿公募可交债,红太阳控股股东南京第一农药集团有限公司拟发行 15亿私募可交债。天马转债5月 7日上市。

交通银行日前发布公告,宣布 600 亿元可转债发行计划,为银行转债发行规模之最。3 月 12 日,五部委联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》,鼓励商业银行拓宽资本补充渠道和工具创新,充实商业银行资本,提升资本充足率。数据显示,截至 2018 年 3 月 31 日,交行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为 10.74%、11.81%和 14%。如果可转债顺利发行,将进一步增强其风险抵御能力,夯实各项业务可持续发展的资本基础。

无锡转债 4 月 27日公告拟下修转股价格。自3 月 14 日上市后,公司正股价表现持续不振,自可转债上市日至 27日前,正股价格累计下跌14.32%。转股价下修对可转债价格是 刺激。此前,江阴转债 4 月 16 日发布公告启动下修,17 日江银转债跳空高开,收盘大涨 5.34%,18 日再涨0.50%;5 月 2 日晚间,明确5 月 3 日执行下修,当日江银转债再次跳空高开,收盘显著上涨。

今年以来,由于股市深度调整,转债市场也跟随股票市场大幅波动,个券呈现分化走势。华商双债丰利和富国可转债年初至今分别跌 7.94%和7.62%,而排名第一的长信可转债 A和第二的银华中证转债 B 年初至今涨 5.32%和 4.97%,收益悬殊分化明显。而即使转债基金冠亚军的长信和银华,目前较 1 月末的涨幅 9.39%和22.72%,已经大幅回撤。转债市场前高后低,两极分化的格局恐将持续。

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